Flux Publicationshttps://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Finances-publiques-pression-croissante-taux-interet-empeche-desendettement-plusieurs-pays-05/11/2026,53899GlobalFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyLes politiques budgétaires prennent des directions opposées. La charge d'intérêts augmenterait dans tous les pays car la dette émise à taux bas arrive progressivement à échéance et doit être refinancée aux conditions actuelles. Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Allemagne-tournant-budgetaire-alimente-hausse-dette-05/11/2026,53900lucie.barette@bnpparibas.comGermanyFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyLe déficit primaire allemand devrait se creuser sensiblement en 2026 et 2027. Après avoir bénéficié d’une croissance nominale nettement supérieure au taux d’intérêt apparent sur sa dette, l’Allemagne devrait voir la situation s’inverser à partir de 2030. Sous l’effet des investissements en infrastructures et de l’effort accru en matière de défense, les dépenses publiques primaires (hors intérêts) devraient augmenter fortement à partir de 2026.Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/France-finances-publiques-penalisees-croissance-faible-05/11/2026,53906stephane.colliac@bnpparibas.comFranceFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyLa réduction du déficit budgétaire primaire reste très partielle par rapport au niveau observé en 2024. Le faible niveau de la croissance réelle en 2026 (0,3%) n’empêche pas la croissance nominale de rester supérieure au taux d’intérêt apparent (en raison de l’inflation), dont le rebond est très progressif. La consolidation des finances publiques repose jusqu’ici sur l’augmentation des recettes.Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Italie-stabilisation-dette-encore-fragile-05/11/2026,53901lucie.barette@bnpparibas.comItalyFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyAprès son retour en territoire positif depuis 2024, le solde primaire italien devrait continuer de s’améliorer. La faiblesse de la croissance nominale et la hausse progressive du taux d’intérêt apparent sur la dette continueraient de peser sur les finances publiques italiennes. La progression des recettes publiques à un niveau supérieur aux dépenses.Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Espagne-desendettement-soutenu-croissance-05/11/2026,53902lucie.barette@bnpparibas.comSpainFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyDes excédents primaires en hausse constante devraient être enregistrés jusqu'en 2032 (atteignant alors +1% du PIB). La croissance nominale devrait rester supérieure au taux d’intérêt apparent sur la dette publique tout au long de l’horizon de prévision. Malgré son ralentissement progressif, de 5,7% en 2026. Les dépenses publiques hors intérêts affichent une hausse légère à environ 42,9% du PIB jusqu’en 2032.Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Etats-Unis-dette-publique-hausse-volonte-inflexion-05/11/2026,53903anis.bensaidani@bnpparibas.comUnited StatesFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyLe solde budgétaire primaire des États-Unis devrait rester nettement déficitaire à horizon 2032. Pour l’heure, les États-Unis continuent de bénéficier d’une croissance nominale supérieure au taux d’intérêt apparent. Néanmoins, cet écart se refermerait quasi-intégralement d’ici à 2032. La dépense publique est soumise à une pression haussière structurelle à moyen terme.Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Royaume-consolidation-budgetaire-reste-engagee-05/11/2026,53904marianne.mueller@bnpparibas.comUnited KingdomFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyLe solde primaire britannique devrait redevenir excédentaire à partir de 2028. La hausse des taux d’intérêt devrait progressivement se transmettre au taux apparent de la dette publique. La consolidation budgétaire devrait reposer principalement sur une hausse structurelle des recettes fiscales.Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Japon-politique-budgetaire-moderement-expansionniste-05/11/2026,53905anis.bensaidani@bnpparibas.comJapanFiscal policyDeveloped economiesEconomic policyLe solde primaire japonais s’est détérioré en 2026 à -1,2% du PIB. Le Japon continuerait de bénéficier d’une croissance nominale supérieure au taux d’intérêt apparent sur sa dette, mais cet avantage s’éroderait progressivement. Les recettes publiques diminueraient en 2027–2028 sous l’effet des baisses d’impôts.Thu, 05 Nov 2026 00:00:00 +0100© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Barometre-inflation-Octobre-2026-energie-ravive-inflation-sous-jacents-encore-epargnes-15/10/2026,53852United StatesFranceJapanEurozoneInflationEnergyLa remontée des prix de l’énergie tire l'inflation à la hausse en Europe et aux États-Unis, tandis que la contribution de l’énergie est légèrement négative au Japon. Sur les derniers mois (3m/3m), les indices sous-jacents se raffermissent en zone euro et au Japon : un signal à surveiller. En Europe et au Japon, les tensions sur les prix de production s’accroissent. Les risques de transmission du choc énergétique aux autres postes de l’IPC s’accentuent. Les marchés (swaps) intègrent cette hausse de l’inflation aux mesures de court terme. Les anticipations à long terme (5 ans/5 ans) remontent au Japon et au Royaume-Uni.Thu, 15 Oct 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Creations-defaillances-entreprises-France-Croissance-chiffres-creations-ralentissement-croissance-defaillances-stabilite-creances-douteuses-08/10/2026,53836Stéphane COLLIACstephane.colliac@bnpparibas.comThomas HUMBLOTthomas.humblot@bnpparibas.comFranceBanking economicsEmployment and labour market Economic growthEcoCharts | Créations et défaillances d'entreprises est une nouvelle publication dont le dont le but est de mettre en perspective la dynamique des créations et des défaillances d'entreprises en France, ainsi que les risques associés à ces dernières. Nous publierons des mises à jour régulières de cette publication sur une base trimestrielle.Thu, 08 Oct 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Choc-energetique-tableau-bord-2026-2022-octobre-2026-02/10/2026,53806helene.baudchon@bnpparibas.comGlobalEuropean unionEmerging EconomiesDeveloped economiesInternational TradeInflationEnergySur la base des données disponibles jusqu’en septembre 2026, l’activité continue globalement de faire preuve de résilience. C’est notable dans les enquêtes sur le climat des affaires. La confiance des ménages, en revanche, est plus exposée et sensible aux tensions sur les prix de l’énergie. Les conditions de financement des économies émergentes continuent également de résister au choc (bien mieux qu’en 2022) et aux tensions sur les marchés obligataires des pays avancés.Fri, 02 Oct 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Zone-euro-inflation-poursuit-remontee-climat-affaires-tient-tandis-confiance-menages-replie-02/10/2026,53810helene.baudchon@bnpparibas.comEurozoneInternational TradeInflationConsumption and purchasing powerEnergyLe bilan des enquêtes de confiance disponibles pour le mois de septembre demeure globalement positif. D’après les enquêtes PMI, le climat des affaires dans les services connaît, en effet, une nette embellie et celui dans le secteur manufacturier demeure confortablement en zone d’expansion pour le 8e mois d’affilée. En revanche, la confiance des ménages marque son premier repli depuis 5 mois, probablement en raison de la remontée de l’inflation et des inquiétudes sur le pouvoir d’achatFri, 02 Oct 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Etats-Unis-inflation-croissance-demeurent-elevees-02/10/2026,53807helene.baudchon@bnpparibas.comUnited StatesInternational TradeInflationConsumption and purchasing powerEnergyLa performance macroéconomique américaine est solide depuis le début du choc, ce qu’illustre la croissance à, respectivement, +3,8% et +9% (en rythme trimestriel annualisé) de la consommation et de l’investissement non résidentiel privé au T2. Dans le secteur manufacturier, le climat des affaires a gagné en dynamisme malgré le choc, tandis que l’impact de ce choc sur le climat dans le secteur des services est demeuré très limité. La réaction immédiate de la confiance des ménages a été, en revanche, plus négative avant d’amorcer une amélioration qui s’est toutefois interrompue en août.Fri, 02 Oct 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Economies-emergentes-stabilisation-estivale-02/10/2026,53808francois.faure@bnpparibas.comEmerging CountriesEmerging EconomiesFinancial markets and investmentsInternational TradeInflationEnergyLe taux moyen de l’inflation IPC dans les quinze principales économies émergentes s'est stabilisé à 4,3% en glissement annuel en août. L’impact inflationniste reste plus faible qu’en 2022 en raison, notamment, d’effets de contagion moindres sur les prix agricoles et alimentaires. L’opinion des industriels concernant l’évolution des prix des intrants et des produits finis est revenue à son niveau précédant le conflit armé.Fri, 02 Oct 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/petrole-pressions-haussieres-fortes-marches-02/10/2026,53809pascal.devaux@bnpparibas.comGlobalInternational TradeInflationConsumption and purchasing powerEnergyLes marchés du pétrole et du gaz se sont orientés à la hausse en septembre en raison notamment de la résurgence de perturbations importantes affectant la circulation des hydrocarbures dans le Golfe. Les flux en mer Rouge ont été contraints tandis que le maintien d’un niveau élevé d’exportations de pétrole via le détroit d’Ormuz reste fragile. En variation, les évolutions des prix du pétrole et du gaz sont actuellement supérieures à celles enregistrées au cours de la crise de 2022, mais en niveau, les cours du gaz restent très inférieurs à ceux de 2022. Fri, 02 Oct 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Choc-energetique-tableau-bord-2026-2022-septembre-2026-03/09/2026,53719helene.baudchon@bnpparibas.comGlobalInternational TradeInflationConsumption and purchasing powerEnergyAu global, sur la base des données disponibles jusqu’en août 2026, l’impact inflationniste et sur l’activité du choc énergétique actuel demeure sensiblement moindre que le choc de 2022. Du fait du regain de tensions dans le conflit en Iran et, en conséquence, sur les prix des hydrocarbures, l’inflation connaît une nouvelle phase de hausse, mais d’ampleur limitée pour l’heure et uniquement tirée par les prix de l’énergie. Dans leur ensemble, les données d’enquête ne portent pas la trace de ces évolutions négatives.Thu, 03 Sep 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Zone-euro-inflation-remonte-tiree-prix-energie-pressions-inflationnistes-attenuent-davantage-enquetes-confiance-continuent-ameliorer-03/09/2026,53721helene.baudchon@bnpparibas.comEurozoneDeveloped economiesInternational TradeEnergyEconomic policyLe bilan des données disponibles pour le mois d’août est positif sur le plan des enquêtes de confiance et conforte les signaux encourageants des mois précédents. D’après les enquêtes PMI sur le climat des affaires, les pressions inflationnistes continuent de se modérer, tandis que les tensions sur l’offre se sont stabilisées. Le climat des affaires dans les services demeure stable, consolidant sa hausse passée, et celui dans le secteur manufacturier enregistre une nouvelle et nette amélioration. Autre évolution remarquable et encourageante : le redressement de la confiance des ménages pour le quatrième mois d’affilée.Thu, 03 Sep 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Etats-Unis-choc-energetique-epargne-activite-03/09/2026,53720anis.bensaidani@bnpparibas.comUnited StatesDeveloped economiesInternational TradeEnergyEconomic policyLa performance macroéconomique américaine reste solide depuis le début du choc, ce qu’illustre une croissance de +4,1% (rythme annualisé) de la consommation et de l’investissement non-résidentiel privé au T2. En parallèle, le potentiel de désinflation par l’énergie est entamé : depuis le 8 juillet, le prix du pétrole WTI (référence américaine) s’établit à USD 82/bbl en moyenne, dans une fourchette de USD 72-92.Thu, 03 Sep 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/Economies-emergentes-bonne-resistance-surtout-conditions-financement-03/09/2026,53722francois.faure@bnpparibas.comEmerging CountriesEmerging EconomiesInternational TradeEnergyEconomic policyL’inflation a reflué en juin-juillet. Le taux moyen de l’inflation IPC dans les quinze principales économies émergentes est revenu à 4,3% en glissement annuel en juillet, contre 4,8% en avril. L’impact inflationniste reste plus faible qu’en 2022 en raison, notamment, de effets de contagion moindres sur les prix agricoles et alimentaires. L’opinion des industriels sur l’évolution des prix des intrants et des produits finis est revenue à son niveau d’avant le conflit armé. Mais, dans un contexte d’évènements climatiques extrêmes et destructeurs qui s’intensifient, les tensions sur les prix agricoles et alimentaires sont probablement encore à venir.Thu, 03 Sep 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016https://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/petrole-equilibre-precaire-marche-maintient-cours-niveau-eleve-03/09/2026,53723pascal.devaux@bnpparibas.comGlobalInternational TradeInflationEnergyEconomic policyLes marchés du pétrole et du gaz restent volatils et ont suivi des trajectoires différentes en août. Le marché du gaz ne bénéficie pas des amortisseurs présents sur celui du pétrole brut. Les cours du pétrole se sont stabilisés à un niveau élevé, accentuant l’écart par rapport à la crise de 2022, tandis que la hausse des cours du gaz reste inférieure à celle qui a suivi l'invasion de l'Ukraine, mais le rythme de hausse des cours est élevé.Thu, 03 Sep 2026 00:00:00 +0200© BNP Paribas - 2016