EcoWeek

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Ecoweek 19-15 // 12 avril 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Zone euro : impulsion du crédit  
Après une contraction en janvier, l’impulsion du crédit s’est très légèrement redressée en février 2019. Cette évolution tient presque  
exclusivement à celle des prêts aux sociétés non financières, alors que l’impulsion du crédit demeure relativement stable pour les ménages  
depuis novembre 2018. La demande est anticipée en hausse au deuxième trimestre 2019 pour l’ensemble des catégories de prêts, à la faveur  
de conditions de financement réassouplies, sauf pour les prêts à l’habitat pour lesquels un léger resserrement des conditions est attendu.  
Impulsion du crédit*  
PIB réel vs Crédits bancaires  
8
6
4
2
0
2
4
6
8
% **  
16 Taux de croissance annuel **, %  
14  
12  
10  
8
Ménages  
SNF  
Secteur privé  
PIB réel, %, y/y  
-
-
-
-
6
4
2
0
Ménages  
Secteur privé  
SNF  
-
-
-
10  
12  
14  
-2  
-4  
-6  
PIB réel, %, y/y  
2
005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019  
Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, résultats attendus (SNF)  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019  
Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, résultats attendus ( Ménages)  
8
0
0
0
0
0
6
50  
6
4
2
0
Conditions de crédit aux SNF  
Demande de prêt des SNF  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
6
4
2
4
2
5
0
2
0
-
-
25  
50  
-2  
-4  
Demande de crédit à la consommation -2  
Conditions de crédit à la consommation  
Demande de crédit immobilier  
-
-
20  
40  
-4  
Conditions de crédit immobilier  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
-6 -75  
-6  
2
005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019  
*L'impulsion du crédit est mesurée comme la variation annuelle du taux de croissance annuel des prêts des IFM ** corrigés des titrisations  
Sources: BCE, Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, Calculs BNP Paribas  
Indicateurs à suivre  
Peu de nouvelles données seront publiées la semaine prochaine. Nous aurons les chiffres de l’inflation de la zone euro et du Royaume-Uni, et  
aux Etats-Unis les indicateurs de la production industrielle, des ventes au détail, des nouveaux chantiers de logements et des permis de  
construire. De plus, la Réserve fédérale de Philadelphie sortira ses perspectives des entreprises pour avril. Enfin, la Fed publiera son Livre  
beige sur l’activité économique américaine avec, comme toujours, une granularité régionale.  
Date  
Pays  
Indicateur  
Période  
Mars  
Prévision  
Précédent  
0,1%  
1
1
1
1
1
1
1
1
1
6/04/19  
Etats-Unis  
Royaume-Uni  
Zone euro  
Etats-Unis  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Production industrielle m/m  
IPC m/m  
0,3%  
--  
7/04/19  
7/04/19  
7/04/19  
8/04/19  
8/04/19  
8/04/19  
9/04/19  
9/04/19  
Mars  
0,5%  
IPC m/m  
Mars  
--  
0,3%  
Livre beige de la Réserve fédérale américaine  
Ventes au détail hors voitures m/m  
Progression des ventes au détail m/m  
Perspectives des entreprises (Fed de Philadelphie)  
Nouveaux chantiers de logements m/m  
Permis de construire m/m  
Mars  
Mars  
Avril  
--  
0,2%  
-0,2%  
13,7  
0,9%  
10,0  
6,2%  
0,6%  
Mars  
Mars  
-8,7%  
-1,6%  
Sources : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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