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Union Européenne
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Pologne

La Pologne compte 38 millions d’habitants pour un PIB de EUR 505 mds en 2019. Elle appartient à la catégorie des pays à haut revenu. Membre de l’OTAN depuis 1999 et de l’Union européenne depuis mai 2004, elle reste néanmoins en dehors de la zone euro.

La Pologne, qui poursuit une politique de libéralisation économique depuis 1990, incarne à présent le succès des « réformes par la thérapie de choc ». Le pays, qui a accru sa base de production manufacturière au cours des dernières décennies, représentait 4,5 % de la production manufacturière européenne en 2019 (contre 2,2 % en 2004). Malgré la crise de 2020, la Pologne a dû afficher une nouvelle surperformance avec une récession assez limitée (-3,3 %) par rapport à la moyenne de la zone euro (-8 %). Elle devrait rééditer cet exploit en 2021 en figurant parmi les premiers pays de l’Union européenne à retrouver le niveau de PIB d’avant crise. La profondeur de son marché national et une solide marge de manœuvre pour assouplir le policy-mix ont constitué ses principaux points forts. Cet assouplissement a consisté essentiellement en des mesures budgétaires et en un important programme d’achat d’actifs lancé par la banque centrale. Ce programme a réduit, dans une large mesure, le besoin de financement résiduel de l’Etat et entraîné une baisse des rendements des obligations d’Etat à 10 ans.

Sur le long terme, la démographie, les pénuries de main-d’œuvre et les pressions sur les coûts pourraient limiter le potentiel de croissance. Cependant, ces facteurs n’ont pas pénalisé la compétitivité globale au cours des dernières années en raison d’importants gains de productivité.

Les tentatives de réforme politique et judiciaire, engagées par le gouvernement (au pouvoir depuis 2015), sont considérées comme une atteinte au système de freins et contrepoids démocratiques et constituent une sérieuse pomme de discorde avec Bruxelles.

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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