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Impulsion du crédit dans la zone euro : les prêts aux sociétés non financières (SNF) moins dynamiques que les prêts aux ménages en novembre et décembre 2019

Eco week 20-06 // 14 février 2020  
economic-research.bnpparibas.com  
6
BAROMÈTRE  
IMPULSION DU CRÉDIT DANS LA ZONE EURO : LES PRÊTS AUX SOCIÉTÉS NON FINANCIÈRES (SNF) MOINS DYNAMIQUES  
QUE LES PRÊTS AUX MÉNAGES EN NOVEMBRE ET DÉCEMBRE 2019  
L’impulsion du crédit dans la zone euro s’est stabilisée en décembre 2019 dépenses d’investissement (France, Allemagne et surtout Espagne). Il a  
(
+0,3%, comme en novembre), dans un contexte de léger ralentissement été en partie compensé par le dynamisme des prêts aux ménages (de  
du PIB réel au quatrième trimestre (+1,0%, versus +1,2% au troisième +3,5% à +3,7%). Pour la première fois depuis 2013, les banques sont plus  
trimestre). Les encours de crédit bancaire au secteur privé ont conservé nombreuses à anticiper une modération de la demande de financement  
leur rythme de croissance en décembre (+3,7% sur un an). Pour le deu- de la part des SNF (premier trimestre 2020). En revanche, la demande  
xième mois consécutif, la croissance de l’encours des prêts aux SNF a été anticipée de crédits immobiliers aux ménages demeure soutenue, encou-  
inférieure à celle de l’encours des prêts aux ménages. Le ralentissement ragée par les taux bas, particulièrement dans l’Hexagone.  
des prêts aux SNF (dont le glissement annuel a diminué de +3,8% en oc-  
Laurent Quignon  
tobre à +3,2% en décembre) s’explique principalement par de moindres  
IMPULSION DU CRÉDIT*  
PIB REEL VS CRÉDITS BANCAIRES  
8
6
4
2
0
2
4
6
8
%
Taux de croissance annuel **, %  
16  
14  
Ménages  
SNF  
Secteur privé  
1
1
2
0
8
6
4
2
0
PIB réel, %, y/y  
-
-
-
-
Ménages  
SNF  
Secteur privé  
PIB réel, %, y/y  
-
-
-
10  
12  
14  
-2  
-
-
4
6
2
006  
2008  
2010  
2012  
2014  
2016  
2018  
2020  
2
006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020  
ENQUÊTE DE LA BCE SUR LA DISTRIBUTION DU CRÉDIT, RÉSULTATS ATTENDUS  
SNF)  
ENQUÊTE DE LA BCE SUR LA DISTRIBUTION DU CRÉDIT, RÉSULTATS ATTENDUS  
(MÉNAGES)  
(
1
00  
5
5
0
5
0
6
4
2
2
5
0
0
0
-
-
-
25  
50  
75  
Demande de crédit à la consommation  
0
-5  
-2  
Conditions de crédit à la consommation  
Demande de crédit immobilier  
Conditions de crédit aux SNF  
Demande de prêt des SNF  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
-10  
006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020  
-
4
Conditions de crédit immobilier  
PIB réel, %, y/y [é.d.]  
-6  
-
50  
2
006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020  
2
SOURCES: BCE, ENQUÊTE DE LA BCE SUR LA DISTRIBUTION DU CRÉDIT, CALCULS BNP PARIBAS  
"
*L'impulsion du crédit est mesurée comme la variation annuelle du taux de croissance annuel des prêts des IFM ** corrigés des titrisations  
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