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Eco Perspectives // 1 trimestre 2021
economic-research.bnpparibas.com
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récupération, transformation et résilience ») massif de EUR 140 mds
pour 2021-2026, dont la moitié doit être engagée au cours des trois
prochaines années. Avec ce plan, le gouvernement espère générer près
de 800 000 emplois d’ici à 2023 et accroître le PIB de 2,5 points au
cours de la même période.
L’IMPACT DE LA COVID-19 SUR LES INÉGALITÉS EN ESPAGNE
L’un des risques sociaux majeurs de la crise de la Covid-19 sera
sans aucun doute l’accroissement des inégalités dans le pays.
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Dans son rapport annuel sur les salaires , le Bureau international
Néanmoins, avec un déficit public estimé à autour de 120% du PIB à
la fin de l’année 2020 – un bond de près de 20 points de PIB en un
an – l’exécutif espagnol restera sous la pression de Bruxelles, une
fois la crise sanitaire passée, pour mettre en place certaines grandes
réformes structurelles qui plombent l’équilibre budgétaire à long
terme. La Commission européenne souhaite, en particulier, que le
gouvernement espagnol s’engage à garantir la pérennité du système
de retraite, et introduise de nouvelles mesures pour réduire le taux de
du travail montre que le ratio des salaires entre le premier décile
et le dernier décile a augmenté sensiblement durant la première
vague de l’épidémie, soit entre le T1 et le T2 2020 (cf. graphique 3).
À la fin du T2, l’Espagne possédait ainsi, et de loin, le plus mauvais
ratio de l’UE. La forte concentration d’emplois précaires dans des
secteurs particulièrement touchés par les restrictions d’activité,
et peu conciliables avec le télétravail, explique en partie ce fort
accroissement des disparités
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travail temporaire .
Pour répondre à ces difficultés grandissantes, le gouvernement a donc
instauré en urgence en juin le revenu minimum vital (RMV). Il s’agit
d’un revenu de subsistance allant de EUR 462 mensuels pour une
personne seule, à EUR 1015 pour des ménages plus importants. Ce
RMV sera par ailleurs revalorisé de EUR 3 mds en 2021, comme le
préconise le budget 2021 approuvé en novembre par le Parlement.
Une seconde mesure sociale d’ampleur sera la revalorisation de 5%
du point d’indice IPREM utilisé pour le calcul de la plupart des aides
sociales. À noter également que le gouvernement s’est engagé, au
début de son investiture, à porter le salaire minimum à 60% du salaire
médian d’ici à la fin de la mandature actuelle en 2023, soit un montant
de 1 200 euros. Le salaire minimum est actuellement de 950 euros.
La Commission européenne s’appuie en effet sur ses dernières
prévisions de novembre selon lesquelles le déficit primaire structurel
espagnol (c’est-à-dire le déficit hors variations de recettes/dépenses
liées au cycle conjoncturel et hors remboursement des intérêts de la
dette) se creusera davantage au cours des deux prochaines années,
pour atteindre 5,2%% du PIB en 2022 (cf. graphique 2). C’est de loin le
niveau de déficit le plus élevé dans la zone euro, et plus du double de
la moyenne au sein de l’union monétaire (-2,3%).
LES SNF FACE À LA CRISE DE LA COVID-19
L’impact de la crise sanitaire sur la liquidité et la solvabilité des
entreprises reste pour l’heure difficile à quantifier. Une étude de la
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Banque d’Espagne estime néanmoins qu’entre avril et décembre,
1 Global Wage Report 2020-21: Wages and minimum wages in the time of CO-
VID-19, Organisation mondiale du travail, décembre 2020
la demande de liquidité des sociétés non financières (SNF) pourrait
excéder 230 milliards dont près des trois-quarts seraient couverts
par les prêts garantis d’État. Les secteurs les plus en difficulté sont
sans surprise ceux du tourisme et des loisirs, le transport et le secteur
automobile. Rappelons néanmoins que les entreprises non-financières
étaient entrées dans la crise de la Covid-19 dans une position financière
plus solide que par le passé. Leur niveau d’endettement en part du PIB
avait baissé de façon continue entre 2010 et 2019 retombant ainsi, fin
ACCROISSEMENT DES INÉGALITÉS DURANT LE PREMIER CONFINEMENT
e
e
Ratio de salaires entre le 90 décile (haut revenus) et le 10 décile (bas revenus)
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0
5
3
2
2
019, jusqu’à atteindre un niveau comparable au début des années
T1 2020 T2 2020 (confinement)
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30
25
000 .
Achevé de rédiger le 7 décembre 2020
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15
10
5
0
ESP
AUT
IRL
CYP
PRT
ITA
FRA
NLD
GRC
BEL
GRAPHIQUE 3
SOURCES : BUREAU INTERNATIONAL DU TRAVAIL, BNP PARIBAS
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« Bruselas apremia a España a reformar las pensiones y el mercado laboral », El País, 7 décembre 2020.
Blanco et al. (2020), Spanish non-financial corporations’ liquidity needs and solvency after the Covid-19 shock, Document occasionnel, Banque d’Espagne.
En part du PIB, la dette consolidée des entreprises non-financières a chuté de 108,2% au T2 2010 à 61,0% au T4 2019 (Banque de France)
La banque
d’un monde
qui change