eco TV Week

La quadrature du cercle

28/07/2017

Le FMI ne modifie pas ses prévisions de croissance mais signale les risques pesant sur les perspectives de moyen terme et appelle à un soutien du policy-mix.

Alexandra ESTIOT

TRANSCRIPT // La quadrature du cercle : juillet 2017

Dans la mise à jour de juillet, le FMI n’a pas modifié ses projections de croissance mondiale, qui devrait accélérer cette année avant de se stabiliser l’an prochain. L’accélération serait généralisée et soutenue par un rebond du commerce mondial.

Le FMI identifie un risque haussier à court terme, lié à la possibilité d’une reprise plus marquée en Europe. A moyen terme, les risques pesant sur ses prévisions sont en revanche à la baisse et principalement liés aux variables financières. Sont identifiés la possibilité d’un ajustement des marchés actions, les conséquences d’une croissance trop vive du crédit en Chine ainsi que l’éventualité d’un resserrement trop rapide des conditions monétaires et financières dans le sillage de la normalisation de la politique de la Fed.

Le FMI note que malgré le rebond, la croissance demeure très en-deçà de ses performances d’avant la crise. Dans le monde développé, les capacités de production demeurent excédentaires, comme l’illustre la faiblesse de l’inflation. Si la croissance reste décevante, c’est sous le poids de facteurs structurels mais aussi des conséquences de la crise : vieillissement de la population, faiblesse de l’investissement et des gains de productivité.

Le FMI appelle donc à des politiques de soutien à la croissance potentielle, permettant de relever les anticipations d’inflation tout en assurant un partage équitable des gains de la croissance qu’il s’agirait de rendre plus résistante et plus équilibrée. Quant à expliquer la méthode de cette quadrature du cercle, le FMI garde le silence…

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