EcoWeek

Une lueur d’espoir ?

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Ecoweek 19-39 // 25 octobre 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Allemagne : Une lueur d’espoir ?  
Après des mois de mauvaises surprises, certains indicateurs du Baromètre ont migré vers la droite du graphique. On notera particulièrement que l'indice  
ifo du climat des affaires s'est stabilisé en octobre, alors que le marché s'attendait à une nouvelle baisse. Les enquêtes ifo et PMI indiquent une légère  
amélioration de la confiance dans le secteur manufacturier, même si les indices sont restés fermement ancrés en zone de contraction. La faiblesse  
persistante des commandes en août confirme cette tendance. De ce fait, la légère reprise de l’activité industrielle au cours de ce mois n ’a probablement  
été qu ’u n «soubresaut» statistique.  
Le principal risque pour l'économie est que les mauvaises nouvelles provenant du secteur manufacturier, orienté vers l'exportation, gagnent les marchés  
domestiques. L’institut GfK rapporte que les consommateurs se montrent de plus en plus pessimistes envers l'économie et les perspectives d ’u ne  
hausse de leurs revenus, ce qui freine leurs achats. En conséquence, la confiance des ménages devrait se dégrader en novembre.  
IFO Climat des affaires (Oct-19)  
GfK confiance des ménages (Nov-19)  
Composite PMI (Oct-19)  
Commandes à l'industrie, m/m (Août-19)  
Production industrielle, m/m (Août-19)  
Taux de chômage (Sept- 19, signe inversé pour les deux axes)  
PIB, t/t (T2'19)  
3
,0  
,5  
,0  
,5  
,0  
,5  
,0  
0,5  
1,0  
1,5  
2,0  
2,5  
3,0  
2
2
1
1
0
0
-
-
-
-
-
-
-0,8  
-0,6  
-0,4  
-0,2  
0,0  
0,2  
0,4  
0,6  
0,8  
Écart au consensus (z-score)  
Indicateurs à suivre  
La semaine prochaine sera très importante car elle sera marquée par la réunion du FOMC et une possible décision de baisse des taux ainsi que par la  
publication de données clés telles que les chiffres du marché du travail aux Etats-Unis et l ’I ndice ISM. Nous aurons, aussi, la première estimation de la  
croissance du PIB au troisième trimestre pour les Etats-Unis, la zone euro et la France. D’importantes enquêtes seront publiées sur l ’e nsemble du mois  
d ’o ctobre : indices PMI, confiance des consommateurs (France, Etats-Unis, Royaume-Uni) et climat des affaires de la zone euro. Enfin, une réunion de  
la Banque du Japon est prévue.  
Date  
Pays/zone  
Etats-Unis  
France  
Etats-Unis  
Japon  
Indicateur  
Période Prévision Précédent  
2
2
2
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
0
0
0
0
8/10/2019  
9/10/2019  
9/10/2019  
0/10/2019  
0/10/2019  
0/10/2019  
0/10/2019  
0/10/2019  
0/10/2019  
0/10/2019  
1/10/2019  
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1/10/2019  
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1/10/2019  
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1/10/2019  
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1/11/2019  
1/11/2019  
1/11/2019  
Balance commerciale des biens avancés  
Confiance des consommateurs  
Confiance des consommateurs (Conf. Board)  
Vente de details m/m  
Sept.  
Oct.  
Oct.  
Sept.  
3T  
Oct.  
Oct.  
3T  
-7,35E+10  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
-7,28E+10  
104  
125,1  
4,80%  
0,30%  
-10000  
101,7  
2,00%  
-0,10%  
2,00%  
-1,20%  
-12  
France  
PIB t/t  
Allemagne  
Zone euro  
Etats-Unis  
Allemagne  
Etats-Unis  
Japon  
Royaume-Uni  
Chine  
France  
Variation du taux de chômage  
Climat économique  
PIB annualisé t/t  
IPC harmonisé m/m  
Décision du FOMC sur le taux (borne supérieure)) 30 oct.  
Production industrielle m/m  
Confiance des consommateurs (GfK)  
PMI Composite  
IPC harmonisé m/m  
Taux de chômageUnemployment Rate  
PIB t/t  
Oct.  
--  
2,00%  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
--  
Sept.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Sept.  
3T  
31 oct.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
53,1  
-0,40%  
7,40%  
0,20%  
-0,10%  
51,4  
Zone euro  
Zone euro  
Japon  
Taux de la Banque du Japon  
PMI Manufacturier (Caixin)  
Evolution de l’emploi non agricole  
Taux de chômage  
Chine  
--  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
130000  
3,60%  
--  
136000  
3,50%  
47,8  
ISM Manufacturier  
Sources :Bloomberg,BNP Paribas  
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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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