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France : dynamisme et composition de l’investissement des entreprises

DIRECTION DES ETUDES ECONOMIQUES  
France : dynamisme et composition de l’investissement des entreprises  
S’il n’est pas aussi marqué qu’entre 2004 et 2007 (+4,8% par an en moyenne), le dynamisme de l’investissement des  
entreprises non financières (ENF) françaises depuis 2014 est tout de même remarquable (+3,4%). En 2018, sa  
contribution à la croissance (0,5 point de pourcentage) a été très légèrement supérieure à celle de la consommation des  
ménages (à la faveur aussi du manque de dynamisme de celle-ci) et en 2019, sur la base de nos prévisions, elle serait à  
peine inférieure.  
Cette configuration où l’investissement des entreprises est le principal moteur de la croissance française est rare. Sa  
composition par produits et son évolution dans le temps sont également remarquables : le dynamisme sur la période  
récente s’appuie à hauteur de 40% sur l’investissement en services d’information et communication, loin devant les  
autres types d’investissement et une proportion multipliée par deux par rapport à 2004-2007. Au regard de cette  
composition et de la transformation numérique en cours, le dynamisme de l’investissement pourrait se poursuivre, voire  
s’amplifier si les autres produits joignaient leurs forces comme en 2004-2007.  
France: investissement des ENF par type de produit (volume)  
Contribution moyenne (point de %)  
Services aux ménages  
5.0  
4.5  
4.0  
3.5  
3.0  
2.5  
2.0  
1.5  
1.0  
0.5  
0.0  
4
.8  
Services aux entreprises  
Services immobiliers  
Information-communication  
Construction  
0
.0  
0
.7  
.0  
Autres produits manufacturés  
Matériels de transport  
Biens d'équipement  
Produits agricoles  
Investissement des ENF  
3.4  
0
.0  
1
1
0
.0  
0
.4  
0.0  
.3  
1.4  
0
0
.5  
.4  
0.4  
0
0
.1  
.6  
0
.6  
0
.4  
0
.0  
0
.0  
2004-2007  
2014-2019  
Source : INSEE, Macrobond, BNP Paribas  
economic-research.bnpparibas.com  
Hélène Baudchon  
18 décembre 2019  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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