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Rebond des biens de consommation : une rare éclaircie pour l’économie espagnole

10/09/2020

Malgré la situation économique inquiétante en Espagne, le rebond des biens de consommation a été significatif depuis le début de l’été. L’indice PMI de confiance des entreprises pour ce secteur a atteint en juillet son niveau le plus élevé depuis novembre 1999.

TRANSCRIPT // Rebond des biens de consommation : une rare éclaircie pour l’économie espagnole : septembre 2020

LE GRAPHIQUE DU MOIS

 

FRANÇOIS DOUX

Le Graphique du mois est consacré à l'Espagne qui a connu l’une des plus fortes contractions du PIB : -18,5 % au deuxième trimestre de cette année 2020. Pour parler du cas espagnol, nous sommes avec Guillaume Derrien.

Bonjour Guillaume.

 

GUILLAUME DERRIEN

Bonjour François.

 

FRANÇOIS DOUX

Vous avez choisi l’indice des directeurs d'achats du secteur manufacturier, plus précisément les biens de consommation. En anglais, on les appelle les PMI, pourquoi ce choix ?

 

GUILLAUME DERRIEN

Tout simplement, François, parce que c'est l'une des rares éclaircies des statistiques espagnoles. Comme vous pouvez le voir sur ce graphique, l’indice PMI pour ce secteur des biens de consommation a remonté très fortement depuis le mois de mai. Au mois de juillet, il s'établissait à 58,8, ce qui est le niveau le plus élevé depuis novembre 1999.

 

FRANÇOIS DOUX

Alors, on a cette ligne rouge des « 50 » pour ces indices de confiance. Quand on est au-dessus, c’est l’expansion, en dessous, c'est la contraction, la récession qui devrait poindre. Est-ce que cette statistique est en ligne avec les autres statistiques espagnoles ?

 

GUILLAUME DERRIEN

Oui, bien sûr. On le voit dans les données un peu plus tangibles, que ce soient les ventes automobiles ou les ventes de détail qui ont remonté également très fortement depuis le déconfinement au mois de mai. Et notamment les ventes automobiles qui sont repassées en juillet au-dessus de leur niveau de février, environ 2 % au-dessus de ce qu’elles étaient avant le confinement.

 

FRANÇOIS DOUX

Pourquoi ?

 

GUILLAUME DERRIEN

Pour deux raisons principales. La première, c’est l'impact des aides gouvernementales sur le renouvellement du parc automobile. Au mois de juin, le gouvernement espagnol a mis en place le programme RENOVE 2020 qui offre des subventions allant jusqu'à 5000 € pour l'achat de véhicules plus propres. Cela a eu un impact direct.

La seconde raison, à mon sens, est qu'il y a eu un transfert de consommation des services, où l'activité était beaucoup plus fortement ralentie à cause du coronavirus, vers ces biens de consommation.

 

FRANÇOIS DOUX

C’est donc l’un des rare secteurs qui se portent bien ?

 

GUILLAUME DERRIEN

Oui et ce qui est important, c'est que ce secteur tire également les exportations espagnoles. Cela représente environ 35 à 40 % des exportations totales de biens. Sur ce segment spécifique, l'Espagne enregistre un surplus commercial très important depuis près de 10 ans, environ 3 milliards, et on observe en France et en Allemagne, un rebond similaire de ces biens de consommation qui pourrait tirer les exportations espagnoles dans les prochains mois à venir, à condition que l’épidémie reste sous contrôle.

 

FRANÇOIS DOUX

On a aussi une forte expansion en Espagne du e-commerce, mais ça ne fait pas tout non plus.

 

GUILLAUME DERRIEN

Non, cela ne fait pas tout. L’e-commerce a augmenté très fortement, avec plus de 50 % d’augmentation au deuxième trimestre. Malheureusement ce rebond ne compense pas les chutes d'activité dans les services. Vous l’avez dit, le PIB s'est contracté très fortement au deuxième trimestre et l'activité touristique durant l'été a tourné également au ralenti du fait de l'épidémie. Ce rebond ne compensera pas les chutes d’activité dans l'hôtellerie, la restauration ou encore les transports.

 

FRANÇOIS DOUX

Guillaume Derrien, merci. Dans un instant, Trois questions sur l'Argentine avec François Faure.

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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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