Croissance économique

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Eco Flash

Zone euro : petit à petit, la demande se raffermit
28/05/2025 • Par Guillaume DERRIEN et Stéphane COLLIAC

Le redressement progressif de la demande, perceptible depuis près de six mois, semble se poursuivre en zone euro. Il reste à confirmer étant donné les incertitudes entourant la politique commerciale américaine. Néanmoins, la tendance à l’amélioration n’a pas été remise en cause par les décisions prises jusqu’ici. À moyen terme, la mise en œuvre du plan de réarmement européen et celle des plans d’investissement allemands devraient renforcer cette dynamique.

Scénario et prévisions

Le scénario et les prévisions de la Recherche économique - 26 mai 2025
26/05/2025 •

Le scénario et les prévisions économiques de la Recherche économique

Eco Week

ActuEco du 26 mai 2025
26/05/2025 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

Revue des Marchés du 26 mai 2025
26/05/2025 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indice des actions, et taux de change des matières premières.

Podcast - En ECO dans le texte

Dans la tourmente des droits de douane américains : quels effets sur les économies développées ?
22/05/2025 • Par Hélène BAUDCHON et Lucie BARETTE et Marianne MUELLER

Dans ce nouveau Podcast, nous revenons sur les perspectives économiques à court-moyen terme dans les grandes économies avancées, en analysant les impacts des tensions commerciales, les marges de manœuvre disponibles et les dynamiques économiques attendues.

Eco Week

Budget français : le plus dur est devant nous
19/05/2025 • Par Stéphane COLLIAC

Le déficit public de la France s’est dégradé en 2023 comme en 2024. La dynamique des dépenses a été maintenue, alors même que les recettes publiques avaient perdu la leur. Le budget 2025 devrait permettre un début de consolidation grâce à un rebond des recettes. Toutefois, le poids des dépenses dans le PIB devrait se révéler relativement stable. L’enjeu de la poursuite de la consolidation budgétaire en 2026 reste donc entier. Cet exercice sera contraint par la hausse attendue de la charge d’intérêt et des dépenses militaires.

Eco Week

ActuEco du 19 mai 2025
19/05/2025 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

Revue des Marchés du 19 mai 2025
19/05/2025 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indice des actions, et taux de change des matières premières.

Graphiques de la semaine

Zone euro : reprise générale des nouveaux crédits à l’habitat, mais en ordre dispersé
15/05/2025 • Par Thomas HUMBLOT

La reprise du crédit à l’habitat s’est généralisée à l’ensemble des pays de la zone euro en mars 2025, mais demeure hétérogène. Les nouveaux crédits à l’habitat aux ménages, hors renégociations, ont augmenté en cumul annuel dans tous les pays de la zone euro en mars 2025, ce qui est inédit depuis avril 2022. Les hausses sur un an ont été cependant très hétérogènes, allant de 4,3% en Croatie à 48,6% en Lituanie, avec une moyenne pondérée par les volumes de 24,3% à l’échelle de la zone euro. Les nouveaux crédits en zone euro (EUR 60,3 mds) ont ainsi retrouvé, en mars 2025, leur niveau d’août 2022, après avoir atteint un point bas en janvier 2024 (EUR 37,0 mds).

Le Petit Atlas de l’économie française

Le Petit Atlas de l’économie française | Mai 2025
14/05/2025 • Par Tarik RHARRAB

Les chiffres clés de l'économie française comparés à ceux des principaux pays européens, l'analyse des données relatives à la population et au marché du travail français, l'activité par secteur, les chiffres des administrations publiques, de l'inflation, des taux et des comptes des entreprises.

Eco Week

Les économies d'Europe centrale résistent au choc tarifaire
12/05/2025 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Ces dernières années, les économies d’Europe centrale ont déjoué les pronostics pessimistes sur leur capacité à résister aux chocs. Ainsi, en 2020, le PIB de la région s’est moins contracté que celui des pays avancés de l’Union européenne. En 2022, au début de la guerre en Ukraine, la région était considérée comme la plus exposée d’Europe, en raison de sa forte dépendance énergétique à l’égard de la Russie. Mais la récession attendue n’a pas eu lieu grâce à de généreuses mesures de relance budgétaire. L’Europe centrale est maintenant confrontée au choc que constitue la hausse des tarifs douaniers américains. La situation sera-t-elle différente cette fois-ci ?

Eco Week

ActuEco du 12 mai 2025
12/05/2025 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

Revue des Marché du 12 mai 2025
12/05/2025 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indice des actions, et taux de change des matières premières.

Eco Pulse

EcoPulse | Mai 2025
06/05/2025 •

Nos nowcasts pour le T2 témoignent d’une croissance modérée en zone euro (+0,2% t/t) et en France (+0,1% t/t). Le GDPNow de la Fed d’Atlanta suggère une reprise de la croissance (+0,3% t/t), après la légère contraction du T1.

Eco Pulse

Zone euro | Peu d’impact du Liberation Day à ce stade
06/05/2025 • Par Guillaume DERRIEN

Le climat des affaires résiste. Le PMI composite recule (50,1) mais se maintient en zone d’expansion. L’indice manufacturier reste en territoire négatif mais progresse pour le quatrième mois d’affilée. Les anticipations d’activité dans les services décrochent nettement (53,1, plus bas niveau en cinq ans).

Eco Pulse

Allemagne | Légère amélioration de la conjoncture, malgré les tarifs douaniers
06/05/2025 • Par Marianne MUELLER

Le climat des affaires demeure fragile. L’indice IFO progresse depuis le début de l’année 2025, y compris en avril (86,9, + 0,2 pp sur le mois, moyenne historique de 95,7). Les perspectives économiques se sont toutefois assombries sous l’effet des tensions commerciales entraînées par le virage protectionniste des États-Unis. Ces tensions gagnent désormais le secteur des services (PMI flash en repli à 48,8 en avril). L’industrie montre quant à elle des signes de stabilisation, mais la situation reste fragile.

Eco Pulse

France | Une amélioration ténue
06/05/2025 • Par Stéphane COLLIAC

Climat des affaires mitigé. Une légère dégradation est perceptible en avril (de 97 à 96), en raison d’une baisse des ventes dans le commerce de détail et d’une détérioration de l’activité dans le bâtiment vers un nouveau plus bas. L’indice de l’industrie manufacturière a bénéficié d’un rebond de la production, notamment dans l’aéronautique. Malgré un léger mieux, l’indice dans les services reste en deçà de sa moyenne de long terme.

Eco Pulse

Italie | Nette détérioration au mois d’avril
06/05/2025 • Par Lucie BARETTE

Nette dégradation du climat des affaires en avril. La confiance dans le secteur des services est au plus bas depuis octobre 2022, et fait plonger l’indice du sentiment économique. Côté industrie, la confiance continue de se dégrader (-0,6pt m/m), également en raison d’une détérioration des carnets de commande.

Eco Pulse

Espagne | La situation reste favorable
06/05/2025 • Par Lucie BARETTE

Le climat des affaires reste dynamique. L’indice de sentiment économique de la Commission européenne est en hausse depuis trois mois (103,8 ; +0,4 point m/m), porté par une amélioration dans l’industrie (-4,2 ; +1,3 pt). Les indices d’anticipations de production pour les prochains mois et de stocks de produits finis s’améliorent.

Eco Pulse

Royaume-Uni | Indicateurs en berne
06/05/2025 • Par Guillaume DERRIEN

Climat des affaires détérioré : le PMI services (48,9) rejoint celui de l’industrie (45,4) en zone de contraction en avril, tout comme le PMI composite (48,2). L’indice des nouvelles commandes à l’exportation dans le secteur manufacturier (non pris en compte dans le calcul du PMI manufacturier) plonge et se rapproche des points bas atteints durant la Covid.

Eco Pulse

États-Unis | Contraction du PIB
06/05/2025 • Par Anis BENSAIDANI

Un climat des affaires mal orienté. L’ISM Manufacturing recule depuis 4 mois (de -0,2pp à 48,6 en avril). La production, les embauches et les nouvelles commandes se situent en zone de contraction. L’indice des prix payés (69,8) est à un plus haut depuis 2022. En parallèle, l’ISM Non-Manufacturing est resté positif mais ralentit (50,8 en mars contre 54,1 en décembre 2024).

Eco Pulse

Japon | Interruption des hausses de taux
06/05/2025 • Par Anis BENSAIDANI

Les services tirent le climat des affaires vers le haut. La croissance de l’activité reprend en avril selon le PMI composite (51,1, +2,2pp), soutenue par le PMI services (52,2, +2,2pp). En revanche, le PMI manufacturier reste en zone de contraction (48,5, +0,1pp), pénalisé par la plus importante détérioration des nouvelles commandes depuis février 2024.

Eco Pulse

Chine | Les effets des droits de douane sont déjà visibles
06/05/2025 • Par Christine PELTIER

Dégradation généralisée. L’indice officiel des directeurs d’achats (PMI) du secteur manufacturier est tombé à 49 en avril (contre 50,5 en mars) et le PMI de Caixin à 50,4 (51,2 en mars). La baisse est généralisée à toutes les sous-composantes et annonce un important ralentissement de l’activité après le rebond du mois de mars. Il s’agit là des conséquences immédiates des nouveaux droits de douane de 145% imposés par les États-Unis sur leurs importations de produits chinois.

Eco Week

Déclin du dollar : qu'est-ce qui est différent cette fois-ci ?
05/05/2025 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO

Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, dont nous fêtons les 80 ans cette semaine, le dollar américain a dominé sans égal le système monétaire et financier international. De temps à autre, cette hégémonie a fait l’objet de questions qui ont, brièvement, fait la une de la presse financière. Néanmoins, malgré l’excitation que cela n’a pas manqué de susciter, jusqu’ici la réponse était invariablement : « Circulez, il n’y a rien à voir ». Cette fois-ci, c'est différent. La réaction des marchés financiers aux annonces tarifaires du « Liberation Day » le montre : le dollar et les bons du Trésor américain ont été liquidés au lieu d’être vus par les investisseurs comme des valeurs refuges de dernier recours, comme lors des précédentes crises

Eco Week

ActuEco - 5 mai 2025
05/05/2025 •

Les dernières activités économiques.