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Ecoweek 18-47 // 21 décembre 2018  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Zone euro : impulsion du crédit  
Après s’être stabilisée entre juillet et septembre, l’impulsion du crédit a diminué en octobre, traduisant de nouveau une accélération du crédit au  
secteur privé sur douze mois glissants, moins vigoureuse toutefois. Cette évolution procède de la moindre croissance annuelle des prêts aux  
SNF (+3,9% en octobre après +4,3% en septembre), exclusivement liée au ralentissement des prêts de maturité inférieure à un an. A l’inverse,  
la croissance annuelle de l’encours des prêts aux ménages s’est très légèrement intensifiée (respectivement +3,3% en octobre après +3,2% en  
septembre).  
Impulsion du crédit*  
PIB réel vs Crédits bancaires  
8
6
4
2
0
2
4
6
8
% **  
16 Taux de croissance annuel **, %  
14  
12  
10  
8
Ménages  
SNF  
Secteur privé  
PIB réel, %, y/y  
-
-
-
-
6
4
2
0
Ménages  
Secteur privé  
SNF  
-
-
-
10  
12  
14  
-2  
-4  
-6  
PIB réel, %, y/y  
2
005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, résultats attendus (SNF)  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, résultats attendus ( Ménages)  
8
0
0
0
0
0
6
50  
6
4
2
0
Conditions de crédit aux SNF  
Demande de prêt des SNF  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
6
4
2
4
2
5
0
2
0
-
-
25  
50  
-2  
-4  
Demande de crédit à la consommation -2  
Conditions de crédit à la consommation  
Demande de crédit immobilier  
-
-
20  
40  
-4  
Conditions de crédit immobilier  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
-6 -75  
-6  
2
005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
*L'impulsion du crédit est mesurée comme la variation annuelle du taux de croissance annuel des prêts des IFM ** corrigés des titrisations  
Sources: BCE, Enquête de la BCE sur la distribution du crédit, Calculs BNP Paribas  
Indicateurs à suivre  
Peu de données seront publiées la semaine prochaine. Aux Etats-Unis, nous aurons le chiffre des ventes de nouveaux logements et l’indice de  
confiance des consommateurs du Conference Board. Nous aurons également le taux de chômage du Japon et le chiffre allemand de l’inflation  
des prix à la consommation. Début janvier sera plus rempli avec le PMI Markit de plusieurs pays, l’ISM américain, l’inflation en France et, bien  
sûr, le très attendu rapport sur le marché du travail américain.  
Date  
Pays/Zone  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Japon  
Indicateur  
Période  
Nov.  
Déc.  
Nov.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Prévision  
3,7%  
133,8  
2,4%  
--  
Précédent  
2
2
2
2
0
0
0
0
0
0
0
0
7/12/18  
New Home Sales MoM  
Conf. Board Consumer Confidence  
Jobless Rate  
-8,9%  
7/12/18  
8/12/18  
8/12/18  
2/01/19  
2/01/19  
3/01/19  
4/01/19  
4/01/19  
4/01/19  
4/01/19  
4/01/19  
135,7  
2,4%  
Allemagne  
France  
CPI EU Harmonized MoM  
Markit France Manufacturing PMI  
Markit Eurozone Manufacturing PMI  
ISM Manufacturing  
0,1%  
--  
49,7  
Zone euro  
Etats-Unis  
France  
--  
51,4  
58,4  
--  
59,3  
CPI EU Harmonized MoM  
Markit Eurozone Composite PMI  
Change in Nonfarm Payrolls  
Unemployment Rate  
-0,2%  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
--  
51,3  
185 000  
3,7%  
155 000  
3,7%  
53,6  
-
-
Markit US Composite PMI  
Sources : Markit, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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