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Ecoweek 18-44 // 30 novembre 2018  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Etats-Unis : une croissance solide qui devrait ralentir  
La plupart des indicateurs se maintiennent au-dessus de leur moyenne de long terme. Bon nombre, et notamment celui -très important- des  
emplois non agricoles, ont dépassé les attentes. La croissance solide actuelle apparaît dans le nowcast de la Fed d’Atlanta (+2,6% annualisé  
par rapport au trimestre précédent). Elle devrait ralentir aux prochains trimestres, tout en se maintenant au-dessus de la croissance potentielle.  
Plusieurs facteurs entreront en jeu : l’effet moins important du coup de pouce fiscal, le ralentissement de la croissance mondiale, le dollar fort  
qui pèse sur la compétitivité prix des exportations, la baisse de régime du marché de l’immobilier, l’augmentation moins importante des  
bénéfices des entreprises, la hausse de l’incertitude (commerce avec la Chine) et la volatilité des marchés financiers.  
Indice de confiance des ménages (COB) (Nov-18)  
IPC, m/m (Oct-18)  
Revenus des ménages (Oct-18)  
ISM manufacturier (Oct-18)  
Production industrielle, m/m (Oct-18)  
IPC sous-jacent, m/m (Oct-18)  
Déflateur de la consommation, sous-jacents, m/m (Oct-18)  
Consommation des ménages (Oct-18)  
ISM Non-Manf. Composite (Oct-18)  
PIB annualisé, t/t (T3' 18)  
Taux de chômage (Oct-18, signe inversé pour les deux axes) Ventes au détail, m/m (Oct-18)  
Emplois non agricoles (Oct-18)  
2
1
1
0
0
.0  
.5  
.0  
.5  
.0  
-0.5  
-2.5  
-2.0  
-1.5  
-1.0  
-0.5  
0.0  
0.5  
1.0  
1.5  
2.0  
Écart au consensus (z-score)  
Source : Bloomberg, Markit, BNP Paribas  
Indicateurs à suivre  
Comme tous les débuts de mois, le calendrier des données importantes est chargé : les PMI (manufacturiers, services et composites) de  
plusieurs pays, les deux indicateurs ISM des Etats-Unis, l’indice du sentiment de l’Université du Michigan et, surtout, les chiffres du marché du  
travail américain. A suivre également, le Livre beige de la Réserve fédérale sur la situation économique des Etats-Unis.  
Date  
Pays  
France  
Zone euro  
Etats-Unis  
France  
Zone euro  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Royaume-Uni  
Indicateur  
Période  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Oct.  
Précédent  
--  
--  
57,7  
--  
--  
--  
--  
60,3  
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3/12/2018  
PMI manufacturier (Markit)  
PMI manufacturier (Markit)  
ISM manufacturier  
PMI composite (Markit)  
PMI services (Markit)  
PMI composite (Markit)  
Ventes de détail m/m  
ISM non manufacturier  
Publication du Livre beige (Réserve fédérale)  
Commandes de biens durables  
PIB t/t  
Evolution de l’emploi non agricole  
Taux de chômage  
3/12/2018  
3/12/2018  
5/12/2018  
5/12/2018  
5/12/2018  
5/12/2018  
5/12/2018  
5/12/2018  
6/12/2018  
7/12/2018  
7/12/2018  
7/12/2018  
7/12/2018  
7-12/12/2018  
Nov.  
Oct.  
3T  
Nov.  
Nov.  
Déc.  
Déc.  
--  
--  
250 000  
3,7%  
--  
Sentiment économique de l’Université. du Michigan  
Evolution des commandes (CBI )  
--  
Source : Markit, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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