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Ecoweek 19-30 // 26 juillet 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Etats-Unis : la croissance ralentit  
D’après le Livre beige de la Réserve fédérale paru récemment, la croissance américaine devrait rester modeste. La plupart des indicateurs  
dépassent leur moyenne de long terme, à l’exception de l’ISM manufacturier et de la production industrielle. L’inflation globale, à l’inverse de  
l’inflation sous-jacente (IPC et DPC), est aussi en dessous de sa moyenne. Le marché du travail reste dynamique et soutient la confiance des  
consommateurs. Toutefois, certains indicateurs - ventes au détail, ISM non-manufacturier, PIB du 1e trimestre  sont très proches de leur  
moyenne de long terme. C’est révélateur d’un ralentissement de la croissance, de même que plusieurs données parues en baisse par rapport  
aux attentes.  
Note :  
Indice de confiance des ménages (COB) (juin-19)  
IPC, m/m (juin-19)  
IPC sous-jacent, m/m (juin-19)  
Le z-score correspond à l'écart par  
rapport à la valeur moyenne, en écart  
Déflateur de la consommation, sous-jacents, m/m (mai-19)  
Consommation des ménages (mai-19)  
ISM Non-Manf. Composite (juin-19)  
PIB annualisé, t/t (T1' 19)  
Revenus des ménages (mai-19)  
ISM manufacturier (juin-19)  
type : avec : observation,  
moyenne, : écart-type.  
Production industrielle, m/m (juin-19)  
Taux de chômage (juin-19, signe inversé pour les deux axes)  
Emplois non agricoles (juin-19)  
:
Ventes au détail, m/m (juin-19)  
Sur l’axe des abscisses, correspond à  
la dernière valeur connue de l’écart à la  
prévision pour chacun des indicateurs  
2
.0  
.0  
.0  
représentés sur le graphique, et  
correspondent, respectivement, à la  
moyenne et à l’écart-type des 24  
dernières observations pour les données  
mensuelles et des 8 derniers trimestres  
pour les données trimestrielles.  
1
0
Sur l’axe des ordonnées, correspond à  
la dernière valeur connue de l’indicateur,  
et correspondent, respectivement, à  
la moyenne et à l’écart-type de cet  
indicateur depuis 2000.  
-1.0  
-2.5  
-2.0  
-1.5  
-1.0  
-0.5  
0.0  
0.5  
1.0  
1.5  
2.0  
2.5  
Écart au consensus (z-score)  
Indicateurs à suivre  
Semaine chargée en perspective avec, en particulier, la réunion du FOMC (la Réserve fédérale américaine baissera-t-elle son taux directeur?) et le  
rapport sur le marché du travail aux Etats-Unis. La Banque d’Angleterre et la Banque du Japon tiendront également leurs réunions de politique  
monétaire. Et comme chaque début de mois, nous connaitrons les indices des directeurs d’achat. Nous aurons aussi celui de la confiance des  
consommateurs dans plusieurs pays, le PIB du 2e trimestre de la zone euro et de la France, et l’inflation en France et en Allemagne.  
Date  
7/30/2019  
Pays/zone  
Japon  
France  
Allemagne  
France  
Zone euro  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Japon  
Royaume-Uni  
Chine  
Japon  
Indicateur  
Taux de chômage  
PIB t/t  
Confiance des consommateurs (GfK)  
Dépenses de consommation m/m  
Climat économique  
Période  
juin  
T2  
août  
juin  
juillet  
juillet  
juin  
Prévision  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
0,3%  
0,3%  
124,4  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
Précédent  
2,4%  
0,3%  
9,8  
0,4%  
103,3  
0,3%  
0,5%  
0,4%  
121,5  
-0,100%  
-13  
0
0
0
0
0
0
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0
0
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0
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7/30/2019  
7/30/2019  
7/30/2019  
7/30/2019  
7/30/2019  
7/30/2019  
7/30/2019  
7/30/2019  
7/30/2019  
7/31/2019  
7/31/2019  
7/31/2019  
7/31/2019  
7/31/2019  
7/31/2019  
7/31/2019  
8/01/2019  
8/01/2019  
IPC m/m  
Revenus des personnes physiques  
Dépenses des personnes physiques  
Confiance des consommateurs (Conf. Board)  
Politique de taux de la Banque du Japon  
Confiance des consommateurs (GfK)  
PMI composite  
Confiance des consommateurs  
IPC m/m  
Taux de chômage  
juin  
juillet  
30 juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juin  
53,0  
38,7  
France  
0,3%  
7,5%  
0,4%  
2,25%  
49,4  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Chine  
PIB t/t  
T2  
Décision sur les taux du FOMC (limite inférieure)  
PMI manufacturier (Caixin)  
PMI manufacturier Markit  
31 juillet  
juillet  
juillet  
2,00%  
49,8  
--  
France  
50,0  
5
Ecoweek 19-30 // 26 juillet 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Date  
8/01/2019  
Pays/zone  
Allemagne  
Zone euro  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Japon  
Indicateur  
Période  
juillet  
Prévision  
--  
--  
0,750%  
52,3  
--  
Précédent  
43,1  
46,4  
0,750%  
51,7  
-0,3%  
224000  
3,7%  
98,4  
51,2  
50,6  
51,7  
51,4  
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
PMI manufacturier Markit /BME  
PMI manufacturier Markit  
Taux bancaire de la Banque d’Angleterre  
ISM manufacturier  
Ventes au détail m/m  
Evolution des emplois non agricoles  
Taux de chômage  
Sentiment économique de l’université du Michigan  
PMI composite (Jibun)  
PMI composite (Caixin)  
PMI composite (Markit)  
PMI composite (Markit/BME)  
PMI composite (Markit)  
ISM non-manufacturier  
Indice avancé  
Production industrielle m/m  
Confiance des industriels (Banque de France)  
Bulletin économique de la BCE  
Balance commerciale  
8/01/2019  
8/01/2019  
8/01/2019  
8/02/2019  
8/02/2019  
8/02/2019  
8/02/2019  
8/05/2019  
8/05/2019  
8/05/2019  
8/05/2019  
8/05/2019  
8/05/2019  
8/06/2019  
8/07/2019  
8/08/2019  
8/08/2019  
8/08/2019  
8/09/2019  
8/09/2019  
8/09/2019  
8/09/2019  
8/09/2019  
8/09/2019  
8/09/2019  
8/13/2019  
8/13/2019  
8/13/2019  
8/14/2019  
8/14/2019  
8/14/2019  
8/14/2019  
8/14/2019  
8/14/2019  
8/15/2019  
8/15/2019  
8/15/2019  
8/15/2019  
8/15/2019  
8/15/2019  
8/16/2019  
8/16/2019  
8/16/2019  
8/19/2019  
8/19/2019  
8/21/2019  
8/21/2019  
8/21/2019  
8/22/2019  
8/22/2019  
8/22/2019  
8/22/2019  
8/22/2019  
8/22/2019  
8/22/2019  
juillet  
e
1 août  
juillet  
juin  
juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juillet  
juin  
160000  
3,6%  
98,4  
--  
--  
--  
--  
--  
55,0  
--  
--  
Chine  
France  
Allemagne  
Zone euro  
Etats-Unis  
Japon  
Allemagne  
France  
Zone euro  
Chine  
Japon  
51,5  
55,1  
94,9  
0,3%  
95  
juin  
juillet  
--  
juillet  
T2  
T2  
T2  
juin  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
0,2%  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
5,098e+10  
2,2%  
0,8%  
0,5%  
1,6%  
0,5%  
0,1%  
2,26e+12  
3,8%  
103,3  
0,1%  
-7,8%  
8,7%  
0,4%  
--  
0,3%  
--  
0,9%  
4,3  
21,8  
0,4%  
0,0%  
65  
-0,9%  
-6,1%  
--  
0,2%  
-34  
--  
-1,7%  
--  
--  
--  
--  
--  
-0,3%  
--  
PIB annualisé t/t  
Salaires t/t  
France  
France  
France  
Emplois dans le secteur privé t/t  
Production manufacturière m/m  
PIB t/t  
IPP demande finale m/m  
Total des activités de financement (CNY)  
Taux de chômage 3 mois (ILO)  
Optimisme des petites entreprises (NFIB)  
IPC m/m  
Commandes de machines m/m  
Taux de chômage (ILO)  
PIB t/t  
IPC harmonisé m/m  
Emploi t/t  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Chine  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Japon  
France  
Allemagne  
France  
Zone euro  
Zone euro  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Zone euro  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Japon  
T2  
juillet  
juillet  
juin  
juillet  
juillet  
juin  
T2  
T2  
juillet  
T2  
T2  
juillet  
août  
août  
juillet  
juillet  
août  
juillet  
juillet  
août  
juillet  
août  
16 août  
juillet  
31 juillet  
août  
août  
août  
août  
juillet  
août  
août  
PIB t/t  
Ventes au détail hors voitures m/m  
Empire Manufacturing  
Perspectives économiques de la Fed de Philadelphie  
Progression des ventes au détail m/m  
Production industrielle m/m  
Indice du marché du logement (NAHB)  
Mises en chantier m/m  
Permis de construire m/m  
Sentiment économique de l’université du Michigan  
IPC m/m  
Evolution des commandes (CBI)  
Demandes de prêts hypothécaires (MBA)  
Ventes de logements existants m/m  
Minutes de la réunion du FOMC  
PMI composite (Jibun)  
PMI composite (Markit)  
PMI composite (Markit)  
PMI composite (Markit)I  
Indice avancé  
Confiance des consommateurs  
Activité manufacturière (Fed de Kansas City)  
France  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Zone euro  
Etats-Unis  
--  
6
Ecoweek 19-30 // 26 juillet 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Date  
8/23/2019  
Pays/zone  
Etats-Unis  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Allemagne  
France  
Indicateur  
Ventes de logements nouveaux m/m  
Climat des affaires (FO)  
Activité manufacturière (Fed de Chicago)  
Commandes de biens durables  
Activité manufacturière (Fed de Dallas)  
PIB t/t  
Confiance des consommateurs  
Climat des affaires  
Indice manufacturier (Fed de Chicago)  
Confiance des consommateurs (Conf. Board)  
Ventes au détail m/m  
Confiance des consommateurs (GfK)  
PIB t/t  
Evolution du chômage (milliers)  
Taux de revendication au chômage SA  
Climat économique  
PIB annualisé t/t  
Confiance des consommateurs (GfK)  
Taux de chômage  
IPC harmonisé m/m  
Taux de chômage  
Revenus des personnes physiques  
Dépenses des personnes physiques  
Sentiment économique de l’université du Michigan  
Période  
juillet  
août  
juillet  
juillet  
août  
T2  
août  
août  
août  
août  
juillet  
sept.  
T2  
août  
août  
août  
T2  
août  
juillet  
août  
juillet  
juillet  
juillet  
août  
Prévision  
Précédent  
7,0%  
--  
-0,02  
--  
--  
--  
--  
105  
-12  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
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--  
--  
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--  
--  
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--  
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--  
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--  
--  
--  
--  
8/26/2019  
8/26/2019  
8/26/2019  
8/26/2019  
8/27/2019  
8/27/2019  
8/27/2019  
8/27/2019  
8/27/2019  
8/27/2019  
8/28/2019  
8/29/2019  
8/29/2019  
8/29/2019  
8/29/2019  
8/29/2019  
8/30/2019  
8/30/2019  
8/30/2019  
8/30/2019  
8/30/2019  
8/30/2019  
8/30/2019  
France  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Allemagne  
Allemagne  
France  
Allemagne  
Allemagne  
Zone euro  
Etats-Unis  
Royaume-Uni  
Japon  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
France  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Sources : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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