Baromètre

L’incertitude économique est en hausse

29/05/2022

Nos différents indicateurs d’incertitude sont complémentaires, en termes de portée et de méthodologie. En commençant en haut à gauche et en continuant dans le sens des aiguilles d’une montre, l’incertitude sur la politique économique aux États-Unis, fondée sur la couverture médiatique, a quelque peu reflué après avoir enregistré une hausse significative, reflétant les préoccupations liées à l’impact du resserrement agressif de la politique monétaire. Aux États-Unis, l’incertitude des entreprises concernant la croissance du chiffre d’affaires a été stable tandis que celle relative à la croissance de l’emploi a quelque peu rebondi, sous l’effet, probablement, des difficultés actuelles à pourvoir les postes vacants. L’indice d’incertitude économique de la Commission européenne s’est stabilisé, après le bond enregistré avec la guerre en Ukraine. L’indice du risque géopolitique, basé sur la couverture médiatique, s’est replié du fait de la place moins importante de la guerre en Ukraine dans les médias par rapport à fin février et mars. Enfin, l’écart-type des rendements journaliers des composantes de l’indice boursier — qui mesure l’incertitude financière — continue progressivement d’augmenter aux États-Unis comme dans la zone euro.

ÉVOLUTION DE L'INCERTITUDE
LES ÉCONOMISTES EXPERTS AYANT PARTICIPÉ À CET ARTICLE

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Edito
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D’après les données historiques, aux États-Unis comme dans la zone euro, la relation est étroite entre, d’une part, l’indicateur des pressions sur les prix, basé sur les enquêtes relatives aux délais de livraison et aux prix des intrants dans l’industrie manufacturière et, d’autre part, l’inflation sous-jacente. Au regard des récents indices « flash » des directeurs d’achat, les pressions sur les prix pourraient atteindre un pic, ce qui laisse espérer que l’inflation leur emboîtera le pas d’ici quelques mois. L’attention se concentrera dès lors sur la vitesse de décélération de l’inflation. Un processus très lent nécessiterait une hausse plus nette des taux d'intérêt, alimentant des craintes de récession. Or, si tout le monde espère qu’un ralentissement de l’activité freinera l’inflation, personne ne veut voir le moteur de la croissance caler.  

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