Gérer l’incertitude est au cœur de toute décision d’investissement. La façon dont les investisseurs font face à l’incertitude est influencée par l’interaction entre leur niveau de conviction lors de leur prise de décision, la nature de l’incertitude et l’horizon de leur décision. Il est très probable qu’une incertitude élevée raccourcit l’horizon d’investissement : lorsque les investisseurs sont incertains quant à l’avenir, ils adopteront probablement une approche à court terme (ou s’abstiendront d’agir). Même ceux qui ont des opinions bien arrêtées sur le moyen terme (risque de récession qui pèserait sur les marchés boursiers, notamment), peuvent opter pour une approche à court terme lorsque qu’un facteur susceptible de motiver leur décision à court terme (se rapprocher du pic cyclique des taux directeurs, par exemple) prend une orientation contraire. Ce court-termisme crée un risque de surréaction des marchés et une compression extrême des primes de risque ainsi qu’une perspective de volatilité accrue lorsque ce ne sont plus les préoccupations liées au niveau terminal des taux directeurs qui dominent mais celles relatives à la croissance.
