eco TV Week
La quadrature du cercle   28/07/2017

Le FMI ne modifie pas ses prévisions de croissance mais signale les risques pesant sur les perspectives de moyen terme et appelle à un soutien du policy-mix.

« Et croyez-moi, ce sera suffisant » : cinq ans plus tard…   21/07/2017
Les mots « Et croyez-moi, ce sera suffisant » prononcés en 2012 par Mario Draghi se sont concrétisés en deux temps, d'abord avec le lancement du programme OMT puis un assouplissement quantitatif (QE). Pour paraphraser son discours de Londres, et compte tenu du cycle actuel, les marchés aimeraient désormais entendre « concernant la normalisation, croyez-moi, le processus sera suffisamment lent »… Reste à voir si ces mots seront prononcés un jour.  
Eblouis par la lumière ? Convergence et écarts en zone euro   13/07/2017
La zone euro bénéficie d’une conjoncture particulièrement favorable. Ce dynamisme est partagé par l’ensemble de ses membres mais des écarts structurels importants subsistent. L’environnement actuel invite à mener une politique structurelle afin de stimuler la croissance potentielle et d’augmenter la résilience en cas de retournement cyclique.
La vieille dame a la migraine   07/07/2017
Les divisions montent au sein de la Banque d’Angleterre, une conséquence parmi d’autres de la décision britannique de quitter l’UE.
BCE : une question d'équilibre   30/06/2017
La communication de la BCE entretient l’équivoque, ce qui évite une transition trop brutale vers la normalisation monétaire.
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Ni satisfaisant ni préoccupant 28/07/2017
Le FMI prévoit une légère accélération de la croissance. Le rebond européen aidant, ce scénario est assorti d’un risque haussier à court terme… mais baissier à moyen terme.
Comment l’appétence pour le risque peut se volatiliser 28/07/2017
La politique monétaire a une influence importante sur les prix des actifs. Ceux-ci fluctuent davantage que les "fondamentaux" en raison des variations importantes de la prime de risque. Ces fluctuations reflètent l'hétérogénéité des acteurs de marché.
Réformes structurelles : mieux vaut réparer le toit tant que le soleil brille 21/07/2017
Les réformes structurelles revêtent une grande importance, mais semblent souvent être menées avec réticence, ce qui tend à expliquer qu'elles interviennent en période de crise économique ou sous l'effet d'une pression extérieure. Les réformes sont plus efficaces lorsqu'elles bénéficient d'un environnement cyclique favorable et de taux d’intérêt faibles.
Croissance : Fortunes carrées 19/07/2017
Les principaux pays développés sont promis à des fortunes diverses en termes de croissance. Ceux qui sont a priori les mieux placés figurent dans le carré Nord-Est du graphique. Aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, en France, les gains de productivité (axe des ordonnées) n’ont pas été totalement annihilés, tandis que la croissance de la population active (axe des abscisses) reste positive dans les projections du Bureau international du travail (BIT). L’Allemagne, le Japon et l’Espagne pâtissent du vieillissement accéléré de leur population. Isolée dans le quart Sud-Est du graphique, l’Italie cumule les handicaps : déclin démographique, déclin de la productivité du travail. Estimé nul, voire négatif, son taux de croissance potentiel est d'ailleurs le plus bas de l’OCDE (Organisation pour la coopération et le développement économique), avec celui de la Grèce.  
Confiance des banques centrales, inconfort des investisseurs 10/07/2017
Les principales banques centrales deviennent plus confiantes quant aux perspectives d'inflation. La perspective de normalisation de la politique monétaire qui en découle crée un inconfort pour les investisseurs. Eu égard aux taux d'intérêt toujours très bas, cette nervosité risque de perdurer.
Resserrement monétaire : un jeu perdant-perdant ? 30/06/2017
La normalisation des politiques monétaires est un exercice d'équilibriste : un resserrement trop rapide fait courir le risque de tuer la reprise, un autre trop tardif d’augmenter l'inflation et de mener, dans un deuxième temps, à une hausse de taux plus agressive. La réaction des marchés financiers complique la donne. Plusieurs facteurs rendent la tâche des banques centrales plus difficile encore ces dernières années.
EcoWeek change ! 09/06/2017
Chers lecteurs, Le format d'EcoWeek change. Vous y trouverez désormais le graphique de la semaine, un aperçu des principales données économiques et nos principaux scénarios économiques. Nos articles analytiques seront dorénavant publiés dans nos EcoFlash. Bonne lecture !
Climat : les Etats-Unis quittent l'Accord de Paris 07/06/2017
La semaine dernière, le président américain Donald Trump annonçait le retrait de son pays de l’accord sur le climat signé à Paris. Celui-ci vise à limiter le réchauffement climatique mondial sous le seuil des 2 degrés Celsius par rapport à l’ère préindustrielle en réduisant les émissions de gaz à effet de serre (GES). Cette décision porte un coup sérieux à cet accord sur le climat, les Etats-Unis étant un de plus grand émetteur de GES (le 2e après la Chine), mais aussi de carbone par habitant (loin devant l’Europe, la Chine et l’Inde). Néanmoins, l’engagement en faveur du climat reste fort au niveau mondial. Même en l’absence de réglementation, les entreprises ont déjà anticipé l’évolution de la législation, en intégrant par exemple le prix du carbone dans leurs décisions d’investissement. Une telle démarche s’explique par les pressions de plus en plus fortes exercées par le secteur financier sur l’industrie pour réduire les émissions de GES. Les investisseurs exigent de plus en plus des informations relatives aux impacts sur le climat pour mieux évaluer leur exposition à ce type de risque.
Un momentum en perte de vitesse 02/06/2017
Spectaculaire depuis un an, la hausse des indices de conjoncture s’assagit. Un ralentissement qui n’a rien d’étonnant.
Synchronisation de la reprise mondiale et européenne: facteurs communs ou coïncidence? 09/05/2017
Depuis l'été 2016 la conjoncture mondiale s'est nettement améliorée. Ce mouvement, qui est général dans les pays avancés et qui se manifeste également dans beaucoup de pays émergents, est porté par un ensemble de facteurs (monétaire, pétrole, Chine, etc). La synchronisation est également très nette en zone euro grâce entre autres à la politique de la BCE, la reprise du commerce international, un euro compétitif. La convergence du momentum cyclique cache toutefois des différences en termes de taux de croissance et surtout au niveau des caractéristiques structurelles comme les finances publiques et le chômage.

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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