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Ecoweek 19-31 // 30 Août 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
France : signaux rassurants sur fond de risques accrus  
Le signal envoyé par les indicateurs de notre baromètre reste positif : stabilité des enquêtes de confiance en août (indices INSEE), voire une  
légère amélioration (PMI) ; baisse plus importante que prévu du taux de chômage au T2 (-0,2 point, à 8,5%) ; rebond, faible mais solide, de la  
consommation des ménages en biens en juillet (+0,4% m/m) ; légère révision en hausse de la deuxième estimation de la croissance au T2 (+0,1  
point, à 0,3% t/t) qui reste ainsi stable par rapport au T1. Ces signes de bonne tenue de la conjoncture française sont remarquables alors que  
les incertitudes et les signaux inquiétants sur le front de l’environnement extérieur sont allés crescendo. Dans ce contexte, si rassurantes que  
soient les nouvelles conjoncturelles, les risques sur la croissance française au T3 restent à la baisse.  
Confiance des ménages (Août-19)  
Confiance des entreprises (Août-19)  
Production industrielle, m/m (Juin-19)  
Composite PMI (Août-19)  
IPCH,g,a. (Août-19)  
Note :  
Dépenses des ménages, m/m (Juillet-19)  
Taux de chômage (T2'19, signe inversé pour les deux axes)  
Le z-score correspond à l'écart par  
rapport à la valeur moyenne, en écart  
PIB, t/t (T2' 19)  
2
1
1
0
0
.0  
.5  
.0  
.5  
.0  
type :  
avec : observation,  
:
moyenne, : écart-type.  
Sur l’axe des abscisses, correspond à  
la dernière valeur connue de l’écart à la  
prévision pour chacun des indicateurs  
représentés sur le graphique, et  
correspondent, respectivement, à la  
moyenne et à l’écart-type des 24  
dernières observations pour les données  
mensuelles et des 8 derniers trimestres  
pour les données trimestrielles.  
-
-
-
-
-
0.5  
1.0  
1.5  
2.0  
2.5  
Sur l’axe des ordonnées, correspond à  
la dernière valeur connue de l’indicateur,  
et correspondent, respectivement, à  
la moyenne et à l’écart-type de cet  
indicateur depuis 2000.  
-1.5  
-1.0  
-0.5  
0.0  
0.5  
1.0  
1.5  
2.0  
Écart au consensus (z-score)  
Indicateurs à suivre  
Comme chaque début de mois, de nombreuses données seront disponibles la semaine prochaine avec notamment les indices PMI manufacturiers,  
services et composites d’un grand nombre de pays et, aux Etats-Unis, les indices ISM. Nous connaîtrons aussi la nouvelle estimation de la  
croissance au deuxième trimestre dans la zone euro. Aux Etats-Unis, le Livre beige de la Réserve fédérale dépeindra en détail l’économie  
américaine. Mais les chiffres les plus attendus sont ceux du marché du travail américain. A suivre également, la durée de travail hebdomadaire  
(moyenne des heures), compte-tenu de la tendance à la baisse constatée ces derniers mois.  
Date  
Région  
Chine  
France  
Zone euro  
Etats-Unis  
Chine  
Indicateur  
Période  
août  
août  
août  
août  
août  
août  
août  
juillet  
Prévision  
49,8  
51,0  
47,0  
51,5  
--  
--  
51,8  
-0,5%  
Précédent  
49,9  
51,0  
47,0  
51,2  
50,9  
52,7  
51,8  
1,1%  
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2/09/2019  
PMI manufacturier (Caixin)  
PMI manufacturier (Markit)  
PMI manufacturier (Markit)  
ISM manufacturier  
PMI composite (Caixin)  
PMI composite (Markit)  
PMI composite (Markit)  
Ventes au détail m/m  
Livre beige de la Réserve fédérale américaine  
Commandes manufacturières m/m  
Commandes de biens durables  
ISM non manufacturier  
Balance commerciale  
PIB t/t  
Evolution de l’emploi non agricole  
Taux de chômage  
Durée de travail hebdomadaire des employés  
2/09/2019  
2/09/2019  
3/09/2019  
4/09/2019  
4/09/2019  
4/09/2019  
4/09/2019  
4/09/2019  
5/09/2019  
5/09/2019  
5/09/2019  
6/09/2019  
6/09/2019  
6/09/2019  
6/09/2019  
6/09/2019  
France  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
France  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
juillet  
juillet  
août  
juillet  
T2  
août  
août  
août  
-1,3%  
--  
53,6  
--  
2,5%  
2,1%  
53,7  
-5,187e+09  
0,2%  
164 000  
3,7%  
34,3  
0,2%  
165 000  
3,7%  
34,4  
Sources : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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