Économie bancaire

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Graphiques de la semaine

Qui finance le crédit privé aux États-Unis ? Ce que disent les données de la Réserve fédérale
28/10/2026 • Par Céline CHOULET

Le marché du crédit privé soulève beaucoup d’interrogations. Son opacité n’aide pas. Les données officielles publiques restent rares. Les ordres de grandeur disponibles proviennent principalement de sources privées, dont les méthodologies diffèrent largement. Les comptes financiers de la Réserve fédérale (Fed) apportent désormais un nouvel éclairage. Ils nous apprennent que le crédit privé finance 7,1% de la dette des entreprises américaines grâce à l’appui des ménages (31% des financements totaux des fonds), des assureurs et fonds de pension (20%) et des banques (19%).

Graphiques de la semaine

Afrique subsaharienne : El Niño menace la résilience macroéconomique déjà fragilisée par le choc pétrolier
21/10/2026 • Par Lucas PLÉ

Sept mois après le début de la guerre au Moyen-Orient, qui a entraîné une hausse marquée du cours du pétrole, l’Afrique subsaharienne fait preuve, dans l’ensemble, de résilience. La détérioration des comptes extérieurs et la hausse de l’inflation sont davantage contenues qu’en 2022, lors du dernier choc pétrolier. Cette résilience est cependant fragile et s’érode à mesure que le conflit se prolonge. De plus, un épisode El Niño exceptionnel pourrait sensiblement détériorer l’environnement macroéconomique en 2027.

Graphiques de la semaine

Zone euro : l’amélioration du climat des affaires, portée par la tech, se diffuse aux autres secteurs
14/10/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Tarik RHARRAB

Les enquêtes PMI de septembre confirment le renforcement de la croissance de la zone euro. Elle est soutenue notamment par les nouvelles commandes à l’exportation qui continuent d’augmenter. Les secteurs déjà porteurs – la technologie et les biens d’équipement (dont ceux destinés à la défense) – progressent encore, tandis que ceux dont la dynamique était moins favorable jusqu’ici – l’aéronautique, les biens de consommation et les services financiers – voient leurs indices de production se redresser. Cette bonne performance est d’autant plus notable qu’elle n’est pas amoindrie, à ce stade, par le net rebond de l’inflation.

Eco Flash

France : croissance à deux chiffres des créations d’entreprises, ralentissement de la progression des défaillances et stabilité des créances douteuses
08/10/2026 • Par Thomas HUMBLOT et Stéphane COLLIAC

Les créations d’entreprises ont augmenté de 12% en glissement annuel sur les huit premiers mois de l’année 2026. C’est sensiblement plus que la croissance de 5,3% observée en 2025. Cette hausse a été tirée par les secteurs liés aux technologies de l’information et de la communication.

Eco Charts

Créations et défaillances d'entreprises en France : Croissance à deux chiffres des créations, ralentissement de la croissance des défaillances, stabilité des créances douteuses
08/10/2026 • Par Thomas HUMBLOT et Stéphane COLLIAC

EcoCharts | Créations et défaillances d'entreprises est une nouvelle publication dont le dont le but est de mettre en perspective la dynamique des créations et des défaillances d'entreprises en France, ainsi que les risques associés à ces dernières. Nous publierons des mises à jour régulières de cette publication sur une base trimestrielle.

Graphiques de la semaine

Conditions financières en zone euro : un durcissement provisoirement tempéré par les volumes de crédits
07/10/2026 • Par Thomas HUMBLOT

La BCE publie depuis juin 2026 un nouvel indicateur qui permet d’évaluer la transmission de sa politique monétaire à l’économie : la Broad Intermediation Gauge (ECB-BIG). Ce nouvel outil révèle que le dynamisme des crédits a limité jusqu’ici l’impact restrictif du durcissement des conditions financières lié à la hausse des taux d’intérêt en zone euro. Mais cette compensation est en train de s’estomper.

Eco Insight

Country Risk Profile: Vietnam
24/09/2026 • Par Christine PELTIER

Nous lançons ce mois-ci les Country Risk Profiles, une déclinaison d'EcoInsight consacrée au profil de risque d'une sélection de pays. Ces textes sont rédigés en anglais uniquement.Le premier Country Risk Profile concerne le Vietnam qui continue de bénéficier d'une croissance économique très soutenue, en dépit des chocs exogènes.

Hors Série

Taux obligataires : une remontée problématique ?
23/09/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Jean-Luc PROUTAT et Stéphane COLLIAC et Laurent QUIGNON et Christine PELTIER

En cette rentrée 2026, les taux longs souverains atteignent des sommets inédits inégalés depuis des décennies. Pourquoi une telle situation? Est-ce soutenable? Quelles conséquences pour les différentes économies du monde ? Autant de questions abordées dans cette nouvelle vidéo Hors-Série introduite par la Cheffe économiste Isabelle Mateos y Lago.Du point de vue de l'économie bancaire et des équipes spécialistes des pays émergents et avancés, les économistes des Études Économiques vous diront pourquoi la remontée des taux obligataires est problématique.

Eco Week

Huit raisons pour lesquelles la Fed devrait relever ses taux
14/09/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Le FOMC des 15 et 16 septembre prochains devrait marquer un point de bascule et se conclure par la première hausse de taux de la Réserve fédérale depuis mai 2023. Si des raisons économiques ont permis jusqu’ici de temporiser et prolonger le statu quo - des signaux défavorables sur le front de l’emploi, d’autres encourageants sur celui de l’inflation - les conditions d’un recalibrage semblent aujourd’hui réunies.

Graphiques de la semaine

Pays émergents : qu’est-ce qui explique la bonne tenue des conditions de financement face au choc énergétique ?
09/09/2026 • Par François FAURE

Six mois se sont écoulés depuis le début de l’intervention militaire des États-Unis et d’Israël en Iran et au Liban. Quel bilan peut-on dresser de l’impact de ce choc externe sur les conditions de financement des États des principaux pays émergents et sur l’évolution des taux de change ? Et quels parallèles peut-on dresser avec le choc énergétique de 2022 ?

Graphiques de la semaine

Entreprises en France : les pics de créations viennent nuancer ceux de défaillances
22/07/2026 • Par Thomas HUMBLOT

En juin 2026, les créations d’entreprises cumulées sur un an sont restées dynamiques jusqu’à atteindre un pic historique selon l’INSEE : 1 233 123 entreprises, soit +11,1% sur un an. Ce dynamisme n’est pas nouveau : les créations ont doublé en dix ans. Durant cette même période, la hausse des défaillances a été dix fois moindre, ce qui tend à nuancer leurs niveaux actuels (environ 70 000 en cumul annuel depuis mars 2026). Historiquement, les pics et les creux des défaillances d’entreprises succèdent à ceux des créations avec un décalage moyen de 24 à 36 mois. Le nombre absolu de défaillances reflète donc de manière incomplète la santé financière du tissu productif français, et d’autres indicateurs doivent venir le compléter.

Podcast - En ECO dans le texte

Souveraineté européenne des paiements : où en est-on ?

16/07/2026 • Par Laurent QUIGNON

Bienvenue dans ce nouvel épisode d’En Eco Dans Le Texte, dédié à la souveraineté européenne des paiements.Avec Laurent Quignon, responsable de l’équipe d’économie bancaire aux Études Économiques de BNP Paribas, explorons comment l’Europe repense ses infrastructures de paiement pour renforcer son autonomie face aux acteurs internationaux.

Eco Week

Et si la BCE n'allait pas plus loin dans le relèvement de ses taux ?
06/07/2026 • Par Guillaume DERRIEN

Réunis à Sintra (Portugal) du 29 juin au 1 juillet dernier, les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE ont adopté un ton résolument mesuré, trois semaines à peine après avoir relevé les taux directeurs. Cette décision, prise à l'unanimité, répondait au choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient. Depuis, les prix de l'énergie ont nettement reculé et les données d’enquête et d’inflation de juin ont évolué favorablement. Les effets indirects du choc énergétique restent, à ce stade, difficiles à évaluer pleinement. Nous maintenons notre scénario d'une nouvelle hausse de taux de la BCE en septembre, même si les risques sur l'inflation se sont atténués, ce qui la rend moins probable.

Eco Insight

États-Unis : Un peu d’huile dans les rouages du marché des Treasuries
18/06/2026 • Par Céline CHOULET

Le cadre réglementaire américain devient plus favorable aux conditions d’intermédiation du marché des titres du Trésor américain. L’allègement des exigences de levier a permis aux très grandes banques (les G-SIB) de jouer pleinement leur rôle d’intermédiaires au cours des premiers mois de l’année. La révision en cours de la méthode de calcul des surcouches de fonds propres G-SIB pourrait, elle aussi, être bénéfique à la liquidité du marché. En revanche, la capacité des grandes banques américaines à absorber la dette fédérale devrait demeurer restreinte.

Eco Flash

BCE : Un ajustement mais pas nécessairement l’amorce d’un cycle de resserrement
12/06/2026 • Par Guillaume DERRIEN

Comme attendu, la Banque centrale européenne a procédé à une hausse de 25 pb de ses taux directeurs, dont le taux de la facilité de dépôt porté à 2,25 %. Cette décision, prise à l’unanimité, reflète la conviction du Conseil des gouverneurs que la persistance du choc énergétique justifie une réponse de politique monétaire. La BCE a davantage modifié son scénario d’inflation (à la hausse) que ses prévisions de croissance (à la baisse). Elle a également revu ses scénarios alternatifs par rapport au scénario central (l’un plus favorable, deux autres adverses). Christine Lagarde a insisté sur le fait que la décision prise aujourd’hui était « robuste » face à tous les scénarios.

Graphiques de la semaine

États-Unis : une réglementation plus souple pour un soutien modéré au marché des Treasuries
10/06/2026 • Par Céline CHOULET

Comme l’espéraient les régulateurs américains, l’assouplissement de la norme de levier renforcée (eSLR) imposée aux groupes bancaires d’importance systémique (G-SIB) a permis d’améliorer les conditions d’intermédiation des titres du Trésor américain. Cette mesure n’a, en revanche, pas incité les banques à acheter massivement des Treasuries.

Eco Week

Des banques compétitives pour une Europe souveraine
01/06/2026 • Par Laurent QUIGNON

Transition énergétique, réindustrialisation, transition numérique, innovation, défense : ces priorités stratégiques exigent des flux de financement annuels bien supérieurs à ceux observés historiquement dans l’Union européenne (UE). La consultation menée par la Commission européenne sur la compétitivité du secteur bancaire, qui s’est achevée le 19 avril dernier, rappelle la nécessité d’un système bancaire capable de financer ces ambitions.

Graphiques de la semaine

Impact du choc énergétique sur les finances publiques en Asie émergente
13/05/2026 • Par Johanna MELKA

Les pays d’Asie émergente sont particulièrement vulnérables au choc énergétique provoqué par le conflit au Moyen-Orient. Au-delà des problèmes d’approvisionnement, la hausse des prix constitue un risque significatif pour ces pays, dont la demande intérieure est un moteur important de la croissance. Pour en limiter les impacts, certains pays d’Asie (notamment l’Inde, l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande) ont choisi de subventionner partiellement l’énergie et les engrais. Le surcoût pour leurs finances publiques devrait rester supportable tant que le prix du pétrole n’excède pas en moyenne USD 100 le baril sur l’année. Mais une telle politique de subvention n’est pas sans risque pour leurs finances publiques, et ce d’autant plus si les conditions de financement extérieures se durcissent

EcoTV

Marché hypothécaire américain : l’allègement de la réglementation peut-il inciter les banques à sortir de l’ombre des non-banques et à prêter davantage ?
07/05/2026 • Par Céline CHOULET

Les régulateurs bancaires américains ont engagé récemment une vaste réforme des exigences de fonds propres. L’une de leurs principales ambitions est de replacer les banques au cœur de l’origination des prêts hypothécaires. Il semble toutefois peu probable que la nouvelle mesure des risques de crédit puisse, à elle seule, rebattre les cartes. Le large recours à la titrisation de créances et les contraintes de levier pourraient en limiter l’impact. Surtout, en allégeant la pondération des lignes de crédit accordées aux établissements hypothécaires non bancaires, la réforme pourrait aller à l’encontre de l’effet recherché et encourager les banques à rester dans l’ombre des non-banques.

Eco Flash

France : les éléments exceptionnels expliquent en majeure partie une croissance zéro au T1
30/04/2026 • Par Stéphane COLLIAC

La croissance française a surpris à la baisse au 1er trimestre, à 0% t/t, principalement pénalisée par des éléments exceptionnels, liés notamment aux livraisons aéronautiques et à l’investissement public. Ces éléments expliquent pourquoi ce chiffre est nettement inférieur à notre nowcast et à celui de la Banque de France qui estimaient que la croissance avait atteint 0,3% au 1er trimestre, sur la base de l’évolution des indicateurs de production dans l’industrie et dans les services. Cette avance prise par la production se reflète dans une contribution des variations de stocks fortement positive (+0,8 point de pourcentage), portée essentiellement par les matériels de transport.

Eco Flash

Quatre banques centrales en « pause active »
30/04/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Anis BENSAIDANI

Les principales banques centrales des économies avancées se sont réunies cette semaine et ont toutes décidé de maintenir leur taux directeur stable, malgré des chiffres et des perspectives d’inflation en hausse significative. Andrew Bailey, le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), décrit ces décisions comme des « pauses actives ». Les banques centrales ne sont pas encore tout à fait hawkish, mais, si les partisans de cette ligne restent minoritaires, ils se rendent audibles en exprimant leurs dissensions. Ainsi, le wait-and-see purement passif n’est plus d’actualité. Nous anticipons des hausses de taux au mois de juin, au moins pour ce qui concerne la zone euro, le Japon et le Royaume-Uni.

Graphiques de la semaine

France : Comment la remontée des taux depuis 2022 a-t-elle affecté les flux de placements financiers des ménages ?
22/04/2026 • Par Laurent QUIGNON

Après une longue période de taux bas (2015-2020), le choc inflationniste de 2021-2023 a brutalement poussé les taux d’intérêt à la hausse dans la zone euro et en France. Ce choc de taux, dont l’ampleur et la rapidité furent les plus fortes depuis le début des années 1990 a renchéri le crédit, freiné l’investissement en logement et modifié la hiérarchie des rendements entre dépôts, livrets réglementés, assurance-vie et placements de marché.

Graphiques de la semaine

Amérique latine : plus exposée aux pressions inflationnistes qu’aux ruptures d’approvisionnement en hydrocarbures
15/04/2026 • Par Hélène DROUOT

L’Amérique latine est nettement moins exposée que d’autres régions émergentes aux répercussions de la guerre au Moyen-Orient. Cela s’explique principalement par son très faible risque de rupture d’approvisionnement en hydrocarbures : les hydrocarbures importés proviennent en grande majorité des États-Unis et des autres pays de la région, et marginalement du Moyen-Orient. Par ailleurs, plusieurs pays sont exportateurs nets (l’Argentine, le Brésil, la Colombie et l’Équateur).

Graphiques de la semaine

Zone euro : six graphiques pour comparer l’impact du choc énergétique de 2026 avec celui de 2022
01/04/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Les mêmes causes produiront-elles les mêmes effets ? Autrement dit, est-ce que le déclenchement de la guerre en Iran et la flambée associée des prix du pétrole (+44% à ce jour) et du gaz (+64%) entraîneront un choc inflationniste comparable à celui de 2022 ? Leurs effets négatifs sur la croissance seront-ils les mêmes que ceux de la guerre en Ukraine et du choc énergétique qui s’est ensuivi (+30% environ sur le prix du pétrole entre le 23 février et son pic début juin 2022, +210% environ pour le gaz entre le 23 février et le pic de fin août 2022) ? Le risque ne peut pas être écarté. En effet, des similitudes existent et les incertitudes sont nombreuses.

EcoTV

Assouplissement des règles de liquidité : redonner à la Fed son habit de prêteur en dernier ressort
31/03/2026 • Par Céline CHOULET

Aux États-Unis, la dérégulation bancaire se poursuit. Après la revue en profondeur des exigences de fonds propres, les autorités ont annoncé leur nouvelle priorité : l’assouplissement des règles de liquidité. Un projet qui vise à redonner à la Fed son rôle de prêteur en dernier ressort et peut-être même l’opportunité de réduire son bilan. Mais une autre leçon de la ruée bancaire de mars 2023 risque d’être oubliée : le nécessaire élargissement du périmètre d’application des règles de liquidité, aujourd’hui très restreint en comparaison avec le cas européen.