EcoWeek

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Ecoweek 17-41 du 10 novembre 2017  
economic-research.bnpparibas.com  
Zone euro : environnement de crédit  
Le crédit bancaire demeure bien orienté. L’impulsion se stabilise pour les ménages, alors que la demande de crédits à l’habitat se modère et  
que celle de crédits à la consommation s’accroît faiblement. L’impulsion s’améliore légèrement pour les sociétés non financières, ce qui est  
cohérent avec l’intensification de la demande de financement dans un contexte où les conditions d’octroi restent neutres (ni restrictives, ni  
accommodantes).  
Impulsion ducrédit*  
PIB réel vs Crédits bancaires  
8
6
4
2
0
2
4
6
8
% **  
16 Taux de croissance annuel **, %  
14  
12  
10  
8
6
4
2
0
-2  
-4  
-6  
Ménages  
Secteur privé  
SNF  
PIB réel, %, y/y  
-
-
-
-
Ménages  
Secteur privé  
SNF  
PIB réel, %, y/y  
-
-
-
10  
12  
14  
2
005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017  
Enquête de la BCE sur la distributionducrédit, résultats attendus  
Enquête de la BCE sur la distributionducrédit, résultats attendus  
8
0
0
0
0
0
6
50  
6
4
2
0
Normes de crédit aux SNF  
Demande de prêt des SNF  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
6
4
25  
4
2
2
0
0
-
-
25  
50  
-2  
-4  
Demande de crédit à la consommation -2  
Normes de crédit à la consommation  
Demande de crédit immobilier  
Normes de crédit immobilier  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
-
20  
40  
-4  
-
-6 -75  
-6  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017  
*
L'impulsion du crédit est mesurée comme la variation annuelle du taux de croissance annuel des prêts des IFM ** corrigés des titrisations  
Source: BCE, Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, Calculs BNP Paribas  
Indicateurs à suivre  
La semaine prochaine, nous suivrons les chiffres de l’inflation (zone euro, Allemagne, France et Royaume-Uni) et la nouvelle estimation de la  
croissance au T3 en zone euro. Les indices ZEW (Allemagne), Empire Manufacturing (New-York) et NAHB (Etats-Unis) nous éclaireront sur  
novembre. En France, nous suivrons également le taux de chômage au T3.  
Date  
Pays  
Indicateur  
PIB SA t/t  
IPC harmonisé m/m  
RPI m/m  
Enquête ZEW de la situation actuelle  
PIB SA t/t  
Période  
3T  
Oct.  
Oct.  
Nov.  
3T  
Prévision (M)  
--  
--  
0,2%  
--  
Précédent  
0,6%  
-0,1%  
0,1%  
87,0  
0,6%  
103,0  
0,6%  
0,1%  
0,1%  
30,2  
1,0%  
9,5%  
0,4%  
0,3%  
68  
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
4/11/17  
Allemagne  
Allemagne  
Royaume-Uni  
Allemagne  
Zone euro  
Etats-Unis  
Japon  
4/11/17  
4/11/17  
4/11/17  
4/11/17  
4/11/17  
5/11/17  
5/11/17  
5/11/17  
5/11/17  
5/11/17  
6/12/17  
6/11/17  
6/11/17  
6/11/17  
7/11/17  
7/11/17  
--  
NFIB sur l’optimisme des petites entreprises  
PIB SA t/t  
Oct.  
3T  
104.5  
0,4%  
--  
0,2%  
25,8  
0,2%  
--  
--  
0,5%  
68  
France  
IPC harmonisé m/m  
IPC hors alimentation et énergie m/m  
Empire Manufacturing  
Ventes au détail hors automobiles m/m  
OIT Taux de chômage  
IPC m/m  
Production industrielle m/m  
Indice NAHB  
Mises en chantier m/m  
Permis de construire m/m  
Oct.  
Oct.  
Nov.  
Oct.  
3T  
Oct.  
Oct.  
Nov.  
Oct.  
Oct.  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
France  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
4,7%  
1,1%  
-4,7%  
-4,5%  
Source : Bloomberg  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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