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Du franc CFA vers l’Eco, une transition en douceur

11/02/2020

Le Franc CFA de huit pays d’Afrique de l’Ouest va connaître des évolutions majeures en 2020. Au-delà du changement de nom, le mode de gouvernance sera réformé. Néanmoins, les fondamentaux demeurent et de nombreux obstacles seront à surmonter avant de voir de nouvelles avancées.

TRANSCRIPT // Du franc CFA vers l’Eco, une transition en douceur : février 2020

3 QUESTIONS

Françoix Doux :

Huit pays d'Afrique changent de monnaie en 2020. Il s'agit du Bénin, du Burkina Faso, de la Côte d'Ivoire, de la Guinée Bissau, du Mali, du Niger, du Sénégal et du Togo. Nous sommes avec Stéphanie Alby.

Bonjour.

Stéphanie Alby :

Bonjour.

Françoix Doux :

Fini le franc CFA, bonjour l'ECO pour ces huit pays. Qu'est-ce qui va changer au-delà du nom ?

Stéphanie Alby :

Essentiellement les réformes concernent le mode de gouvernance. La France n'aura plus de siège dans les organes de gestion et de décision de politique monétaire en Afrique de l'Ouest. Et surtout le compte d'opération sera clôturé. Alors ce dernier point est particulièrement important car jusqu'à présent la BCEAO qui est la banque centrale régionale, devait déposer au moins 50 % de ses réserves de changes dans ce compte d'opération qui était logé au Trésor français. Réserves qui restaient néanmoins très liquides, librement accessibles et rémunérées.

À l'avenir la BCEAO gérera ses réserves comme n'importe quelle autre banque centrale.

Françoix Doux :

Maintenant deuxième question Stéphane Alby. Qu'est-ce qui ne change pas pour ces huit pays ?

Stéphanie Alby :

Alors, il y a des fondamentaux qui restent en place. La parité fixe contre l'euro est maintenue à un taux inchangé, ainsi que la garantie illimitée de la convertibilité, assurée par le Trésor français. C'est donc une transition en douceur. Il y avait quand même une nécessité de réformer un système qui n'avait pas été retouché depuis le début des années 70.
Mais en même temps, en conservant la convertibilité, la garantie, les autorités ont cherché à protéger la future monnaie de toute attaque spéculative et je tiens à ajouter que le système a déjà fait preuve de résilience face à des chocs dans le passé et qu'au final, le Trésor français ne serait intervenu qu'une seule fois en plus de 60 ans d'existence pour alimenter la région en devises et c'était au début des années 90.

Françoix Doux :

Troisième et dernière question. Il y a d'autres pays de l'Afrique de l'Ouest mais cette fois anglophone, notamment le Ghana ou le Nigéria qui pourrait rejoindre l'ECO.

Quelles sont les prochaines étapes ? est-ce que l'on doit s'attendre à des grands chambardements ?

Stéphanie Alby :

Alors ni à court, voir à moyen terme. L'ECO qui va voir le jour rapidement, demain, est très différent de l'ECO imaginé par les pays membres de la CEDEAO qui repose sur un système de régime de change flexible. Alors d'ici là, les obstacles à surmonter sont nombreux. À commencer par le manque de convergence macroéconomique entre tous ces pays. En particulier sur l'inflation qui est beaucoup plus élevé dans les pays non-UEMOA. L'intégration du géant nigérian va aussi poser problème et pour les pays de l'UEMOA, abandonner le peg, c'est prendre un risque macro-financier important dans des économies qui se sont lourdement endettées en devise ces dernières années. En revanche, à court terme on peut imaginer l'intégration de petites économies comme le Cap Vert, qui intégrerait cet ECO à parité fixe.

Et dernier élément, on peut aussi s'attendre à des changements, à des mouvements sur l'autre franc CFA, c'est-à-dire celui utilisé par les pays d'Afrique centrale. Il y a des réflexions qui sont assez bien avancées, mais à ce stade on ne connaît toujours pas les contenus des futures réformes. Mais quoi qu'il en soit, 2020 marquera bien un tournant dans l'histoire du franc CFA.

Françoix Doux :

Merci Stéphane Alby. L'UEMOA pour nos téléspectateurs, c'est l'Union économique et monétaire ouest-africaine. C'est bien ça Stéphane ?

Stéphanie Alby :

C’est ça.

Françoix Doux :

En tout cas merci pour ce point sur l'ECO qui va donc voir le jour en cette année 2020.

On se retrouve au mois de mars pour un nouveau numéro d'EcoTV.

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