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Ecoweek 19-44 // 29 Novembre 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Zone euro : les difficultés du secteur manufacturier sont-elles en train de s’étendre aux services ?  
Alors que la santé du secteur manufacturier en zone euro inquiète depuis plusieurs mois, l’activité dans celui des services continue d’afficher une  
résilience certaine. Les dernières indicateurs envoient toutefois un message moins favorable. L’indice des directeurs d’achats (PMI) du secteur des  
services apparaît en effet en baisse en novembre à 51,5 (après 52,2 en octobre), un niveau faible au regard de sa moyenne historique. Comme souvent  
souligné, la résistance relative de la croissance de l’emploi demeurera déterminante dans les mois à venir.  
Climat des affaires (Nov-19)  
IPC, g.a (Oct-19)  
IPC sous jacent, g.a (Nov-19)  
Confiance économique (Nov-19)  
Manufacturing PMI (Nov-19)  
Vente au détail, m/m (Sept-19)  
PIB, t/t (T3' 19)  
Services PMI (Nov-19)  
Taux de chômage (Oct-19, signe inversé pour les deux axes)  
Note :  
Production industrielle, m/m (Sept- 19)  
Le z-score correspond à l'écart par rapport à  
la valeur moyenne, en écart type :  
2
1
0
.0  
.0  
.0  
avec : observation,  
moyenne, : écart-type.  
:
Sur l’axe des abscisses, correspond à la  
dernière valeur connue de l’écart à la  
prévision pour chacun des indicateurs  
représentés sur le graphique, et  
correspondent, respectivement, à la  
moyenne et à l’écart-type des 24 dernières  
observations pour les données mensuelles et  
des 8 derniers trimestres pour les données  
trimestrielles.  
-1.0  
-2.0  
-3.0  
Sur l’axe des ordonnées, correspond à la  
dernière valeur connue de l’indicateur, et  
-3.0  
-2.0  
-1.0  
0.0  
1.0  
2.0  
3.0  
4.0  
correspondent, respectivement, à la  
moyenne et à l’écart-type de cet indicateur  
depuis 2000.  
Écart au consensus (z-score)  
Indicateurs à suivre  
Première semaine de décembre, l’agenda sera riche en données économiques, Le principal événement sera, comme à chaque fois, la  
publication du rapport sur le marché du travail américain. Mais avant cela, nous connaitrons les indices PMI (manufacturier, services,  
composite) de plusieurs pays ainsi que, pour les Etats-Unis, les données ISM (Institute of Supply Management).  
Date  
2/12/2019  
Pays/Région  
Indicateur  
Période  
Prévision  
Précédent  
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Suisse  
PMI Manufacturier (Caixin Chine)  
PMI Manufacturier (Markit)  
PMI Manufacturier (Markit/BME)  
PMI Manufacturier (Markit)  
ISM Manufacturier  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Nov.  
Oct.  
Oct.  
T3  
51,2  
51,7  
51,6  
43,8  
46,6  
48,3  
52,0  
52,9  
52,7  
51,3  
49,2  
51,5  
50,3  
54,7  
1,3%  
0,1%  
1,0%  
--  
2/12/2019  
2/12/2019  
2/12/2019  
2/12/2019  
4/12/2019  
4/12/2019  
4/12/2019  
4/12/2019  
4/12/2019  
4/12/2019  
4/12/2019  
4/12/2019  
5/12/2019  
5/12/2019  
5/12/2019  
5/12/2019  
6/12/2019  
6/12/2019  
6/12/2019  
6/12/2019  
France  
--  
Allemagne  
Zone euro  
Etats-Unis  
Suisse  
--  
--  
49,5  
PMI Composite (Caixin China)  
PMI Services (Markit)  
--  
France  
--  
France  
PMI Composite (Markit)  
--  
Allemagne  
Allemagne  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Allemagne  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
PMI Services (Markit)  
--  
PMI Composite (Markit/BME)  
PMI Services (Markit)  
--  
--  
PMI Composite (Markit)  
--  
ISM Non-Manufacturier  
54,5  
Commandes manufacturières (m/m)  
Vente de détail m/m  
--  
--  
Emploi g.a.  
--  
Commande de biens durables  
Production industrielle (m/m)  
Evolution de l’emploi non agricole  
Taux de chômage  
Oct.  
Oct.  
Nov.  
Nov.  
Déc.  
--  
--  
-0,6%  
1E+05  
3,6%  
96,8  
190000  
3,6%  
96,5  
Sentiment de l’Université du Michigan  
Source : Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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