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Podcast - En ECO dans le texte

Le choc énergétique face à l’essor de l’IA : pourquoi les économies émergentes résistent

10/09/2026 • Par Lucas PLÉ et Hélène DROUOT

Ce nouveau numéro d’En Eco Dans Le Texte est consacré aux répercussions du choc énergétique et de l'essor de l'IA dans les économies émergentes. Le printemps 2026 a été marqué par une montée des risques : guerre en Iran, fermeture du détroit d’Ormuz et flambée des prix de l'énergie. Pourtant, contre toute attente, les économies émergentes ont très bien résisté au choc.Lucas Plé et Hélène Drouot, tous deux économistes au sein de l’équipe Économies Émergentes, nous aident à comprendre cette résilience. Pourquoi le choc énergétique n'a pas provoqué de déraillement ? La montée en puissance de l'intelligence artificielle peut-elle compenser l'effet négatif de la hausse des prix de l'énergie ? Quels sont les risques identifiés de cette dépendance accrue à la technologie ?

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Choc énergétique : tableau de bord 2026 vs 2022 - septembre 2026
03/09/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Au global, sur la base des données disponibles jusqu’en août 2026, l’impact inflationniste et sur l’activité du choc énergétique actuel demeure sensiblement moindre que le choc de 2022. Du fait du regain de tensions dans le conflit en Iran et, en conséquence, sur les prix des hydrocarbures, l’inflation connaît une nouvelle phase de hausse, mais d’ampleur limitée pour l’heure et uniquement tirée par les prix de l’énergie. Dans leur ensemble, les données d’enquête ne portent pas la trace de ces évolutions négatives.

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Zone euro : l'inflation remonte, tirée par les prix de l'énergie, mais les pressions inflationnistes s'atténuent davantage et les enquêtes de confiance continuent de s'améliorer
03/09/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Le bilan des données disponibles pour le mois d’août est positif sur le plan des enquêtes de confiance et conforte les signaux encourageants des mois précédents. D’après les enquêtes PMI sur le climat des affaires, les pressions inflationnistes continuent de se modérer, tandis que les tensions sur l’offre se sont stabilisées. Le climat des affaires dans les services demeure stable, consolidant sa hausse passée, et celui dans le secteur manufacturier enregistre une nouvelle et nette amélioration. Autre évolution remarquable et encourageante : le redressement de la confiance des ménages pour le quatrième mois d’affilée.

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États-Unis : le choc énergétique épargne l’activité
03/09/2026 • Par Anis BENSAIDANI

La performance macroéconomique américaine reste solide depuis le début du choc, ce qu’illustre une croissance de +4,1% (rythme annualisé) de la consommation et de l’investissement non-résidentiel privé au T2. En parallèle, le potentiel de désinflation par l’énergie est entamé : depuis le 8 juillet, le prix du pétrole WTI (référence américaine) s’établit à USD 82/bbl en moyenne, dans une fourchette de USD 72-92.

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Économies émergentes : bonne résistance, surtout des conditions de financement
03/09/2026 • Par François FAURE

L’inflation a reflué en juin-juillet. Le taux moyen de l’inflation IPC dans les quinze principales économies émergentes est revenu à 4,3% en glissement annuel en juillet, contre 4,8% en avril. L’impact inflationniste reste plus faible qu’en 2022 en raison, notamment, de effets de contagion moindres sur les prix agricoles et alimentaires. L’opinion des industriels sur l’évolution des prix des intrants et des produits finis est revenue à son niveau d’avant le conflit armé. Mais, dans un contexte d’évènements climatiques extrêmes et destructeurs qui s’intensifient, les tensions sur les prix agricoles et alimentaires sont probablement encore à venir.

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Gaz et pétrole : l'équilibre précaire du marché maintient les cours à un niveau élevé

03/09/2026 • Par Pascal DEVAUX

Les marchés du pétrole et du gaz restent volatils et ont suivi des trajectoires différentes en août. Le marché du gaz ne bénéficie pas des amortisseurs présents sur celui du pétrole brut. Les cours du pétrole se sont stabilisés à un niveau élevé, accentuant l’écart par rapport à la crise de 2022, tandis que la hausse des cours du gaz reste inférieure à celle qui a suivi l'invasion de l'Ukraine, mais le rythme de hausse des cours est élevé.

Graphiques de la semaine

La croissance du PIB est plus forte qu’on ne le pense
02/09/2026 • Par Stéphane COLLIAC

Les instituts de statistiques révisent souvent les chiffres de croissance a posteriori et, en général, à la hausse. Mais cela prend du temps. Les informations qu’ils détiennent sont plus complètes et plus précises au bout de deux ans. C’est en France que ces révisions à la hausse sont les plus élevées à cette échéance et, en règle générale, elles sont plus marquées en Europe qu’aux États-Unis.

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Choc énergétique : tableau de bord 2026 vs 2022
31/07/2026 • Par Hélène BAUDCHON

L’anticipation que la poussée de l’inflation, sous l’effet de ce nouveau choc énergétique, serait plus modérée qu’en 2022 (la demande étant moins dynamique et l’offre moins contrainte) se confirme. À la suite du protocole d’accord signé mi-juin entre les États-Unis et l’Iran, le risque inflationniste s’est atténué mais il n’a pas disparu. Ce protocole semblait avoir écarté le risque d’une escalade sévère du conflit mais celui-ci connaît, depuis la mi-juillet et la reprise des hostilités, une nouvelle phase de tensions, ayant de nouveau poussé à la hausse le prix des hydrocarbures

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Zone euro : Les enquêtes de confiance pour juillet sont positives, l’inflation ne remonte que légèrement
31/07/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Le bilan des données disponibles pour le mois de juillet est positif et conforte les signaux encourageants des mois de mai et juin. D’après les enquêtes PMI sur le climat des affaires, les pressions inflationnistes ont continué de se modérer, de même que les tensions sur l’offre au travers de délais de livraison un peu moins longs. Le climat des affaires dans le secteur manufacturier repart à la hausse, effaçant presque les deux mois de baisse précédents. Le climat des affaires dans les services et la confiance des consommateurs poursuivent leur redressement. Les enquêtes de juillet ne portent pas la trace de la recrudescence des tensions au Moyen-Orient et de la hausse des prix de l’énergie qui s’est ensuivie, pour partie parce que les réponses ont été, pour l’essentiel, collectées avant

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États-Unis : Le mois de juin a apporté du répit sur le plan de l’inflation
31/07/2026 • Par Anis BENSAIDANI

La signature, mi-juin, du mémorandum d’entente entre les États-Unis et l’Iran a permis, avant la reprise des hostilités mi-juillet, une amélioration des données américaines. L’inflation CPI a enregistré au mois de juin son premier recul mensuel (-0,4% m/m) depuis 2020, entraîné par la composante essence (-9,7% m/m), et s’établit à +3,5% a/a. Elle est en net recul par rapport à mai (+4,2% a/a) mais reste 1,1pp au-dessus du niveau pré-conflit. L’inflation hors-énergie recule (-0,2pp à +2,7% a/a) et se rapproche de son rythme de février.

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Économies émergentes : L’activité industrielle résiste, le rebond de l’inflation est moins marqué en 2026 qu’en 2022, les investisseurs étrangers sont plus nerveux
31/07/2026 • Par Christine PELTIER

La remontée de l’inflation des prix à la consommation depuis février 2026 est beaucoup moins marquée qu’en 2022, et s’est interrompue en mai et juin 2026. Le taux moyen de l’inflation IPC dans les quinze principales économies émergentes est estimé à 4,6% en glissement annuel en juin, contre 4,8% en avril. L’impact inflationniste est plus limité qu’en 2022 en raison, notamment, de moindres effets de contagion sur les prix agricoles et alimentaires.

Eco Charts

Gaz et pétrole : Le retour des tensions dans le détroit d’Ormuz et des facteurs saisonniers poussent les cours des hydrocarbures à la hausse
31/07/2026 • Par Pascal DEVAUX

Les marchés du pétrole et du gaz peinent à trouver une direction étant donné l’instabilité persistante affectant la circulation dans le détroit d’Ormuz. Si les cours du pétrole ont pour le moment réagi de manière équivalente aux deux chocs énergétiques (2022 et 2026), la hausse de ceux du gaz reste inférieure à celle qui a suivi l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

Eco Charts

Baromètre de l'inflation - Juillet 2026
31/07/2026 • Par Guillaume DERRIEN et Christine PELTIER et Lucie BARETTE

Dans les économies avancées, l'inflation a temporairement baissé en juin, mais a repris en juillet, influencée par les prix de l'énergie. Les indicateurs avancés de pressions sur les prix ont encore baissé en juillet. Hormis au Royaume-Uni, les anticipations d'inflation à court terme des ménages reculent, celles de long terme restent stables. Il n'y a, à ce stade, pas de signes de boucle prix-salaires. Dans les économies émergentes, l’inflation IPC moyenne est un peu retombée en juin après trois mois de progression. Pour les matières premières, on constate un rebond généralisé des prix dans le sillage de la résurgence des tensions géopolitiques.

Eco Flash

Quand la croissance européenne rejoint la croissance américaine
30/07/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Anis BENSAIDANI

+0,4% en rythme trimestriel : c’est le taux de croissance, au 2e trimestre 2026, de la zone euro comme des États-Unis. À l’est de l’Atlantique, c’est plutôt une bonne surprise, la croissance ayant été conforme (France, Allemagne) ou supérieure aux attentes (zone euro, Espagne, Italie), malgré le choc d’inflation énergétique lié au conflit au Moyen-Orient. Cela confirme que la croissance européenne bénéficie de soutiens à même de résister à ce type de choc. Les données publiées aujourd’hui ne sont pas détaillées dans tous les pays, mais la bonne tenue du climat des affaires dans l’industrie au 1er semestre est générale et repose sur un ensemble de lignes de force (IA, défense, électrification, aéronautique). A contrario, aux États-Unis, la croissance a été inférieure aux attentes

Eco Week

La crise énergétique accélère-t-elle la transition bas-carbone? Réponse nuancée pour les économies avancées — Deuxième partie
27/07/2026 • Par Pascal DEVAUX

L’écart en matière de politique énergétique entre les États-Unis et l’Europe, déjà significatif, s’est fortement accru depuis un an. Les politiques européennes restent centrées sur la transition bas-carbone, tandis que le gouvernement américain veut renforcer la domination étasunienne sur le marché des énergies fossiles. À première vue, la crise énergétique accroît cette divergence : la position de premier exportateur d’hydrocarbures mondial des États-Unis a été confortée, alors qu’en Europe la crise a donné un coup d’accélérateur à l’électrification et à la décarbonation. Néanmoins, le développement très énergivore de l’intelligence artificielle est favorable, à court terme, à la décarbonation du mix énergétique américain.

Eco Perspectives

Les économies émergentes ont jusqu’à maintenant bien résisté au choc énergétique
24/07/2026 •

La flambée des prix du pétrole, du gaz et des intrants liés à l’énergie a été rapide, mais moins inflationniste qu’en 2022. Bien que les cycles d’assouplissement monétaire aient été interrompus dans de nombreux pays, la plupart des banques centrales ont pu maintenir leurs taux directeurs inchangés depuis février dernier. Les marchés financiers émergents n’ont pas fait face à un mouvement de défiance généralisé, tandis que les fondamentaux macroéconomiques sont plus solides qu’à l’été 2022 et contribuent à amortir la hausse des coûts de l’énergie.

Eco Week

La crise énergétique accélère-t-elle la transition bas-carbone ? Dans les économies émergentes, oui — Première partie*
20/07/2026 • Par Pascal DEVAUX

Quelques mois après le déclenchement d’une nouvelle crise énergétique mondiale, on peut s’interroger sur ses conséquences pour la transition bas-carbone dans les pays émergents. La réponse n’a rien d’évident tant les risques géopolitiques et le processus de transition bas-carbone se déroulent selon des temporalités différentes, du moins en partie. Le choc énergétique, déclenché par le blocage du détroit d’Ormuz, appelle des réponses immédiates afin de sécuriser l’approvisionnement en hydrocarbures avec, par exemple, l’utilisation de stocks stratégiques. À l’inverse, la transition est un processus de plus long terme

Eco Perspectives

Pays émergents | Conséquences du choc énergétique
20/07/2026 •

L'impact du choc énergétique sur les variables économiques des pays émergents.

Eco Perspectives

Pays émergents | Panoramas par régions au 13 juillet 2026
20/07/2026 •

Panoramas au 13 juillet 2026 : un choc sévère aux effets variables dans la zone Afrique du Nord/Moyen-Orient ; des fragilités exacerbées en Afrique subsaharienne ; une Amérique latine moins exposée au choc énergétique ; une Asie qui dispose d'atouts face à la crise énergétique.

Graphiques de la semaine

Le conflit au Moyen-Orient : un choc de croissance massif pour le Golfe

15/07/2026 • Par Stéphane ALBY

Pour la première fois depuis 2009 (hors COVID), le PIB du Conseil de coopération du Golfe (CCG) devrait se contracter cette année (-0,8%), alors que les prévisions antérieures au conflit tablaient sur une croissance de 4,7%. Loin de profiter de la forte hausse des prix de l’énergie que le conflit a entraînée, l’ampleur de la correction reflète la sévérité d’un choc qui ébranle de nombreux piliers des économies du Golfe. Néanmoins, les conséquences diffèrent d’un pays à l’autre selon le niveau de diversification, et surtout selon le degré de vulnérabilité aux perturbations dans le détroit d’Ormuz.

Eco Week

ActuEco du 13 juillet 2026
13/07/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

ActuEco du 29 juin 2026
29/06/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Hors Série

Conférence des Études Économiques — L'économie mondiale face aux chocs : entre bouleversements et résilience
26/06/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Christine PELTIER et Stéphane COLLIAC et Pascal DEVAUX et Guillaume DERRIEN

Avec la guerre au Moyen Orient en toile de fond, comment le choc énergétique et la montée en puissance de l’IA redéfinissent-elles les dynamiques de croissance, d’inflation et de productivité ? Quels sont les leviers dont disposent les économies avancées et émergentes pour renforcer leur résilience tout en exploitant les nouvelles opportunités qui se dessinent? Comment l’Europe peut-elle s’adapter et tirer parti des mutations en cours ?Ce sont les questions qui ont été abordées lors de la dernière conférence des Études Économiques de BNP Paribas : "L’économie mondiale face aux chocs : entre bouleversements et résilience"

Hors Série

Partie I — Un choc énergétique - L'économie mondiale à l'épreuve de la géopolitique
26/06/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Pascal DEVAUX et Guillaume DERRIEN

Après la pandémie et la guerre en Ukraine, le conflit au Moyen-Orient confirme que l'économie mondiale est entrée dans une ère de chocs d'offre répétés. Entre risques de pénurie et résurgence du spectre inflationniste, la résilience des économies avancées et émergentes est mise à l'épreuve. Les banques centrales sont plus vigilantes. Mais la crise pourrait aussi conduire à certaines transformations structurelles dont l'économie mondiale – et l'Europe en particulier – ont besoin.

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Baromètre de l'inflation - Juin 2026
25/06/2026 • Par Christine PELTIER et Lucie BARETTE et Hélène BAUDCHON et Guillaume DERRIEN

Dans les économies avancées, l’augmentation de l’inflation se poursuit sous l'effet du choc énergétique, mais on ne voit toujours pas de signes d'une boucle prix-salaires. D’après les données d’enquêtes, les indicateurs de pression sur les prix poursuivent leur hausse à l’exception du Japon. Dans les économies émergentes, l’inflation continue d’augmenter modérément sous l’effet du choc énergétique. Quant aux prix des matières premières, ils baissent depuis l'annonce du protocole d’accord entre les États-Unis et l’Iran.