EcoWeek

Les indicateurs d’incertitude s’améliorent

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Ecoweek 19-47 // 20 décembre 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Les indicateurs dincertitude saméliorent  
Il existe différents moyens de mesurer l’incertitude et certains ont dernièrement enregistré quelques améliorations. Si l’on part du haut à gauche et que l’on tourne dans le  
sens des aiguilles d’une montre, l’indicateur de l’incertitude relatif à la politique économique, qui est basé sur la couverture médiatique, accuse une baisse, même si son  
niveau reste élevé. Cela est probablement dû à l’accord commercial de phase 1 dont la signature est attendue entre la Chine et les Etats-Unis et l’espoir, qu’à l’issue des  
élections britanniques, on pourra éviter un Brexit chaotique. L’incertitude au sein des entreprises allemandes a également décru. C’est un heureux état de fait compte tenu  
de la situation difficile dans laquelle se trouve le secteur manufacturier. L’indice du risque géopolitique, basé également sur la couverture médiatique, est également à la  
baisse. L’incertitude basée sur la performance des actions individuelles est sur une trajectoire ascendante aux Etats-Unis, même si son niveau reste bas. A noter, que cet  
indicateur est en déclin dans la zone euro depuis le début de l’année.  
Allemagne: Indice IFO de dispersion  
US: indice d'incertitude des entreprises [é.d.]  
Indice d'incertitude de politique économique  
65  
60  
55  
50  
130.0  
110.0  
90.0  
4
3
3
2
2
1
1
00  
50  
00  
50  
00  
50  
00  
5
0
0
70.0  
2
001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019  
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019  
Indice de risque géopolitique  
600  
Dispersion* S&P500  
Dispersion* Eurostoxx 50  
5
4
3
2
1
0
5
4
3
2
1
00  
00  
00  
00  
00  
0
2
001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019  
1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019  
*
Dispersion= moyenne mobile sur 60 jours, écart-type des rendements journaliers des composantes de l’indice  
Source: Economic Policy Uncertainty, Bloomberg, Atlanta Fed, IFO, BC, BNP Paribas  
Indicateurs à suivre  
Au cours des deux prochaines semaines, nous connaîtrons les indices régionaux d’activité américains et, plus important encore, les indices des directeurs d’achats de  
plusieurs pays. Aux Etats-Unis nous aurons aussi les données de la confiance des consommateurs et les minutes de la dernière réunion du FOMC. A noter également  
pour la zone euro, la publication du bulletin mensuel de la BCE.  
Date  
3/12/2019  
Pays  
Indicateur  
Période  
Nov.  
Nov.  
Déc.  
Nov.  
Prévision  
--  
1.5%  
--  
--  
Précédent  
-0.71  
0.5%  
-1  
2.4%  
2
2
2
2
2
2
2
2
3
3
3
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Japon  
Japon  
Japon  
Zone euro  
Allemagne  
Etats-Unis  
Chine  
Etats-Unis  
Chine  
Indice dactivité de la Fed de Chicago  
Commandes de biens durables  
Indice manufacturier de la Fed de Richmond  
Taux de chômage  
4/12/2019  
4/12/2019  
7/12/2019  
7/12/2019  
7/12/2019  
7/12/2019  
7/12/2019  
0/12/2019  
1/12/2019  
1/12/2019  
2/01/2020  
2/01/2020  
2/01/2020  
2/01/2020  
2/01/2020  
3/01/2020  
3/01/2020  
3/01/2020  
3/01/2020  
Ventes au détail m/m  
Nov.  
Nov.  
--  
--  
-14.4%  
-4.5%  
Production industrielle m/m  
Bulletin économique de la BCE  
Ventes au détail m/m  
Indice manufacturier de la Fed de Dallas  
PMI composite  
Confiance des consommateurs (Conf. Board)  
PMI manufacturier (Caixin)  
PMI manufacturier (Markit)  
PMI manufacturier (Markit/BME)  
PMI manufacturier (Markit)  
PMI manufacturier (Markit)  
IPC harmonisé m/m  
Nov.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc.  
Déc. 11  
--  
--  
--  
128.0  
51.5  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
48.6  
--  
-1.9%  
-1.3  
53.7  
125.5  
51.8  
50.3  
43.4  
45.9  
52.5  
0.1%  
1.2%  
48.1  
--  
France  
Allemagne  
Zone euro  
Etats-Unis  
France  
Allemagne  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
IPC harmonisé g.a.  
ISM manufacturier  
Minutes de la réunion du FOMC  
Source: Bloomberg, BNP Paribas  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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