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Ecoweek 18-36 // 5 octobre 2018  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Des signaux d'incertitude contradictoires  
Si l'on s'en tient au fil des actualités pour estimer l'incertitude économique, celle-ci continue d'augmenter. Plus inquiétant encore, les entreprises  
allemandes ont des opinions de plus en plus divergentes lorsqu'elles évaluent le climat des affaires actuel, ce qui constitue aussi le signal d'une  
hausse de l'incertitude. Or, cela pourrait finir par influencer les prises de décision. Pourtant, vue des marchés boursiers (dispersion de la  
performance des valeurs individuelles) elle semble particulièrement faible aux Etats-Unis comme dans la zone euro.  
Indice IFO de dispersion  
Indice d'incertitude de politique économique  
65  
3
3
2
2
1
1
50  
00  
50  
00  
50  
00  
6
5
0
5
5
0
0
50  
2
000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018  
Dispersion* S&P500  
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018  
Dispersion* Eurostoxx 50  
5
4
3
2
1
0
5
4
3
2
1
0
2
000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018  
Dispersion= moyenne mobile sur 60 jours, écart-type des rendements journaliers des composantes de l’indice  
Source: Economic Policy Uncertainty, Bloomberg, IFO, BNP Paribas  
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018  
*
Indicateurs à suivre  
Les chiffres de l'inflation pour septembre seront publiés la semaine prochaine aux Etats-Unis (production et consommation), en France et en  
Allemagne. En France nous aurons également l'indice de la confiance des industriels établi par la Banque de France et les chiffres de la  
production industrielle. Aux Etats-Unis, l'indice NFIB dira si la confiance des petites entreprises est restée forte et celui de l'Université du  
Michigan donnera le sentiment des ménages américains.  
Date  
Pays  
Indicateur  
Période  
Sept.  
Sept.  
Août  
Prévision  
Précédent  
0
0
1
1
1
1
1
1
1
1
8/10/2018  
France  
Confiance des industriels (Banque de France)  
Confiance des petites entreprises (NFIB)  
Production industrielle m/m  
--  
103  
108,8  
0,7%  
-0,1%  
--  
9/10/2018  
0/10/2018  
0/10/2018  
1/10/2018  
1/10/2018  
2/10/2018  
2/10/2018  
2/10/2018  
2/10-18/10/2018  
Etats-Unis  
France  
--  
--  
Etats-Unis  
France  
Prix à la production hors aliments et énergie m/m  
IPC harmonisé m/m  
Sept.  
Sept.  
Sept.  
Sept.  
Oct.  
0,2%  
--  
Etats-Unis  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Zone euro  
IPC hors aliments et énergie m/m  
IPC harmonisé m/m  
0,2%  
--  
0,1%  
--  
Sentiment (Université du Michigan)  
Inflation 5-10 ans (Université du Michigan)  
Enquête auprès des prévisionnistes professionnels (BCE)  
--  
--  
Oct.  
--  
--  
Sources : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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