Graphiques de la semaine

Egypte : détérioration de la position extérieure du système bancaire

DIRECTION DES ETUDES ECONOMIQUES  
Egypte : détérioration de la position extérieure du système bancaire  
USD Mds : cumul depuis janvier 2017  
Actifs en devises des banques commerciales  
Bons du Trésor détenus par les  
investisseurs étrangers  
25  
20  
15  
10  
5
0
Réserves Tier 2 de la BCE  
Réserves de change officielles de la BCE  
2017  
2018  
2017  
2018  
Sources : Banque Centrale d'Egypte, BNP Paribas  
Comme de nombreuses autres économies émergentes, depuis mars 2018 l’Egypte fait face à des retraits de capitaux  
significatifs de la part d‘investisseurs étrangers. La détention de titres de dette gouvernementale de court terme s’est réduite  
de USD 10 mds depuis cette date, pour atteindre USD 11,7 mds à fin octobre 2018. Cela s’est traduit par la baisse des  
réserves Tier 2 de la Banque centrale d’Egypte (réserves prudentielles, non incluses dans les réserves officielles, qui  
correspondent au montant des opérations de carry trade) et des actifs en devises détenus par les banques commerciales.  
En parallèle, les réserves officielles de la banque centrale sont relativement stables. Elles atteignent actuellement  
USD 44,5 mds, soit 7,1 mois d’importations de biens et services. Malgré la détérioration de la position extérieure, la liquidité en  
devises n’est pas inquiétante, d’autant que le déficit des comptes courants devrait continuer de se réduire.  
economic-research.bnpparibas.com  
Pascal Devaux  
5 décembre 2018  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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