Politique économique

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Scénario et prévisions

Le scénario, les nowcasts et les prévisions de la Recherche économique - 29 juin 2026
29/06/2026 •

Eco Flash

Élections présidentielles en Colombie : un virage à 180 degrés
23/06/2026 • Par Lucas PLÉ

En Colombie, le candidat de la droite populiste Abelardo de la Espriella a remporté, dimanche 21 juin, le second tour des élections présidentielles, qui a enregistré une participation record (63,4%). D’après les premières estimations, avec 49,7% des voix contre 48,7%, le candidat de droite a gagné d’une courte tête face à Iván Cepeda, le candidat de la gauche qui incarnait la continuité avec le président sortant Gustavo Petro (2022-2026). Le pays prend donc un virage à droite et emboîte le pas à l’Argentine et au Chili, respectivement dirigés par les présidents Javier Milei (depuis décembre 2023) et Antonio Kast (depuis mars 2026)

Eco Week

La Fed sous pression, un test qui engage le monde entier
15/06/2026 • Par Anis BENSAIDANI

L’indépendance de la Réserve fédérale (Fed) a été remise en cause par l’administration américaine mais elle reste intacte. Alors que se tient la première réunion (16-17 juin) de l’ère Kevin Warsh, la vigueur simultanée de l’inflation et du marché du travail pose les bases d’un resserrement monétaire à partir de la fin de l’année – si elle se prolonge comme nous l’anticipons. Mais les turbulences de la fin du mandat de Jerome Powell rappellent que l’indépendance des banques centrales n’est pas acquise. Les enjeux dépassent la seule question de la stabilité des prix et s’étendent à l’architecture financière globale.

Eco Week

Revue des marchés du 15 juin 2026
15/06/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indices actions, taux de change et des matières premières.

Scénario et prévisions

Le scénario, les nowcasts et les prévisions de la Recherche économique - 15 juin 2026
15/06/2026 •

Eco Week

La discrète métamorphose de l’Europe, portée par cinq moteurs sous-estimés
08/06/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO

Loin des projecteurs, l’Europe se prépare silencieusement à sortir de ses années post-pandémiques plutôt moroses. Les turbulences des dix-huit derniers mois ont fait advenir un « moment européen » avec plus de substance et d’élan qu’il n’y paraît. L’Europe ne s’impose pas seulement comme une nouvelle valeur refuge. Elle peut aussi s’appuyer sur cinq puissants moteurs : le rebond de son industrie, une domination bien établie dans les services, une accélération technologique, un tournant de gouvernance et des vents géopolitiques désormais plus favorables.

Graphiques de la semaine

En Amérique latine, l’impact du choc énergétique sur les finances publiques devrait être modéré
03/06/2026 • Par Lucas PLÉ

L’Amérique latine n’est pas exposée au risque de rupture d’approvisionnement en hydrocarbures dû au conflit au Moyen-Orient. Cependant, la hausse des prix internationaux de l’énergie accentue les pressions sur les finances publiques de la région. Au Brésil, au Mexique et en Colombie, les subventions aux carburants accroissent le risque de dérapage budgétaire ; un risque toutefois atténué par la hausse attendue des recettes budgétaires tirées du pétrole. Au Chili et au Pérou, l’absence de subventions annonce un impact inflationniste conséquent qui pourrait entraîner un resserrement monétaire. Celui-ci augmenterait la charge d’intérêts de la dette publique, mais les déficits budgétaires modérés de ces pays devraient leur permettre d’absorber le choc

Eco Perspectives

Cahier de graphiques : les économies avancées face au risque de stagflation
02/06/2026 • Par Hélène BAUDCHON et Lucie BARETTE et Anis BENSAIDANI et Stéphane COLLIAC et Guillaume DERRIEN et Marianne MUELLER

Les pays avancés ont fait preuve de résilience en 2025 malgré le choc tarifaire qui affecte le commerce mondial. Début 2026, ils étaient en passe de voir leur croissance accélérer et leur inflation ralentir. Confrontés à un nouveau choc lié à la guerre au Moyen-Orient, ces économies subissent, au contraire, une accélération de l’inflation et un ralentissement de leur croissance. Cette conjonction s’explique notamment par l’impact sur la consommation des ménages d’un probable repli de leur pouvoir d’achat.Toutefois, une grande partie des facteurs qui ont soutenu la croissance en 2025 se maintiendraient en 2026 : le développement de l’IA, le renforcement de la défense (en particulier en Europe) et la progression du commerce international

Eco Week

Des banques compétitives pour une Europe souveraine
01/06/2026 • Par Laurent QUIGNON

Transition énergétique, réindustrialisation, transition numérique, innovation, défense : ces priorités stratégiques exigent des flux de financement annuels bien supérieurs à ceux observés historiquement dans l’Union européenne (UE). La consultation menée par la Commission européenne sur la compétitivité du secteur bancaire, qui s’est achevée le 19 avril dernier, rappelle la nécessité d’un système bancaire capable de financer ces ambitions.

Eco Week

ActuEco du 1er juin 2026
01/06/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

Conserver son potentiel au moment de vieillir : le cas de la zone euro
26/05/2026 • Par Jean-Luc PROUTAT

La zone euro connaît un vieillissement accéléré qui, a priori, n’incite guère à l’optimisme quant à ses perspectives de croissance. Le déclin de sa population en âge de travailler peut toutefois être contré par des politiques migratoires adéquates (comme en Italie ou en Espagne), ainsi que par une remontée des taux d’activité. Au-delà, beaucoup dépendra du redressement de la productivité, qui a connu un coup d’arrêt marqué après l’épidémie de Covid 19.

Eco Charts

États-Unis : la guerre en Iran entraîne une hausse de l’inflation et maintient la pression sur le sentiment des ménages
19/05/2026 • Par Anis BENSAIDANI

L’inflation CPI a enregistré au mois de mars sa hausse mensuelle la plus importante depuis 2022 avant d’atteindre +3,8% a/a en avril (+1,4pp en deux mois et un plus haut depuis 2023) – presque exclusivement du fait du prix de l’essence, l’indice hors énergie enregistrant une hausse plus modérée (+0,2pp).

Eco Charts

Économies émergentes : l’activité industrielle semble bien mieux résister qu’en 2022 mais l’impact inflationniste se diffuse

19/05/2026 • Par François FAURE

En avril 2026, l’impact inflationniste de l’envolée des prix du pétrole et du gaz se diffuse, le taux d’inflation moyen pour les principaux pays émergents ayant atteint 4,8% sur un an contre 3,9% en février. Le choc reste contenu par rapport à 2022 en raison d’une faible contagion aux prix agricoles et alimentaires. En revanche, l’opinion des industriels sur l’évolution des prix des intrants s’est fortement dégradée.

Eco Charts

Gaz et pétrole : la forte hausse des exportations américaines offre un répit temporaire au marché pétrolier, mais le niveau des cours reste très élevé
19/05/2026 • Par Pascal DEVAUX

La perte croissante de barils disponibles sur le marché due à la fermeture du détroit d'Ormuz, les atteintes répétées aux capacités de production dans le Golfe et les contraintes sur la circulation dans le détroit augmentent le risque de pénurie physique de pétrole à court terme. Cela s’est traduit par une forte réaction des cours du baril physique (dated Brent). Au cours des dernières semaines, la meilleure prise en compte de ce risque a fait converger le cours à terme du baril (Brent) vers celui du baril physique (dated Brent). Par ailleurs, la forte hausse des exportations de pétrole provenant des États-Unis et, dans une moindre mesure, la baisse des importations chinoises ont réduit les tensions sur le marché physique et orienté son cours à la baisse.

Eco Week

Face à la déferlante industrielle chinoise, l’Europe dispose d’atouts mais cherche une stratégie
18/05/2026 • Par Guillaume DERRIEN

La montée en puissance de la Chine fragilise des pans majeurs de l’industrie européenne. Mais, comme l’illustre au premier chef l’économie allemande, l’Europe se réoriente, portée par les cycles d’investissement dans la défense, l’électrification et l’intelligence artificielle. Elle redirige ses exportations et parvient à maintenir des positions fortes, notamment dans les services à haute valeur ajoutée dont les exportations vers la Chine croissent tendanciellement. Mais ce repositionnement reste fragile et pourrait être freiné par les coûts économiques du conflit au Moyen-Orient. Pour consolider ses positions, l’Europe doit accélérer l’unification de son marché intérieur et doubler d’efforts pour bâtir sa politique industrielle

Graphiques de la semaine

Impact du choc énergétique sur les finances publiques en Asie émergente
13/05/2026 • Par Johanna MELKA

Les pays d’Asie émergente sont particulièrement vulnérables au choc énergétique provoqué par le conflit au Moyen-Orient. Au-delà des problèmes d’approvisionnement, la hausse des prix constitue un risque significatif pour ces pays, dont la demande intérieure est un moteur important de la croissance. Pour en limiter les impacts, certains pays d’Asie (notamment l’Inde, l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande) ont choisi de subventionner partiellement l’énergie et les engrais. Le surcoût pour leurs finances publiques devrait rester supportable tant que le prix du pétrole n’excède pas en moyenne USD 100 le baril sur l’année. Mais une telle politique de subvention n’est pas sans risque pour leurs finances publiques, et ce d’autant plus si les conditions de financement extérieures se durcissent

Eco Week

15e plan quinquennal en Chine : la puissance avant la réduction des déséquilibres
11/05/2026 • Par Christine PELTIER

Le 15e plan quinquennal, feuille de route de l’économie chinoise pour les années 2026 à 2030, ne marque pas un tournant car il s’inscrit dans la continuité du plan précédent. Il confirme, ou plutôt accentue, la stratégie de développement de la Chine basée sur l’affirmation de sa puissance exportatrice, industrielle et technologique. Au lieu d’insister sur le rééquilibrage du modèle de croissance et le renforcement de la consommation intérieure, Pékin privilégie l’industrie et l’innovation, cherche à accroître sa domination dans les secteurs critiques et à garantir sa « sécurité nationale »

Eco Week

Quatre banques centrales et autant de nuances de statu quo
04/05/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Sans surprise, la Banque du Japon (BoJ), la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre (BoE) n’ont pas modifié leurs taux directeurs lors de leurs réunions d’avril. Malgré la similarité de ces décisions, il est possible de classer ces banques centrales selon leur biais, plus ou moins favorable, en faveur d’une remontée des taux à un horizon proche : la BCE part en tête, suivie de près par la BoJ et la BoE, la Fed étant hors concours. Si le choc énergétique actuel de type stagflationniste (moins de croissance et plus d’inflation) les concerne toutes, le dilemme n’est pas le même pour chacune d’elles

Eco Flash

France : les éléments exceptionnels expliquent en majeure partie une croissance zéro au T1
30/04/2026 • Par Stéphane COLLIAC

La croissance française a surpris à la baisse au 1er trimestre, à 0% t/t, principalement pénalisée par des éléments exceptionnels, liés notamment aux livraisons aéronautiques et à l’investissement public. Ces éléments expliquent pourquoi ce chiffre est nettement inférieur à notre nowcast et à celui de la Banque de France qui estimaient que la croissance avait atteint 0,3% au 1er trimestre, sur la base de l’évolution des indicateurs de production dans l’industrie et dans les services. Cette avance prise par la production se reflète dans une contribution des variations de stocks fortement positive (+0,8 point de pourcentage), portée essentiellement par les matériels de transport.

Eco Flash

Quatre banques centrales en « pause active »
30/04/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Anis BENSAIDANI

Les principales banques centrales des économies avancées se sont réunies cette semaine et ont toutes décidé de maintenir leur taux directeur stable, malgré des chiffres et des perspectives d’inflation en hausse significative. Andrew Bailey, le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), décrit ces décisions comme des « pauses actives ». Les banques centrales ne sont pas encore tout à fait hawkish, mais, si les partisans de cette ligne restent minoritaires, ils se rendent audibles en exprimant leurs dissensions. Ainsi, le wait-and-see purement passif n’est plus d’actualité. Nous anticipons des hausses de taux au mois de juin, au moins pour ce qui concerne la zone euro, le Japon et le Royaume-Uni.

Graphiques de la semaine

Importations stratégiques italiennes : derrière une exposition similaire à celle de l’Europe, une plus grande vulnérabilité sur l’énergie
29/04/2026 • Par Simona COSTAGLI

Le grand degré d’ouverture des pays de l’UE constitue à la fois une force et une faiblesse, rendant nécessaires des initiatives actives pour renforcer la sécurité économique. Selon la Banque mondiale, en 2024, l’ouverture commerciale de l’UE s’élevait à 92%, contre 25% pour les États-Unis et 37% pour la Chine. Pour l'Italie, ce chiffre était de 63%, l'un des plus élevés parmi les États membres, avec une exposition particulièrement forte à la demande extra-européenne

Eco Week

Revue des marchés du 27 avril 2026
27/04/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indice des actions, et taux de change des matières premières.

Eco Perspectives

Principaux indicateurs
24/04/2026 •

Principaux indicateurs

Eco Charts

PANORAMA : Croissance résiliente au 1er trimestre 2026
21/04/2026 • Par Lucie BARETTE

Selon notre nowcast, la croissance se renforcerait en zone euro (+0,4% t/t, après +0,2% au T4) et en France (+0,3% t/t, après +0,2% au T4), portée par des dynamiques favorables malgré le choc énergétique enclenché en mars. Aux États-Unis, le rebond suggéré par le GDP Now (+0,3% t/t, après +0,1% au T4) est sous-estimé. En effet, cet indicateur ne prend pas en compte l’effet favorable post-shutdown (ce que fait notre prévision à 0,9% t/t non annualisé).

Eco Week

Réunions de printemps du FMI : réalisme, résilience et refonte face aux multiples changements de régime
20/04/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO

Malgré la guerre et les chocs énergétiques qui se déroulaient en parallèle aux réunions, les ministres des Finances, les banquiers centraux et les autres participants ont abordé la situation avec un sang-froid qui contrastait avec le choc ressenti au lendemain du « Liberation Day » l’année dernière. Incapables de prédire l'évolution de la guerre, et donc l'ampleur des dommages économiques, les participants se sont concentrés plus que d'habitude sur les perspectives au-delà du court terme : les changements de régime dans les domaines géopolitique, économique et financier, comment expliquer et préserver la résilience, ou encore les multiples refontes en cours de la trame de l’économie et de la finance mondiales. Voici mes principales conclusions personnelles.