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Portugal : vers un tassement de la marge d’intérêt sur encours ?

DIRECTION DES ETUDES ECONOMIQUES  
Portugal : vers un tassement de la marge d’intérêt sur encours ?  
En période de baisse des taux, la marge d’intérêt sur les opérations avec la clientèle s’élargit car le rendement des actifs bancaires  
présente une plus grande inertie à la baisse que le coût des ressources. Les banques portugaises détiennent toutefois une forte  
proportion de prêts à taux variable qui tend à accélérer l’ajustement à la baisse du rendement du portefeuille de prêts.  
Dans un contexte de taux durablement bas et de coût des ressources clientèle désormais proche de zéro, la pérennité de la marge  
d’intérêt dépendra essentiellement de la capacité des banques portugaises à maintenir les taux pratiqués actuellement sur les  
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nouveaux prêts . Une poursuite de la baisse des taux sur la production nouvelle conduirait la marge sur les nouvelles opérations bien  
en deçà de la marge sur encours et mettrait un terme à l’élargissement de cette dernière, observé depuis 2013.  
Portugal : indicateur de marge d'intérêt* sur les opérations avec la clientèle**  
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Indicateur de marge d'intérêt sur les opérations nouvelles avec la clientèle**  
Indicateur de marge d'intérêt sur l'encours des opérations avec la clientèle**  
*Rendement moyen pondéré des prêts - coût moyen pondéré des dépôts.  
**Secteur privé non financier résident.  
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2015  
2016  
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2018  
2019  
Source : BCE, BNP Paribas  
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Au Portugal, la circulaire 33/2009/DBS interdit aux banques d’appliquer  
des taux négatifs aux dépôts des sociétés non financières et des  
ménages.  
economic-research.bnpparibas.com  
Thomas Humblot  
29 janvier 2020  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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