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Suisse

 

La Suisse est un pays riche. Le PIB par habitant dépasse de 60% la moyenne de l’UE. Si elle a affiché des résultats relativement bons au lendemain de la Grande récession, l’environnement économique s’est complexifié dernièrement en raison d’entrées massives de capitaux motivées par le statut de pays refuge de la Suisse. La Banque nationale suisse (BNS) s’est employée à limiter l’appréciation du franc suisse en fixant le taux de change plancher à 1,20 franc pour un euro et en décidant de taux d’intérêt négatifs. Sous la pression de ses actionnaires, en particulier les cantons et les banques cantonales, la banque centrale a abandonné le système de parité en janvier 2015. Ces actionnaires critiquaient l’exposition croissante de la banque aux actifs libellés en euro. La baisse des taux d’intérêt jusqu’à être négatifs n’a pas empêché une nouvelle appréciation de la monnaie.

 

La surévaluation de la devise suisse pèse sur l’économie dont le secteur exportateur est important (environ 70% du PIB). Son industrie est centrée sur des secteurs à haute valeur ajoutée, comme la chimie et les appareils de précision, dans lesquels la concurrence des prix est moins importante qu’ailleurs.

 

Néanmoins, l’écart de production se creuse et le taux de chômage augmente progressivement. En 2015, 4,5% de la main d’œuvre était sans emploi (au sens de l’OIT), ce qui est mieux que dans le reste de l’Europe. Le taux de chômage faible s’explique par le recours à l’octroi de permis de travail aux travailleurs étrangers temporaires.

 

Grâce aux règles budgétaires, le déficit structurel de la Suisse est proche de zéro et son ratio de dette publique sur PIB (46% du PIB en 2015 selon le FMI et l’OCDE). A moyen terme, l’un des principaux risques est la hausse rapide des prix de l’immobilier résidentiel, qui incitera la banque centrale à durcir l’octroi de financements hypothécaires. Enfin, les autorités ont entrepris des réformes visant à réduire le blanchiment d’argent, la fraude et l’évasion fiscale.

 

La Suisse est une fédération de cantons. Berne est la « ville fédérale ».

 

Mise à jour : Octobre 2016

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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