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Royaume-Uni : Actualité du Brexit

Le 15 janvier 2019, les députés britanniques ont rejeté le projet d’accord sur le Brexit auquel les chefs d’Etat de l’Union européenne étaient parvenus deux mois auparavant. Avec 432 voix contre sur 634 suffrages exprimés, ce vote fragilise nettement la première ministre, Theresa May, en vue de ses prochaines discussions avec l’Union européenne et les membres de son Parlement. Tout paraît aujourd’hui possible, à commencer par un report de la date officielle de retrait, prévue le 29 mars.

24/01/2019

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Royaume-Uni : Les grandes banques britanniques résisteraient à un choc de grande ampleur, sous certaines conditions

En 2018, la Banque d’Angleterre (BoE) a accéléré la publication des résultats de son stress test afin que les membres du Parlement britannique puissent en avoir connaissance suffisamment longtemps avant de se prononcer sur le projet d’accord sur le Brexit, ce qui était initialement prévu pour le 11 décembre 2018. Le niveau des actions ordinaires et assimilés de T1 (i.e. Common Equity Tier 1 – CET1) avant test est 3,5 fois supérieur à celui qui était le sien avant la crise de 2008 d’après les estimations de la BoE. Il est surtout en constante progression depuis 2014, signifiant que les banques britanniques renforcent leurs capitaux propres. La BoE se dit satisfaite des résultats enregistrés au titre de l’exercice 2018 puisque chacune des sept banques évaluées parvient à maintenir un niveau de CET1 au-delà du minimum requis à l’issue du choc, bien que ce dernier soit jugé plus rude que la crise de 2008, et suffisamment sévère pour englober un scenario de Brexit désordonné. Compte tenu de ces résultats, entre autres, le Financial Policy Committee de la BoE a maintenu le niveau de son matelas contra cyclique – qui vient s’ajouter aux exigences prudentielles réglementaires – pour l’ensemble du système bancaire à 1%.

20/12/2018

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Royaume-Uni : Les hypothèques rechargeables repartent à la hausse au Royaume-Uni

L’hypothèque rechargeable est un mécanisme permettant aux créanciers de réutiliser une hypothèque initialement inscrite à l’appui d’un premier prêt, généralement immobilier, afin de souscrire un nouvel emprunt. Désormais proscrit en France pour le compte des particuliers, ce marché représente près de 104 milliards de livres sterling (en cumulé sur 12 mois) au Royaume-Uni selon les derniers chiffres de la Banque centrale d’Angleterre (BoE) portant sur le mois d’octobre 2018. Après s’être effondré en 2008, le marché est à nouveau orienté à la hausse depuis 2013 mais échappe à l’emballement qu’il avait connu au début des années 2000. Le découplage croissant entre les données en volume et celles en valeur, observable depuis début 2013, est imputable à la croissance des prix de l’immobilier résidentiel (+17% selon l’ONS entre janvier 2013 et octobre 2018). Les hypothèques rechargeables comptent ainsi désormais pour plus d’un tiers de la totalité des nouveaux prêts accordés aux particuliers.

19/12/2018

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Zone Euro : Zone euro : impulsion du crédit

Après le rebond du mois de juin, l’impulsion du crédit s’est stabilisée en septembre. Ce dynamisme s’explique par la poursuite de l’accélération des prêts aux sociétés non financières et, dans une moindre mesure, aux ménages. La demande de crédit des ménages demeure plus favorablement orientée que celle des sociétés non financières tandis que les conditions d’octroi de crédit continuent de s’assouplir, mais un peu moins rapidement qu’en août.

31/10/2018

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Union Européenne : Avec le Brexit, le Royaume-Uni ne perd pas un mais neuf passeports européens

Le passeport financier européen se décline en neuf passeports différenciés par type d’activité financière. Chacun accorde des droits spécifiques à ses détenteurs qui en cumulent généralement plusieurs pour répondre aux besoins de leur clientèle. Ces passeports permettent d’échanger des services financiers librement à travers l’Espace économique européen (EEE) et d’y implanter des succursales (et non nécessairement des filiales titulaires d’un agrément local). En 2016, 13 500 sociétés de l’EEE bénéficiaient d’au moins un passeport. S’il informe sur le nombre potentiel d’obstacles juridiques à la poursuite des activités transfrontalières, le nombre de passeports par activité ne renseigne pas sur l’ampleur et le type de flux financiers, ou encore sur le nombre d’emplois concernés par la perte du passeport européen. Avec le Brexit, le Royaume-Uni deviendra un pays tiers. Il devrait être soumis à des régimes d’équivalence accordés (ou non) pour une durée potentiellement limitée par les autorités compétentes du pays d’accueil.

17/10/2018

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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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