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Ecoweek 19-05 // 1 février 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
France : croissance peu dynamique mais résistante  
Le PIB français en volume a progressé de 0,3% t/t au T4 2018 selon la première estimation de l’INSEE. Ce chiffre, peu élevé, constitue malgré  
tout une relativement bonne nouvelle. La croissance est, en effet, légèrement supérieure aux attentes (pour la première fois en 2018) et à celle  
de la zone euro (pour le deuxième trimestre d’affilée). Au regard des enquêtes disponibles pour janvier (nouvelle baisse de l’indice PMI  
composite de Markit, stabilité de l’indicateur du climat des affaires de l’INSEE, net rebond de la confiance des ménages), 2019 démarre comme  
2018 s’est terminée : sur une note mitigée. Une caractéristique qui perdurerait tout au long de l’année : au lieu de reprendre un peu de vitesse,  
nous nous attendons désormais à ce que la croissance française reste sur le même rythme qu’au T4 2018, peu dynamique  cause de freins  
extérieurs plus forts) mais résistante (grâce à l’impulsion de la politique économique et budgétaire).  
Confiance des ménages (Jan-19)  
Confiance des entreprises (Jan-19)  
Production industrielle, m/m (Nov-18)  
Composite PMI (Jan-19)  
IPCH,g,a. (Jan-19)  
Dépenses des ménages, m/m (Déc-18)  
Taux de chômage (T3'18, signe inversé pour les deux axes)  
PIB, t/t (T4'18)  
2
1
1
0
0
.0  
.5  
.0  
.5  
.0  
-0.5  
-1.0  
-1.5  
-2.0  
-5  
-4  
-3  
-2  
-1  
0
1
2
3
4
5
Écart au consensus (z-score)  
Indicateurs à suivre  
Les indices PMI Markit (services et composite) seront publiés la semaine prochaine pour plusieurs pays, ainsi que l’ISM non manufacturier aux  
Etats-Unis. En France, nous aurons l’indice des intentions d’investissement des industriels et les chiffres du marché du travail pour le T4 2018.  
Au Japon, en raison du ralentissement de l’économie il faudra lire attentivement l’enquête Eco Watchers pour janvier. Enfin, il ne faudra pas  
manquer le compte-rendu de la réunion du comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre.  
Date  
Pays/Zone  
Etats-Unis  
France  
Indicateur  
Période  
Déc.  
Précédent  
04/02/2019  
Commandes de biens durables  
PMI composite Markit  
--  
0
0
5/02/2019  
5/02/2019  
Janv.  
Janv.  
Déc.  
--  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Allemagne  
France  
PMI composite Markit  
--  
05/02/2019  
05/02/2019  
07/02/2019  
07/02/2019  
07/02/2019  
07/02/2019  
07/02/2019  
Ventes de détail m/m  
0,6%  
57,6  
-1,9%  
ISM non manufacturier  
Janv.  
Déc.  
Production industrielle m/m  
Intentions d’investissement des industriels  
Bulletin économique de la BCE  
Taux bancaire de la Banque d’Angleterre  
Demandes initiales d’assurance-chômage  
Balance commerciale  
Zone euro  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Allemagne  
France  
Fév.  
Fév.  
Déc.  
4T  
0,750%  
--  
08/02/2019  
08/02/2019  
08/02/2019  
2,05e+10  
0,1%  
48,0  
Emploi dans le secteur privé t/t  
Enquête Eco Watchers  
Japon  
Janv.  
Sources : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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