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La BCE reste prudente 09/06/2017
La BCE a amendé sa "forward guidance" prenant acte de l'amélioration économique en zone euro. Mais elle reste prudente sur les perspectives d'inflation.
La BCE tient l’équilibre 09/06/2017
La BCE modifie sa « forward guidance ». Les projections de croissance sont revues en hausse mais le discours reste prudent sur l’inflation.
Zone euro : QE, qui sont les vendeurs de titres ? 31/05/2017
La publication des comptes financiers de la zone euro du 4e trimestre 2016 permet de faire un point sur les transactions de titres de dette à long terme et d’identifier les secteurs institutionnels acheteurs et vendeurs « nets » (plus d’achats que de cessions, et inversement). Entre le 2e trimestre 2015 (au démarrage du programme d’achat de titres du secteur public, le plus important volet du programme étendu d’achats d’actifs) et le 4e trimestre 2016, la BCE a acheté pour EUR 1 438 mds de titres de dette à long terme. Les plus gros vendeurs nets (à l’échelle du marché et pas nécessairement au bénéfice de la BCE) furent les banques commerciales (EUR 560 mds) suivies des agents non-résidents (EUR 367 mds). L’Eurosystème n’a pas souscrit de titres sur le marché primaire, a fortiori émis par les non-résidents, mais ses achats ont entraîné un léger report de la demande vers les émissions du reste du monde.
Zone euro : Inflation en vue? 19/05/2017
Faut-il croire au retour de l'inflation d'ici la fin de l'année ?
Bientôt l'inflation ? 19/05/2017
Faut-il croire au retour de l'inflation d'ici la fin de l'année?
Zone euro, des vents porteurs 12/05/2017
L’horizon s’éclaircit en Europe, et pas seulement sur le plan politique. Les chiffres de croissance pour le premier trimestre confirment que la zone euro bénéficie d’un environnement conjoncturel favorable et que la croissance européenne pourrait conserver cette année un rythme très proche de celui acquis en 2016.
Une conjoncture favorable 12/05/2017
L’attention accordée ces derniers mois aux risques politiques en Europe a relégué au second plan l’amélioration économique. Pourtant, les données sont favorables, et suggèrent que la croissance va conserver un rythme de croisière sinon élevé, du moins confortable.
Zone euro : hausse des anticipations d'inflation à court terme mais baisse de la visibilité à long terme 10/05/2017
La BCE a récemment publié son enquête auprès des prévisionnistes professionnels pour le deuxième trimestre 2017. Celle-ci montre une légère révision à la hausse des prévisions d’inflation à court terme. Ce constat n’a rien de surprenant : un taux de croissance du PIB qui dépasse la croissance potentielle devrait réduire la sous-utilisation de l’appareil productif et soutenir l’inflation. Le rapport fournit également la distribution de la probabilité des prévisions d’inflation. Pour les prévisions à long terme (à horizon 2021) elle est un peu plus plate qu’il y a six mois : la probabilité d’une inflation très faible a augmenté tout comme celle d’une inflation assez élevée. En revanche, une inflation moyenne semble un peu moins probable. Il en découle une légère hausse de l’incertitude liée à l’inflation à long terme. Ceci pourrait refléter la crainte d’un choc défavorable provoquant un essoufflement de la croissance et une chute de l’inflation ou, au contraire, l’idée que la BCE finira par resserrer tardivement sa politique.
Les finances publiques dans la zone euro: du mieux mais les défis restent importants 28/04/2017
Des rapports d’Eurostat publiés cette semaine montrent une amélioration des finances publiques en zone euro. Il n’empêche que les défis structurels restent importants.
Zone euro : amélioration généralisée des perspectives de l’emploi 26/04/2017
L’estimation flash de l’indice composite PMI Markit, réalisée la semaine dernière, est ressortie à 56,7 pour avril dans la zone euro, au plus haut depuis avril 2011 et bien au-delà des 50 points qui marquent la séparation entre expansion et contraction. Cela montre la solidité de la reprise cyclique en cours. Par son action sur la confiance des ménages et leur consommation, le marché du travail joue un rôle essentiel dans cette dynamique. La fermeté du sous-indice de l’emploi donne des raisons d’être optimistes : non seulement il a augmenté fortement ces derniers mois, mais il a atteint un niveau inédit depuis juillet 2007. Plus important encore, ce phénomène touche à la fois l’Allemagne, la France et l’Italie où le rebond est particulièrement fort, mais aussi l’Espagne où l’indice stagne mais à un niveau élevé.

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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