Baromètre

Italie : pas de répit pour l’inflation

12/12/2022
PDF

Les dernières enquêtes de la Commission européenne signalaient un rebond encourageant de la confiance des ménages italiens, qui reste toutefois très détériorée. L’indice de confiance s’est amélioré de 8 points en novembre, la plus forte hausse mensuelle enregistrée par l’enquête depuis sa conception en 1985. Les anticipations des consommateurs sur l’inflation, nettement moins négatives (deuxième plus forte baisse mensuelle observée depuis 1985), ont manifestement soutenu ce regain d’optimisme. Pourtant, l’accroissement des prix à la consommation (IPC) ne montre pas de signes concrets de ralentissement. Les signaux sont même inquiétants. L’inflation (glissement annuel) a à peine reflué en novembre (de 12,6% à 12,5%), tandis que la mesure 3m/3m s’envole, passant de 13,8% à 16,7%. La dynamique est aussi négative sur l’indice sous-jacent (hors énergie et aliments périssables), le taux annuel et la mesure 3m/3m atteignant tous deux un nouveau record (respectivement 5,7% et 7.1%).

Italie : évolution trimestrielle des indicateurs

La croissance du PIB réel en Italie a surpris favorablement au T3 2022, à +0,5% t/t, portée par une progression importante de la consommation privée (+1,8% t/t) et de l’investissement (+0,8% t/t). Les dépenses des entreprises, en machines et équipements, en particulier, sont en augmentation très significative depuis la fin des confinements (+24% au cours de 18 derniers mois). Les investissements en équipement de transport se rétablissent bien moins vigoureusement, freinés notamment par les problèmes de logistique mondiale affectant le secteur. Ces perturbations entravent aussi la production industrielle dans son ensemble, qui a baissé de 0,4% t/t au troisième trimestre, et principalement la production de biens intermédiaires, dont le recul aura été le plus important (-1,9% t/t).

Les données du marché du travail oscillent entre le chaud et le froid. La dynamique reste encourageante sur le front de l’emploi, avec 82 000 embauches supplémentaires en octobre. Cela porte le volume total des emplois à 23 230 000, soit le niveau le plus élevé depuis 2004, début des statistiques actuelles. Le taux d’emploi des 15-64 ans a enregistré aussi un plus haut depuis près de deux décennies, pour s’établir à 60,5%. Evolution moins encourageante, la population active reste fortement déprimée par rapport aux niveaux observés avant la Covid-19 (près de 1,5% en dessous). Ces deux dynamiques conjointes (hausse de l’emploi, baisse de la population active) font baisser le taux de chômage à 7,8% en octobre.

Guillaume Derrien

LES ÉCONOMISTES AYANT PARTICIPÉ À CET ARTICLE

Découvrir les autres articles de la publication

Edito
Union européenne : la transition énergétique va-t-elle entraîner une hausse des taux d'intérêt ?

Union européenne : la transition énergétique va-t-elle entraîner une hausse des taux d'intérêt ?

Répondre aux ambitions climatiques et numériques de l’Union européenne nécessitera un énorme effort d’investissement annuel supplémentaire [...]

LIRE L'ARTICLE
Baromètre
Allemagne : des temps difficiles à venir

Allemagne : des temps difficiles à venir

Le paysage économique ne s’améliore guère outre-Rhin. Les enquêtes de conjoncture du mois de novembre confirment qu’il ne s’agit pas d’un simple trou d’air, mais que l’économie allemande est bel et bien en train de s’enliser [...]

LIRE L'ARTICLE
Baromètre
France : repli des indicateurs d'activité au mois d'octobre

France : repli des indicateurs d'activité au mois d'octobre

Les premiers indicateurs disponibles pour le mois d’octobre, qu’il s’agisse de la consommation des ménages ou de la production industrielle, suggèrent que la croissance du PIB serait entrée en territoire négatif à l’orée du 4e trimestre [...]

LIRE L'ARTICLE
Revue Des Marchés
Revue des marchés au 12 décembre 2022

Revue des marchés au 12 décembre 2022

La revue des marchés au 12 décembre 2022 : marché monétaire et marché obligataire, taux de change, prix des matières premières, marchés actions, performances par secteur d'activité, et beaucoup plus. [...]

LIRE L'ARTICLE
Scénario économique
Scénario économique

Scénario économique

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de changex d'intérêt et taux de change [...]

LIRE L'ARTICLE