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Afrique du Nord et Moyen-Orient
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Maroc

Le Maroc est une économie moyenne avec un PIB de 101 milliards de dollars US en 2015. L’économie marocaine a bien résisté aux chocs externes (récession mondiale, crise de la zone euro, printemps arabe) ces dernières années grâce à des fondamentaux macroéconomiques solides, à un secteur bancaire résistant et sophistiqué, et à la mise en œuvre de réformes structurelles. La stabilité externe est préservée, les finances publiques sont soutenables et l’inflation est maîtrisée. Sa stabilité politique a également permis d’accroître l’attractivité du Maroc pour les investisseurs étrangers, en particulier dans le secteur de l’automobile qui est aujourd’hui le moteur des exportations.

 

De plus, le pays est bien placé pour devenir un hub financier. Toutefois, il lui reste du chemin à parcourir pour augmenter son potentiel de croissance. L’économie peine encore à créer suffisamment d’emplois. Et au-delà des facteurs cycliques (difficultés de l’Europe, insécurité dans la région), plusieurs problèmes structurels devront être résolus (notamment le manque de compétitivité de son industrie textile et le niveau de compétences relativement faible de la main-d’œuvre). Le poids de l’agriculture dans l’économie reste important, d’où le caractère extrêmement volatil de la croissance économique.

 

Après le rééquilibrage entre euro et dollar US dans le panier de devises auquel le dirham est rattaché, les autorités monétaires répètent leur intention d’adopter un régime de change plus flexible. Selon elles, la situation actuelle – une position extérieure forte - est bonne, alors que l’absence de distorsion du dirham avec les fondamentaux réduit le risque d’un ajustement important. L’entière convertibilité du dirham en 2018 est de plus en plus plausible.

 

MAJ octobre 2016

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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