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ECOWEEK  
No. 18-32, 7 septembre 2018  
Economie mondiale : la baisse de la confiance dans le secteur  
manufacturier ralentit  
Depuis la fin de 2017, l’indice Markit PMI pour le secteur manufacturier est en retrait dans la plupart des pays Le  
rythme du repli a néanmoins ralenti au cours des trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents Cette  
évolution, ajoutée au niveau toujours élevé de l’indice dans de nombreux pays, indique que le rythme de croissance  
reste satisfaisant  
Le secteur manufacturier représente une part de plus en plus faible  
dans l’activité économique globale mais son caractère cyclique en fait  
PMI DU SECTEUR MANUFACTURIER  
5
2
0
.0  
.5  
.0  
20  
15  
10  
5
un indicateur utile pour prendre le pouls de l’économie. L’indice Markit  
PMI est à cet égard souvent utilisé. Il est en repli depuis la fin de  
l’année dernière dans une grande majorité de pays. Comme le  
montre le graphique 1, la variation la plus forte est celle observée en  
Turquie, ce qui n’a rien de surprenant compte tenu des tensions sur  
le marché ces derniers mois. La confiance des entreprises du secteur  
manufacturier a reculé dans la plupart des pays de la zone euro.  
Dans certains cas (Allemagne, France, Italie, Autriche) et pour la  
zone euro dans son ensemble, la confiance a connu une baisse  
significative, après avoir néanmoins atteint des niveaux très élevés à  
la fin de 2017. En effet, pour la plupart des pays de la zone euro, les  
niveaux actuels restent bien supérieurs au seuil de 50 (séparant  
expansion et contraction dans l’industrie manufacturière). Une  
exception, cependant : l’Italie, avec un indice à 50,1. Dans le reste du  
monde, comme dans la plupart des pays, la confiance des chefs  
d’entreprises se maintient au-dessus de la barre des 50.  
Niveau d'août 2018 moins 50 (é.d.)  
Niveau d'août 2018 moins celui de décembre 2017  
-
2.5  
5.0  
-
0
-7.5  
-5  
-10  
-
10.0  
Sources : Markit, BNP Paribas  
Aux Etats-Unis, l’indice couramment utilisé est celui publié par  
l’association des directeurs d’achats (Institute for Supply Management  
ou ISM). Depuis décembre 2017, l’indice ISM manufacturier oscille  
dans une fourchette assez étroite, entre 57,3 (avril dernier) et 61,3  
p. 3  
p. 4  
p. 5  
(
août). Le chiffre du mois d’août représente une progression de 3,2  
points de pourcentage par rapport au mois de juillet. On ne peut pas  
en dire autant de la plupart des autres pays : comme l’indique le  
graphique 2, la variation mensuelle moyenne sur les trois derniers  
mois reste négative dans la plupart des cas, mais dans de moindres  
proportions que sur les six derniers mois.  
Revue des marchés  
Baromètre  
Scénario économique  
/…  
DIRECTION DES ETUDES ECONOMIQUES  
La banque  
d’un monde  
qui change  
2
Ecoweek 18-32 // 7 septembre 2018  
economic-research.bnpparibas.com  
Le ralentissement de cette dynamique négative laisse espérer une  
stabilisation du sentiment du secteur manufacturier, même si la  
question n’est pas encore tranchée. D’une part, à l’augmentation de  
l’indice ISM américain s’ajoutent la progression des anticipations des  
entreprises allemandes, comme en témoigne l’indice IFO, et  
l’adoption par la Chine de mesures de soutien à la croissance. D’autre  
part, les tensions actuelles de marché dans les pays émergents ont  
pour effet d’assombrir leurs perspectives économiques, ce qui  
pourrait finir par pénaliser les exportations des pays développés. Le  
plus important reste néanmoins que les craintes persistantes d’une  
guerre commerciale en bonne et due forme devraient brider, le cas  
échéant, le potentiel de progression du sentiment manufacturier.  
MOMENTUM DU PMI MANUFACTURIER  
(VARIATION MOYENNE MENSUELLE DU PMI)  
Dernières données: août 2018  
1
0
0
.0  
.5  
.0  
Monde  
Zone euro  
-0.5  
-1.0  
-1.5  
-2.0  
-2.5  
Etats-Unis  
William De Vijlder  
Afrique du Sud  
-2.5  
-2.0  
-1.5  
-1.0  
-0.5  
0.0  
0.5  
1.0  
sur les 6 derniers mois  
Sources : Markit, BNP Paribas  
La banque  
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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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