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Ecoweek 19-06 // 8 février 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Zone euro: croissance résistante mais peu allante  
La plupart des dernières données économiques demeurent basses au regard de leurs moyennes passées. Bien qu’à un niveau faible, l’indice  
PMI dans le secteur des services a surpris à la hausse en janvier 2019, s’établissant au même niveau que le mois précédent (51,2) après trois  
mois consécutifs de baisse. La stabilité de la croissance économique de la zone euro au T4 2018 (+0,2% t/t) reflète des performances  
nationales disparates. Si l’activité en France a résisté, l’Italie a enregistré une récession technique fin 2018. L’inflation sous-jacente, toujours  
nettement inférieure à l’objectif de la BCE, s’est inscrite au-dessus des attentes en janvier 2019 (+1,1%).  
Climat des affaires (Jan-19)  
IPC, g.a (Jan-19)  
IPC sous jacent, g.a (Jan-19)  
Confiance économique (Jan-19)  
Manufacturing PMI (Jan-19)  
Vente au détail, m/m (Dec-18)  
PIB, t/t (T4' 18)  
Services PMI (Jan-19)  
Taux de chômage (Dec-18, signe inversé pour les deux axes)  
Production industrielle, m/m (Nov- 18)  
2
1
0
.0  
.0  
.0  
-1.0  
-2.0  
-3.0  
-2.0  
-1.0  
0.0  
1.0  
Écart au consensus (z-score)  
2.0  
3.0  
4.0  
Indicateurs à suivre  
Plusieurs données importantes seront disponibles la semaine prochaine pour la France (indice de confiance des industriels de la Banque de  
France, taux de chômage), l’Allemagne (PIB) et la zone euro (PIB). Il faudra également regarder de près les données pour le Royaume-Uni  
compte-tenu de la révision à la baisse marquée des perspectives de croissance par la Banque d’Angleterre : production industrielle, PIB,  
inflation et ventes de détail. Les Etats-Unis publieront l’indice de confiance des petites entreprises, les ventes de détail, les prix à la  
consommation et ceux à la production, la production industrielle, l’utilisation des capacités, l’indice du sentiment de l’Université du Michigan.  
Enfin, le Japon publiera le chiffre de la croissance du PIB.  
Date  
Pays/Zone  
France  
Indicateur  
Période  
Janv.  
4T  
Déc.  
Janv.  
Janv.  
Déc.  
Janv.  
4T  
4T  
4T  
4T  
4T  
Janv.  
Janv.  
Janv.  
Janv.  
Janv.  
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1
1
1
1
1
1/02/19  
Confiance des industriels (Banque de France)  
PIB t/t  
Production industrielle m/m  
Confiance des petites entreprises (NFIB)  
IPC m/m  
Production industrielle m/m  
IPC m/m  
PIB t/t  
1/02/19  
1/02/19  
2/02/19  
3/02/19  
3/02/19  
3/02/19  
4/02/19  
4/02/19  
4/02/19  
4/02/19  
4/02/19  
4/02/19  
5/02/19  
5/02/19  
5/02/19  
5/02/19  
5/02/19  
Royaume-Uni  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Royaume-Uni  
Zone euro  
Etats-Unis  
Japon  
0,6%  
-0,4%  
104,4  
0,2%  
-1,7%  
-0,1%  
-0,6%  
9,1%  
-0,2%  
0,2%  
--  
-0,2%  
-1,3%  
--  
0,3%  
78,7%  
--  
France  
Taux de chômage (ILO)  
PIB t/t  
Emploi (t/t)  
Allemagne  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
PIB t/t  
IPP demande finale m/m  
Ventes de détail hors voitures m/m  
Ventes de détail m/m  
Production industrielle m/m  
Utilisation des capacités  
Sentiment de lUniversité du Michigan  
Sources : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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