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Russie : Nouvelle baisse des taux directeurs

DIRECTION DES ETUDES ECONOMIQUES  
Russie : nouvelle baisse des taux directeurs  
Le 25 octobre dernier, la Banque centrale russe a abaissé pour la quatrième fois depuis le mois de juin ses taux d’intérêt  
directeurs de 50 points de base, les ramenant à 6,5% soit le plus bas niveau depuis 2014. Cet assouplissement  
monétaire intervient dans un contexte de baisse des pressions inflationnistes (+4% en g.a. en septembre) alors que  
l’activité économique reste morose.  
Selon la banque centrale, la croissance sera comprise entre 0,8% et 1,3%, un rythme proche des prévisions du FMI et  
de la Banque mondiale (respectivement 1,1% et 1% vs 2,3% en 2018). Ce ralentissement reflète une décélération de la  
demande : les exportations se sont contractées (reflet de la baisse de la demande mondiale et des accords OPEP+) et la  
consommation des ménages a fortement ralenti, pénalisée par la hausse de la TVA et la baisse des revenus réels qui a  
suivi. Par ailleurs, les importants programmes d’investissements publics qui devaient soutenir la croissance n’avaient  
toujours pas été mis en place en septembre. La croissance devrait légèrement rebondir au S2 2019, favorisée par la  
baisse des taux d’intérêt réels, mais elle restera faible et n’excèdera pas 2% avant 2022.  
economic-research.bnpparibas.com  
Johanna Melka  
30 octobre 2019  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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