Les Cinq Derniers EcoFlash
17/09/2014
Etats-Unis
Les faucons contre-attaquent
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17/09/2014
Royaume-Uni
Nouveau recul du taux de chômage
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16/09/2014
Royaume-Uni
Nouveau recul de l’inflation
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12/09/2014
Zone euro
Hausse de la production en juillet
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A la une
19/09/2014
Chine
Chine, des chiffres qui inquiètent
L’économie freine au mois d’aoûT. L’immobilier poursuit sa correction. La Banque centrale injecte des liquidités.
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19/09/2014
Etats-Unis
Sur ses lèvres…
La Fed a probablement déçu ceux qui l’attendaient moins conciliante, ne modifiant pas la formulation de sa forward-guidance. Le communiqué de presse prend, en effet, un ton plus prudent, insistant sur le constat d’un sous-emploi très important. La Fed indique « manquer à ses objectifs ». Certes, l’évolution de certaines projections individuelles envoie un signal moins accommodant. Mais, dans la mesure où ces projections ne sont pas nominatives et où le degré d’incertitude qui leur est attaché n’est pas plus connu, il nous semble qu’à choisir entre discours et graphique, mieux vaut le premier.
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19/09/2014
Zone euro
TLTRO, démarrage timide, mais montée en régime probable
La BCE a procédé cette semaine à sa première opération de refinancement à plus long terme ciblée (TLTRO). La demande s’établit à EUR 82,6 mds, un niveau inférieur aux anticipations. Les banques devraient reporter leur demande sur la TLTRO de décembre. La demande cumulée va probablement compenser l’effet lié à la liquidité retirée avec l’arrivée à maturité des deux LTRO à 3 ans au début de l’année prochaine. Pour ramener son bilan au niveau de début 2012, la BCE devra lancer un important programme de rachat d’ABS (titres adossés à des actifs) et de covered bonds (obligations sécurisées).
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19/09/2014
Zone euro
Tour de périphériques
L’Irlande a obtenu l’accord de ses partenaires européens pour rembourser de façon anticipée les prêts du FMI. Avec le renforcement de la croissance cela contribue à améliorer la soutenabilité de ses finances publiques. La Grèce a vu sa note de crédit relevée par Standard & Poor’s. La consolidation budgétaire a finalement porté ses fruits et la reprise se dessine. Reste l’obstacle politique avec des élections anticipées possibles dès début 2015. Les tensions entre le pouvoir central espagnol et la Catalogne devraient s’intensifier à l’approche du référendum prévu début novembre. La négociation reste une option.
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19/09/2014
Royaume-Uni
L’Ecosse dit « non » à l’indépendance
La victoire des unionistes a été plus large que ne le laissaient présager les derniers sondages. 55,3% des électeurs ont voté en faveur du maintien de l’Ecosse au sein du Royaume-Uni. Ce référendum ouvre cependant la voie à davantage d’autonomie non seulement pour l’Ecosse, mais également le Pays de Galle, l’Irlande du Nord, l’Angleterre ainsi que les grandes villes.
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19/09/2014
Pays-Bas
Un budget 2015 moins rigoureux
L’économie néerlandaise se redresse tout doucement. Le budget 2015 comportera moins de mesures d’austérité que les budgets précédents. Les élections provinciales de l’année prochaine seront déterminantes pour la stabilité de la coalition gouvernementale. La reprise, essentiellement portée par les exportations et l’investissement, devrait rester timide.
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