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Economiste : Économie bancaire

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France : Malgré le tiering, le taux de facilité de dépôt coûte encore EUR 1,5 md aux banques françaises

Le tiering exempte partiellement les réserves excédentaires des banques de la zone euro du taux négatif de la facilité de dépôt (-0,5%). Il s’applique dans la limite d’un montant égal à six fois leurs réserves obligatoires. Les banques dont les réserves excédentaires ne dépassent pas ce multiple peuvent, en outre, convertir tout ou partie de leur facilité de dépôt en réserves excédentaires. Le montant de la facilité de dépôt des 19 systèmes bancaires de la zone euro a d’ailleurs reculé de 59% entre septembre et décembre 2019, retombant à son niveau du printemps 2016. Nous estimons que le tiering réduit le coût des intérêts négatifs de EUR 4,0 mds en zone euro et de EUR 825 m en France[1]. Le coût annuel des intérêts négatifs s’élève à EUR 4,7 mds pour les banques de la zone euro, dont EUR 3,5 mds imputables aux seules réserves excédentaires et EUR 1,1 md à la facilité de dépôt. S’il offre une vision pertinente de la hiérarchie des coûts entre systèmes bancaires, notre calcul n’apporte cependant qu’une vue immédiate ne tenant compte que des coûts directs. La prise en compte de la position interbancaire nette de chacun, le plus souvent de même signe que le solde des opérations avec l’Eurosystème, tend à amplifier les résultats obtenus. 1. Estimations fondées sur la base de données BCE à fin décembre 2019 (réserves excédentaires et facilité de dépôt à l’échelle de la zone euro, comptes courants et facilité de dépôt par pays) et de données banques centrales nationales à fin octobre (réserves obligatoires par pays). Pour certains pays (Pays-Bas, Irlande, Portugal, Grèce), les réserves obligatoires sont estimées à partir des stocks de dépôts à vue, dépôts à terme de moins de deux ans et dépôts remboursables à échéance des agents privés non financiers auprès des IFM, ainsi que des dépôts des non-résidents et titres de créances de moins de deux ans. Pour chaque système bancaire, les réserves excédentaires à fin décembre sont extrapolées en supposant le montant des réserves obligatoires inchangé depuis octobre.

19/02/2020

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France : Forte hausse de la proportion des SNF dans les dépôts à vue

En septembre 2019, l’encours des dépôts à vue collectés par les établissements de crédit demeurait particulièrement dynamique (+11,9% en glissement annuel) et atteignait plus de EUR 1 106 Mds. Cette évolution concerne l’ensemble des clientèles et surtout les sociétés non financières (SNF). Premières contributrices à la croissance des dépôts à vue totaux chaque année depuis 2011, leur proportion au sein de ces derniers a nettement progressé. Plusieurs explications à cela. Le contexte de taux d’intérêt bas, voire négatifs, rend les autres supports de placement peu attractifs et annule le coût d’opportunité lié à la détention de dépôts non rémunérés. Il contribue dans le même temps à l’élargissement des flux de crédits bancaires des SNF, qui sont relativement bien corrélés aux flux de leurs dépôts à vue depuis le début de la décennie. A contrario, les dépôts à vue des ménages, s’ils demeurent dynamiques, font l’objet d’arbitrages en faveur des produits à taux administrés (Livret A, LDD, PEL) qui procurent des rémunérations sensiblement supérieures aux taux de marché. En moyenne depuis le début de l’année 2019, le poids des SNF dans les dépôts à vue s’établit autour de 42% en France, contre 22% en Allemagne, 23% en Espagne et 24% en Italie; la progression des dépôts à vue totaux étant essentiellement tirée par les ménages & ISBLM[1] dans ces trois pays. La France est donc le seul pays de la zone euro dans lequel la proportion des SNF au sein des dépôts à vue totaux progresse autant. Ce phénomène peut être relié aux stratégies d’une partie des grandes ETI et sociétés cotées françaises consistant à profiter des taux exceptionnellement bas pour s’endetter et accumuler des disponibilités dont l’utilisation sera échelonnée dans le temps[2]. Enfin, les excédents bruts d’exploitation des SNF françaises augmentent depuis 2014, ce qui alimente également leurs dépôts à vue. [1] Instituts sans but lucratif au service des ménages. [2] Insee (Déc. 2017), Faut-il s’inquiéter de la hausse de l’endettement des entreprises en France ?

13/11/2019

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Royaume-Uni : Royaume-Uni : la dynamique du crédit bancaire soutient l'activité des banques au prix d'un léger accroissement du risque

L’encours des crédits bancaires à l’habitat accordés aux ménages conserve un rythme de croissance assez dynamique dans un contexte de taux relativement bas, ce qui s’accompagne d’une légère progression du risque. Ce dernier semble toutefois pour l’heure maîtrisé.

08/11/2019

Royaume-Uni : Comment les grandes banques ont renoué avec les bénéfices

La crise financière de 2008 a marqué de son empreinte l’environnement macroéconomique, réglementaire et légal du Royaume-Uni. S’en est suivie une longue période de consolidation du secteur bancaire. Si les grandes banques britanniques sont parvenues à améliorer leurs performances au cours de la période récente, elles sont désormais exposées à de nouveaux défis, à commencer par l’incertitude entourant le Brexit. Cette incertitude ne devrait pas se dissiper immédiatement après le dénouement du Brexit, car il leur faudra encore s’adapter à la perte du passeport européen et éventuellement faire face à une contraction de la demande sur leur marché.

08/11/2019

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Royaume-Uni : Royaume-Uni : Les risques de crédit s’accroissent au bilan des établissements bancaires

La part des prêts immobiliers aux particuliers, dont la valeur à l’origination représente plus de 90% de la valeur du bien acquis, a continué de progresser au 1er trimestre 2019. Cette catégorie de crédits représentait alors 4,5% de l’encours des prêts à l’habitat, contre 4,4% au trimestre précédent et 3,3% un an auparavant. L’augmentation de leur poids au 1er trimestre 2019 prolonge la tendance observée depuis le point bas de 2009. Elle va, en outre, de pair avec l’augmentation de la proportion des prêts immobiliers dont la valeur représente entre 75% et 90% de la valeur du logement. L’augmentation de la part des emprunts avec un ratio prêt/revenu élevé illustre également la contrainte financière croissante des ménages. L’érosion des marges des établissements de crédits, soucieux de préserver les volumes et leurs parts de marché, y a marginalement contribué en maintenant, malgré les deux relèvements du taux de base de la Banque d’Angleterre (BoE) intervenus depuis octobre 2017, le montant empruntable à un niveau élevé, à mensualités constantes.

24/07/2019

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Royaume-Uni : Royaume-Uni : les prêts au secteur privé tirent la croissance des bilans bancaires

Les statistiques de la Banque d’Angleterre (BoE) relatives aux bilans (comptes sociaux) agrégés des institutions monétaires et financières (IFM) illustrent le dégonflement des bilans bancaires jusqu’en décembre 2015 (-19% par rapport à janvier 2010). Celui-ci avait principalement procédé de la baisse des encours de crédit au secteur privé non financier résident, dont l’endettement renouait avec des niveaux plus soutenables. Les créances sur les non-résidents et les opérations interbancaires y ont également contribué. La tendance s’est inversée depuis 2016 (+19% entre décembre 2015 et mars 2019), mais le bilan du secteur bancaire britannique n’a pour l’heure pas retrouvé sa taille de 2010 (GBP 4122 mds ou 195% du PIB en mars 2019 contre GBP 4 288 mds ou 279% du PIB en janvier 2010). La reprise a été tirée par le redressement des encours vis-à-vis du secteur privé non financier résident (+17% après -20% entre 2010 et 2015), et à l’égard des non-résidents (+21% après -15%). Le marché interbancaire est demeuré à l’étiage, en partie relayé par les opérations de la BoE* (+68% après +49%). *dont assouplissement quantitatif (QE) et programme de financement à long terme (TFS)

12/06/2019

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Royaume-Uni : Royaume-Uni : les services financiers renforcent leur excédent commercial vis-à-vis de l’UE

Le Royaume-Uni enregistre des soldes positifs dans ses échanges de services avec le reste du monde depuis 1966 et avec l’Union européenne (UE) depuis 2005. Le secteur des services financiers y contribue largement. Aussi loin que remontent les statistiques de l’Office for National Statistics sur le commerce extérieur de services financiers (1986), le secteur a en effet toujours présenté un excédent commercial. Il en va de même vis-à-vis de l’UE depuis 1999, à l’égard de laquelle cet excédent a même quintuplé jusqu’en 2011 (GBP 21,5 mds). La baisse observée entre 2012 et 2014 a été quasiment effacée entre 2015 et 2018 (GBP 20,4 mds). Le secteur britannique des services financiers dégage ainsi un excédent vis-à-vis de chacune des grandes économies de l’UE, à commencer par la France, le marché de l’UE vis-à-vis duquel le secteur affiche le plus fort excédent commercial depuis 2014 (GBP 4,5 mds en 2018). Le Brexit pourrait toutefois fragiliser cette situation.

02/05/2019

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Royaume-Uni : Brexit : déclinaison financière, les grandes lignes

Le Brexit a d’abord constitué une surprise le 23 juin 2016 lors de sa victoire au referendum britannique. Pour la sphère financière plus spécifiquement, le Brexit signifie la perte pour le Royaume-Uni du passeport européen, et donc une intégration moins forte entre l’Union européenne et Londres, place financière de premier plan. Les échanges de services financiers entre ces deux zones devront désormais se conformer aux exigences de deux ensembles d’autorités de réglementation et de supervision distinctes, contre un seul corpus réglementaire jusque-là. Avec à la clé, a minima, le maintien d’incertitudes opérationnelles durant quelques temps encore. Ce numéro de Conjoncture ambitionne de dresser à grands traits les évolutions du cadre réglementaire avec lesquelles les institutions financières devront composer en raison du Brexit, et d’en dégager les principaux enjeux.

03/04/2019

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Royaume-Uni : Actualité du Brexit

Le 15 janvier 2019, les députés britanniques ont rejeté le projet d’accord sur le Brexit auquel les chefs d’Etat de l’Union européenne étaient parvenus deux mois auparavant. Avec 432 voix contre sur 634 suffrages exprimés, ce vote fragilise nettement la première ministre, Theresa May, en vue de ses prochaines discussions avec l’Union européenne et les membres de son Parlement. Tout paraît aujourd’hui possible, à commencer par un report de la date officielle de retrait, prévue le 29 mars.

24/01/2019

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Royaume-Uni : Les grandes banques britanniques résisteraient à un choc de grande ampleur, sous certaines conditions

En 2018, la Banque d’Angleterre (BoE) a accéléré la publication des résultats de son stress test afin que les membres du Parlement britannique puissent en avoir connaissance suffisamment longtemps avant de se prononcer sur le projet d’accord sur le Brexit, ce qui était initialement prévu pour le 11 décembre 2018. Le niveau des actions ordinaires et assimilés de T1 (i.e. Common Equity Tier 1 – CET1) avant test est 3,5 fois supérieur à celui qui était le sien avant la crise de 2008 d’après les estimations de la BoE. Il est surtout en constante progression depuis 2014, signifiant que les banques britanniques renforcent leurs capitaux propres. La BoE se dit satisfaite des résultats enregistrés au titre de l’exercice 2018 puisque chacune des sept banques évaluées parvient à maintenir un niveau de CET1 au-delà du minimum requis à l’issue du choc, bien que ce dernier soit jugé plus rude que la crise de 2008, et suffisamment sévère pour englober un scenario de Brexit désordonné. Compte tenu de ces résultats, entre autres, le Financial Policy Committee de la BoE a maintenu le niveau de son matelas contra cyclique – qui vient s’ajouter aux exigences prudentielles réglementaires – pour l’ensemble du système bancaire à 1%.

20/12/2018

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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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