Économies développées

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Eco Week

Guerre du Golfe : les marchés financiers sont-ils somnambules ?
30/03/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO

Les cours des actifs financiers évoluent de manière inattendue depuis le début de la guerre du Golfe (absence de valeurs refuge, réduction limitée de la prise de risque). Les marchés savent-ils quelque chose que nous ignorons ? La manière dont les prix des actifs reflètent les anticipations économiques a-t-elle changé fondamentalement ? Les marchés sont-ils simplement défaillants et les cours sont-ils sur le point de se corriger brutalement ? Malheureusement, il est impossible de le savoir avec certitude. Qui plus est, ces hypothèses ne s’excluent pas mutuellement

Eco Insight

Guerre au Moyen-Orient : les ondes de choc s’amplifient

20/03/2026 •

Le conflit en Iran s’est aggravé ces derniers jours avec des frappes plus nombreuses visant les installations pétro-gazières (des deux côtés). L’impact sur les cours des matières premières énergétiques s’est donc renforcé. Une désescalade relativement rapide du conflit est peu probable, tandis que la perspective d’une aggravation du conflit et de ses effets macroéconomiques (plus d’inflation, moins de croissance) grandit. Les banques centrales en ont pris acte cette semaine mais elles attendent d’avoir plus de visibilité sur la suite des événements pour décider comment réagir. Les marchés, eux aussi, se montrent plus prudents et anticipent des politiques des banques centrales plus restrictives qu’antérieurement prévu sur le reste de l’année. Nous aussi.

Eco Insight

Guerre au Moyen-Orient : premier bilan des dégâts macroéconomiques

06/03/2026 •

Le conflit en Iran impacte d'ores et déjà fortement les prix de l’énergie, notamment ceux du pétrole et du gaz. L’inflation devrait donc augmenter en mars. Au-delà, tout dépendra de l’évolution du conflit or la plus grande incertitude règne.Trois types de scénarios sont plausibles : 1) un retour au status quo ante sur le marché des hydrocarbures au bout de quelques semaines ; 2) une période d’incertitude politique prolongée en Iran aboutissant à une hausse relativement modeste, mais durable, des prix du pétrole et du gaz ; 3) des tensions aigües et durables sur l’approvisionnement en pétrole et en gaz. Les deux derniers scénarios constitueraient partout un choc stagflationniste, c’est à dire freinant la croissance et augmentant l’inflation

Eco Week

ActuEco du 23 février 2026
23/02/2026 •

Les dernières activités économiques.

Podcast - En ECO dans le texte

Finances publiques des économies avancées : des contraintes fortes, mais surmontables ?
13/02/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Marianne MUELLER

Entre la remontée des taux d’intérêt, le vieillissement de la population et les besoins massifs liés au réarmement, l’équation budgétaire des économies avancées se complexifie. Pourquoi la dette continue-t-elle de croître aux États-Unis et en France alors qu’elle recule en Espagne et en Italie ? Comment l’Allemagne compte-t-elle financer ses infrastructures et sa défense sans mettre en péril sa stabilité budgétaire ? Dans ce nouvel épisode d’En Eco dans le texte, Stéphane Colliac, Marianne Mueller et Benjamin Puiseux décryptent pour vous les rouages de la dette publique. Ils explorent également des pistes d’optimisme : de l’impact de l’intelligence artificielle sur la productivité aux réformes du taux d’emploi des seniors

Eco Flash

L’industrie allemande sort de la récession et se prépare à de meilleurs lendemains
06/02/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Marianne MUELLER

Malgré une baisse en décembre dernier (-1,9% m/m), et après deux trimestres de contraction, la production industrielle allemande a progressé de 0,9% t/t au 4e trimestre. Le repli de décembre, dû à l’automobile, masque la poursuite de l’amélioration dans les autres secteurs de l’industrie. Cette embellie devrait se renforcer dans les prochains mois en raison du très net rebond des nouvelles commandes de biens d’équipement sur les deux derniers mois. Cela annonce un nouveau cycle industriel davantage tiré par la demande intérieure. En parallèle, la perspective d’un rebond des exportations prend forme avec un bon chiffre en décembre et un redressement des nouvelles commandes moins marqué, toutefois, que sur le marché domestique.

Eco Charts

Nowcasts et estimations pour le T4 2025 : la croissance augmente dans les économies avancées et en Chine

29/01/2026 •

Climat des affaires, confiance des ménages, marché du travail, inflation : retrouvez notre baromètre trimestriel de la conjoncture économique pour le T4 2025.

Eco Week

2026, année de la souveraineté européenne en matière de paiements ?
26/01/2026 • Par Laurent QUIGNON et Sébastien Marinot

Le sujet de la souveraineté européenne est dans tous les esprits ces derniers temps. Parmi ses nombreuses dimensions, la souveraineté en matière de paiements numériques de détail est souvent évoquée comme une lacune urgente à combler. De fait, les deux-tiers des paiements numériques effectués en zone euro reposent sur des prestataires non-européens, principalement américains. Mais cette situation n’est pas une fatalité, et 2026 pourrait bien être l’année où une alternative européenne prendra son essor et atteindra une taille critique.

Eco Pulse

États-Unis : Pas d’atterrissage
23/01/2026 • Par Anis BENSAIDANI

Le climat des affaires progresse nettement dans les services, tandis que le sentiment des ménages américains se détériore. Le ralentissement des créations d’emplois salariés se confirme.

Eco Week

Perspectives économiques 2026 dans les pays avancés : transformer l’essai de 2025

12/01/2026 • Par Hélène BAUDCHON

L’année économique 2026 pourrait se révéler tout aussi agitée et résistante que 2025. Le qualificatif « agitée » se justifie au regard des développements et des tensions géopolitiques qui ont déjà marqué ce début d’année, et qui constituent un facteur d’incertitudes supplémentaires. S’agissant du second qualificatif (résistante), il est au cœur de notre scénario central. Mais reste à savoir si, effectivement, l’économie mondiale et les économies avancées en particulier (auxquelles cet édito est consacré) parviendront à surmonter, comme elles l’ont fait en 2025, les obstacles qui se dressent sur leur route. Nous pensons qu’en 2026 elles transformeront l’essai et que la résistance s’alliera à une plus grande solidité de la croissance

Eco Perspectives

Croissance : contributions des composantes de la demande
17/12/2025 •

Les contributions des différentes composantes de la demande à la croissance trimestrielle (t/t non annualisé).

Eco Perspectives

Prévisions au 15 décembre 2025
17/12/2025 • Par Tarik RHARRAB

Les prévisions économiques et financières des principales économies au 15 décembre 2025.

Hors Série

Économie mondiale : Rétrospective 2025, Perspectives 2026
12/12/2025 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Christine PELTIER et Cynthia KALASOPATAN ANTOINE et Hélène BAUDCHON et Lucie BARETTE et Stéphane COLLIAC

Deux fois par an, les Études Économiques de BNP Paribas vous proposent de faire le point sur la situation économique mondiale lors d'une conférence dédiée. Pour l'édition de décembre 2025, l'équipe a choisi de faire un bilan de l'année écoulée et de présenter ses perspectives pour l'année 2026 avec Jean Lemierre, Président du Conseil d'administration de BNP Paribas. Nous vous en proposons ici la retransmission.

Hors Série

Économies avancées : Malgré les incertitudes, une croissance une nouvelle fois au rendez-vous en 2026
12/12/2025 • Par Lucie BARETTE et Stéphane COLLIAC

Nonobstant la nouvelle politique économique américaine, très interventionniste en matière de politique commerciale et conflictuelle, avec le plus long shutdown de l’histoire, le maître mot de l’année 2025 aura été la résilience des performances de croissance. 2026 devrait débuter sous les mêmes auspices, l’administration Trump poursuivant son agenda, avec pour élément essentiel le renouvellement du gouverneur de la Fed et le risque d’une perte d’indépendance de cette dernière. En Europe, les défis sont importants, avec un agenda politique conséquent, dont la mise en œuvre de Rearm EU, mais qui ne s’y limite pas. Dans un contexte toujours incertain, nous pensons toutefois que la croissance devrait de nouveau être au rendez-vous, malgré une concurrence croissante de la Chine

Eco Charts

Vers une augmentation des dettes publiques dans une majorité de pays à l’horizon 2030
18/11/2025 • Par Stéphane COLLIAC

Dans les principales économies avancées, les déficits publics demeurent importants en particulier aux États-Unis, au Royaume-Uni et en France. La charge d’intérêt serait en hausse dans les pays où elle partirait d’un niveau bas (Allemagne, Japon, France) mais elle se stabiliserait à un niveau élevé là où elle est actuellement plus forte (Espagne, Italie). À l’horizon 2030, d’après nos prévisions, la dynamique du ratio de dette publique sur PIB refléterait les différences en termes de scénario de déficit public.

Eco Charts

États-Unis : le niveau élevé des taux d’intérêt empêchera toute réduction du déficit budgétaire

18/11/2025 • Par Anis BENSAIDANI

Le déficit primaire des États-Unis se serait réduit en 2025. Il devrait se stabiliser autour de 1,0 à 1,5% du PIB dans les prochaines années grâce à un surcroît de recettes douanières.

Eco Charts

Allemagne : vers une augmentation maîtrisée de la dette publique

18/11/2025 • Par Marianne MUELLER

Le déficit primaire allemand devrait se creuser dans les deux prochaines années sous l’effet de la nouvelle stratégie budgétaire. Il se réduirait ensuite progressivement d’ici 2030.

Eco Charts

France : la dette publique va encore augmenter, avant de se stabiliser à la fin de la décennie

18/11/2025 • Par Stéphane COLLIAC

Malgré une consolidation, qui se poursuivrait dès 2026 et jusqu’à la fin de la décennie, le déficit primaire de la France resterait plus dégradé que le solde stabilisant. Par conséquent, la dette publique augmenterait.

Eco Charts

Italie : le ratio de dette publique restera élevé malgré une diminution relative

18/11/2025 • Par Lucie BARETTE

Jusqu’en 2027, la croissance nominale devrait rester supérieure au taux d’intérêt apparent en raison d’une accélération de la croissance réelle.

Eco Charts

Espagne : vers une réduction de la dette publique dans un contexte de forte croissance

18/11/2025 • Par Lucie BARETTE

À partir de 2026, la part des recettes publiques dans le PIB espagnol dépassera celle des dépenses.

Eco Charts

Royaume-Uni : trajectoire d’endettement maîtrisée mais risques à la hausse importants

18/11/2025 • Par Guillaume DERRIEN

Le solde budgétaire primaire du Royaume-Uni s’est progressivement redressé post-Covid, soutenu principalement par l’amélioration de la croissance. Mais il reste élevé comparativement au reste de l’Europe.

Eco Week

L'économie de la zone euro est en bien meilleure forme que le penchant des Européens pour l'autocritique ne le laisse croire
17/11/2025 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO

On ne peut que remarquer le manque d’intérêt que l'Europe a suscité lors des récentes réunions économiques et financières internationales comme si, aux yeux de beaucoup, « le moment européen », comme l'avait qualifié la présidente de la BCE, Christine Lagarde, au printemps dernier, était passé. Pendant ce temps, les médias européens se délectent de titres alarmistes sur les risques politiques, le marasme industriel sans fin et l'incapacité de l’Europe à mettre en œuvre des réformes susceptibles de préserver sa place dans un monde de plus en plus dominé par les États-Unis et la Chine. Pourtant, loin des feux de la rampe, les bonnes nouvelles se multiplient.

Eco Week

ActuEco du 17 novembre 2025
17/11/2025 •

Les dernières activités économiques.

Hors Série

Politique monétaire : et maintenant ?
25/09/2025 • Par Hélène BAUDCHON et Stéphane COLLIAC et Laurent QUIGNON et Christine PELTIER

À l’heure où les banques centrales naviguent entre inflation persistante, ralentissement économique et défis structurels inédits, leur marge de manœuvre n’a jamais été aussi scrutée. Faut-il baisser les taux pour soutenir la croissance, les maintenir pour ancrer l’inflation, ou les relever face à des chocs imprévus ? Entre exercices d’équilibristes, menaces sur leur indépendance et divergences régionales, les choix des banquiers centraux dessineront l’économie de demain.

Eco Flash

Allemagne : derrière le repli de l’IFO en septembre, des signes que la reprise progresse lentement mais sûrement
24/09/2025 • Par Marianne MUELLER

L’indice IFO du climat des affaires s’est replié en septembre à 87,7 contre 88,9 en août (-1,2 point m/m, une variation mensuelle proche de la variation mensuelle moyenne observée historiquement, 1,1 point en valeur absolue). Cette détérioration, après huit mois consécutifs de hausse (84,8 en décembre 2024), touche particulièrement les services. La situation de l’industrie se maintient et reste plus favorable qu’à la fin 2024, avec un gain d’environ dix points tant pour l’activité actuelle que pour les perspectives.