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Kenya : reprise économique sur fond d’endettement soutenu

La banque  
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DIRECTION DES ETUDES ECONOMIQUES  
Kenya : reprise économique sur fond d’endettement soutenu  
L’apaisement politique et les nombreuses réformes visant à améliorer le climat des affaires ont permis un redressement  
de la situation macroéconomique depuis 2018. En revanche, la situation budgétaire du pays reste fragile : d’une part, les  
déficits budgétaires se sont élevés à 8% du PIB en moyenne sur les cinq dernières années, et, de l’autre, les intérêts de  
la dette ont atteint 21% des revenus estimés en 2018 contre 13% en 2014.  
Par ailleurs, le recours croissant à des emprunts extérieurs non concessionnels accroît la vulnérabilité de l’économie  
e
kényane : en mai dernier, le Kenya a émis un 3 Eurobond pour 2,1 milliards de dollars, en deux tranches d’une maturité  
de 7 et 12 ans. La capacité de remboursement du pays s’est affaiblie et le gouvernement a repris les négociations avec  
le FMI pour obtenir un nouvel accord de prêt en 2019 après l’expiration, en septembre 2018, du précédent. L’issue  
dépendra des efforts réalisés pour redresser les comptes publics et lever le plafonnement des taux dans le système  
bancaire.  
Kenya : de retour sur le marché de la dette internationale  
Dette intérieure  
Dette extérieure  
Intérêts totaux (% des revenus - é.d.)  
Eurobond USD 2 Mds 10/30 ans  
%
5
du PIB  
3
18  
30  
Eurobond USD 2,75 Mds 5/10 ans  
16  
25  
14  
12  
20  
10  
1
5
8
6
4
2
0
10  
5
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018  
Source : Banque centrale du Kenya  
economic-research.bnpparibas.com  
Sara Confalonieri  
10 juillet 2019  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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