EcoWeek

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Ecoweek 18-40 // 31 octobre 2018  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Zone euro : impulsion du crédit  
Après le rebond du mois de juin, l’impulsion du crédit s’est stabilisée en septembre. Ce dynamisme s’explique par la poursuite de l’accélération  
des prêts aux sociétés non financières et, dans une moindre mesure, aux ménages. La demande de crédit des ménages demeure plus  
favorablement orientée que celle des sociétés non financières tandis que les conditions d’octroi de crédit continuent de s’assouplir, mais un peu  
moins rapidement qu’en août.  
Impulsion du crédit*  
PIB réel vs Crédits bancaires  
8
6
4
2
0
2
4
6
8
% **  
16 Taux de croissance annuel **, %  
14  
12  
10  
8
Ménages  
SNF  
Secteur privé  
PIB réel, %, y/y  
-
-
-
-
6
4
2
0
Ménages  
Secteur privé  
SNF  
-
-
-
10  
12  
14  
-2  
-4  
-6  
PIB réel, %, y/y  
2
005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, résultats attendus (SNF)  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, résultats attendus ( Ménages)  
8
0
0
0
0
0
6
50  
6
4
2
0
Conditions de crédit aux SNF  
Demande de prêt des SNF  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
6
4
2
4
2
5
0
2
0
-
-
25  
50  
-2  
-4  
Demande de crédit à la consommation -2  
Conditions de crédit à la consommation  
Demande de crédit immobilier  
-
-
20  
40  
-4  
Conditions de crédit immobilier  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
-6 -75  
-6  
2
005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
*L'impulsion du crédit est mesurée comme la variation annuelle du taux de croissance annuel des prêts des IFM ** corrigés des titrisations  
Sources: BCE, Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, Calculs BNP Paribas  
Indicateurs à suivre  
La semaine prochaine, aux Etats-Unis les yeux seront tournés vers la réunion du FOMC et l’ISM non manufacturier, qui avait fait bondir les  
rendements obligataires le mois dernier. Nous regarderons aussi les indices PMI de Markit (services et composite) pour plusieurs pays. Et la  
BCE publiera son bulletin tandis que la Commission européenne actualisera ses prévisions.  
Date  
Pays  
Etats-Unis  
France  
Allemagne  
Zone euro  
Japon  
Royaume-Uni  
Zone euro  
France  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Japon  
Indicateur  
ISM non manufacturier  
PMI composite (Markit)  
PMI composite (Markit/BME)  
PMI composite (Markit)  
Indice précurseur CI  
Prix des logements (Halifax)  
Ventes de détail m/m  
Enquête sur l’investissement industriel  
Bulletin économique de la BCE  
La Commission européennes actualise ses prévisions  
Taux du FOMC (borne supérieure)  
Enquête Eco Watchers  
Période  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Sept.  
Oct.  
Sept.  
Prévision  
Précédent  
61,6  
--  
--  
--  
--  
-1,4%  
-0,2%  
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1/05/18  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
1/06/18  
1/06/18  
1/06/18  
1/07/18  
1/07/18  
1/07/18  
1/08/18  
1/08/18  
1/08/18  
1/08/18  
1/08/18  
1/09/18  
1/09/18  
1/09/18  
1/09/18  
8 nov.  
Oct.  
Sept.  
T3  
Oct.  
Nov.  
2,25%  
--  
--  
--  
0,2%  
--  
2,25%  
51,3  
0,3%  
0,4%  
0,2%  
France  
Production industrielle  
PIB t/t  
PPI hors aliments et énergie m/m  
Sentiment de l’Université du Michigan  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
--  
Sources : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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