EcoWeek

Bonne tenue du climat des affaires en novembre

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Ecoweek 19-43 // 22 novembre 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
France : bonne tenue du climat des affaires en novembre  
Le positionnement des indicateurs de notre baromètre laisse une impression négative trompeuse. En s’établissant à 0,3% t/t au T3 2019 (première  
estimation), la croissance française continue, en effet, de faire preuve d’une résistance et d’une stabilité remarquables. Et les perspectives pour le T4  
sont à l’avenant au regard du résultat des enquêtes INSEE et Markit sur le climat des affaires pour octobre et novembre. Les indices composites sont  
certes restés quasi stables en novembre mais ils se situent à un niveau relativement élevé (respectivement, 105 et 53) et le résultat général masque des  
détails plus positifs, comme, par exemple, l’amélioration du climat dans l’industrie (dont on soulignera, au passage, qu’il se situe en zone d’expansion et  
non de récession comme en Allemagne) et la hausse des composantes emplois et nouvelles commandes à l’exportation.  
Confiance des ménages (Oct-19)  
Confiance des entreprises (Nov-19)  
Production industrielle, m/m (Sept-19)  
Composite PMI (Nov-19)  
IPCH,g,a. (Oct-19)  
Dépenses des ménages, m/m (Sept-19)  
Taux de chômage (T3'19, signe inversé pour les deux axes)  
PIB, t/t (T3' 19)  
0
0
0
0
0
.8  
.6  
.4  
.2  
.0  
Note :  
Le z-score correspond à l'écart par rapport à la valeur moyenne, en écart  
type :  
avec : observation, : moyenne, : écart-type.  
Sur l’axe des abscisses, correspond à la dernière valeur connue de l’écart  
à la prévision pour chacun des indicateurs représentés sur le graphique, et  
-0.2  
-0.4  
-0.6  
-0.8  
-1.0  
correspondent, respectivement, à la moyenne et à l’écart-type des 24  
dernières observations pour les données mensuelles et des 8 derniers  
trimestres pour les données trimestrielles.  
Sur l’axe des ordonnées, correspond à la dernière valeur connue de  
l’indicateur, et correspondent, respectivement, à la moyenne et à l’écart-  
type de cet indicateur depuis 2000.  
-0.8  
-0.7  
-0.6  
-0.5  
-0.4  
-0.3  
-0.2  
-0.1  
0.0  
0.1  
Écart au consensus (z-score)  
Indicateurs à suivre  
Les indicateurs-phares publiés la semaine prochaine seront : le climat des affaires en Allemagne (ifo), la confiance des consommateurs pour  
divers pays et, pour la zone euro, la confiance économique, le climat des affaires, les chiffres de l’inflation et du chômage. Aux Etats-Unis,  
paraîtront diverses enquêtes régionales sur l’activité économique ainsi que les chiffres de la balance commerciale et des commandes de biens  
durables. La Réserve fédérale publiera son beige book qui fait un point sur la situation économique dans différentes régions aux Etats-Unis.  
Date  
5/11/2019  
Pays/zone  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
France  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Zone euro  
Zone euro  
Zone euro  
Zone euro  
Allemagne  
Royaume-Uni  
France  
Indicateur  
Climat des affaires (ifo)  
Période  
Nov.  
Oct.  
Nov.  
Dec.  
Oct.  
Nov.  
Nov.  
Oct.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
T3  
Prévision  
--  
--  
-2,0  
Précédent  
94,6  
-0,45  
-5,1  
9,6  
7,04e+10  
--  
125,9  
-0,7%  
172,3  
104  
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
5/11/2019  
5/11/2019  
6/11/2019  
6/11/2019  
6/11/2019  
6/11/2019  
6/11/2019  
6/11/2019  
7/11/2019  
7/11/2019  
7/11/2019  
7/11/2019  
7/11/2019  
7/11/2019  
7/11/2019  
8/11/2019  
8/11/2019  
8/11/2019  
8/11/2019  
8/11/2019  
9/11/2019  
9/11/2019  
9/11/2019  
9/11/2019  
9/11/2019  
9/11/2019  
Indice d’activité (Fed de Chicago)  
Activité manufacturière (Fed Dallas)  
Confiance des consommateurs (GfK)  
Balance commerciale des biens avancés  
Activité manufacturière (Fed de Richmond)  
Confiance des consommateurs (Conf. Board)  
Vente de logements neufs (m/m)  
Conjoncture (Conf. Board)  
Confiance des consommateurs  
Demande de crédits immobiliers (MBA)  
PIB annualisé (t/t)  
Commandes de biens durables  
Revenus personnels  
Dépenses personnelles  
Livre beige de la Réserve fédérale  
Masse monétaire M3 g.a.  
Confiance économique  
Climat des affaires  
Confiance des consommateurs  
IPC harmonisé g.a.  
Confiance des consommateurs (GfK)  
IPC harmonisé g.a.  
PIB t/t  
Variation du taux de chômage  
Taux de chômage  
IPC m/m  
--  
7,1e+10  
--  
126,1  
0,6%  
--  
--  
--  
1,9%  
-0,7%  
0,3%  
0,3%  
--  
1,9%  
-1,2%  
0,3%  
0,2%  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
T3  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
5,5%  
100,8  
-0,19  
--  
0,9%  
-14  
0,9%  
0,3%  
6000  
7,5%  
0,1%  
France  
Allemagne  
Zone euro  
Zone euro  
Nov.  
Oct.  
Nov.  
Source : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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