Croissance économique

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Eco Flash

Résilience européenne, vigueur américaine
30/10/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Guillaume DERRIEN et Lucie BARETTE et Anis BENSAIDANI

La croissance en zone euro continue de faire preuve de résilience, nonobstant la volatilité des chiffres irlandais. Les chiffres du T3 renforcent notre prévision de croissance attendue à 1,1% pour cette année, qui pourrait même être légèrement dépassée, les bonnes dynamiques allemande et espagnole ne se démentant pas. Côté français, la surprise négative (-0,1% t/t contre un consensus à 0,1% t/t) est liée à un nouvel élément exceptionnel (la forte baisse de la production aéronautique liée à des retards de livraisons d’intrants) et masque un rebond encourageant de la consommation des ménages. Aux États-Unis, la croissance atteint un plus haut depuis le T2 2025 (0,8% t/t), portée par le dynamisme de la demande intérieure privée.

Eco Flash

Banques centrales : une pause en attendant davantage d’informations
29/10/2026 • Par Anis BENSAIDANI et Guillaume DERRIEN

Comme attendu, la Fed, la BCE et la BoJ ont laissé leurs taux inchangés cette semaine. Cette pause ne marque pas la fin du cycle. Le ton de la BCE devient plus équilibré, entre risques inflationnistes et durcissement des conditions financières, mais une dernière hausse en décembre reste notre scénario central. Outre-Atlantique, Kevin Warsh décrit un contexte propice à un nouveau resserrement, tout en restant prudent face au risque de choc sur le crédit. Au Japon, la sortie pérenne du cycle de déflation se précise et l’ajustement monétaire devrait se poursuivre graduellement. Nous anticipons deux hausses de la Fed d'ici janvier et quatre pour la BoJ jusqu'au second semestre 2028.

Scénario et prévisions

Le scénario, les nowcasts et les prévisions de la Recherche économique - 26 octobre 2026
26/10/2026 •

Eco Week

Pourquoi la Chine ne corrige-t-elle pas les déséquilibres de son modèle de croissance?
26/10/2026 • Par Christine PELTIER

La Chine n'a jamais autant exporté et son excédent commercial n’a jamais été aussi élevé. Dans le même temps, sa croissance économique ralentit, freinée par une demande intérieure déprimée. Les déséquilibres du modèle de croissance chinois, et les déséquilibres externes qu’ils entraînent, continuent donc de s'aggraver. Face à l’Europe, qui durcit le ton, et aux États-Unis avec lesquels la Chine ne partage qu'une « stabilité stratégique », les bras de fer semblent là pour durer. L’Union européenne et la Chine auraient toutefois beaucoup à perdre d’une dégradation durable de leur relation, et il est dans l’intérêt des deux parties de chercher à la rééquilibrer. Pour cela, il convient de comprendre les objectifs de Pékin et les contraintes auxquelles la Chine fait face

Eco Insight

Inde : une classe moyenne insuffisante pour prendre le relais de la Chine
26/10/2026 • Par Johanna MELKA

Alors que la consommation chinoise ralentit sensiblement, l’Inde pourrait-elle devenir un moteur de la consommation mondiale ? Pour l’heure, cela reste un défi à relever et les obstacles sont nombreux. En dépit d’une croissance très dynamique et du poids grandissant de l’économie indienne (8,2% du PIB mondial en 2025), la classe moyenne consommatrice reste modeste, et sans commune mesure avec celle de la Chine. Cela s'explique par la concentration de l'emploi dans des secteurs à faible valeur ajoutée et largement informels.

Eco Week

ActuEco du 26 octobre 2026
26/10/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

Revue des marchés du 26 octobre 2026
26/10/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indices actions, taux de change et des matières premières.

Eco Flash

Croissance au T3 dans les économies avancées : une solidité à l’épreuve des chocs
23/10/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Guillaume DERRIEN et Lucie BARETTE et Anis BENSAIDANI et Tarik RHARRAB

La croissance devrait avoir tenu bon au 3e trimestre, comme déjà en 2025 et au 1er semestre 2026, malgré les chocs successifs. La prolongation du conflit au Moyen-Orient a entraîné une inflation plus durable ; la sécheresse s’est accentuée dans de nombreux pays ; la remontée des taux d’intérêt s’est renforcée pour les taux courts – la Fed et la BCE ayant toutes les deux relevé leurs taux en septembre – et de façon plus manifeste encore pour les taux longs, dont la hausse s’est accélérée à partir de septembre. Toutefois, nos nowcasts montrent que la croissance plie mais ne rompt pas dans la plupart des pays avancés.

Podcast - En ECO dans le texte

Pays avancés : résilients face à la succession de chocs
22/10/2026 • Par Guillaume DERRIEN et Lucie BARETTE

Dans ce nouveau podcast, nous passons en revue les perspectives macroéconomiques des économies avancées. Malgré la multiplication des chocs géopolitiques et énergétiques, l'économie mondiale continue de faire preuve d'une résilience inattendue.

Graphiques de la semaine

Afrique subsaharienne : El Niño menace la résilience macroéconomique déjà fragilisée par le choc pétrolier
21/10/2026 • Par Lucas PLÉ

Sept mois après le début de la guerre au Moyen-Orient, qui a entraîné une hausse marquée du cours du pétrole, l’Afrique subsaharienne fait preuve, dans l’ensemble, de résilience. La détérioration des comptes extérieurs et la hausse de l’inflation sont davantage contenues qu’en 2022, lors du dernier choc pétrolier. Cette résilience est cependant fragile et s’érode à mesure que le conflit se prolonge. De plus, un épisode El Niño exceptionnel pourrait sensiblement détériorer l’environnement macroéconomique en 2027.

Eco Week

Économie mondiale : la résilience à l’épreuve
19/10/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO

La surprenante résilience de l’économie mondiale aurait pu alimenter l’autosatisfecit habituel des sommets internationaux. Il n’en a rien été lors des Assemblées annuelles du FMI. Réunis à Bangkok du 12 au 18 octobre dernier, les responsables économiques se sont montrés conscients que « la résilience ne saurait être tenue pour acquise », comme l’énonce le préambule de la déclaration finale de la présidence du Comité monétaire et financier international. La croissance mondiale reste en ligne avec les prévisions établies il y a un an – lorsque les taux d’intérêt étaient nettement plus bas et qu’aucun choc énergétique n’était envisagé – ainsi qu’avec celles d’avril dont le scénario central reposait sur un choc de courte durée

Eco Week

ActuEco du 19 octobre 2026
19/10/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

Revue des marchés du 19 octobre 2026
19/10/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indices actions, taux de change et des matières premières.

Graphiques de la semaine

Zone euro : l’amélioration du climat des affaires, portée par la tech, se diffuse aux autres secteurs
14/10/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Tarik RHARRAB

Les enquêtes PMI de septembre confirment le renforcement de la croissance de la zone euro. Elle est soutenue notamment par les nouvelles commandes à l’exportation qui continuent d’augmenter. Les secteurs déjà porteurs – la technologie et les biens d’équipement (dont ceux destinés à la défense) – progressent encore, tandis que ceux dont la dynamique était moins favorable jusqu’ici – l’aéronautique, les biens de consommation et les services financiers – voient leurs indices de production se redresser. Cette bonne performance est d’autant plus notable qu’elle n’est pas amoindrie, à ce stade, par le net rebond de l’inflation.

Eco Week

Ce que l’analyse sectorielle nous dit du réveil européen, deux ans après le rapport « Draghi »
12/10/2026 • Par Jean-Luc PROUTAT

En 2026, l’économie européenne ne fera pas mieux, voire moins bien, qu’en 2025. Estimée à 1,4% par le FMI, sa croissance reste bien inférieure à celle – presque deux fois plus rapide – des États-Unis. Pourtant, de nombreux signaux indiquent qu’elle reprend des forces. La crise énergétique qui dure maintenant depuis huit mois, l’aurait, en d’autres temps, fait ployer davantage. Sous une apparente inertie de l’activité, la productivité européenne se redresse tandis que de nombreux secteurs entrent en effervescence.

Eco Week

ActuEco du 12 octobre 2026
12/10/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

Revue des marchés du 12 octobre 2026
12/10/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indices actions, taux de change et des matières premières.

Eco Charts

Créations et défaillances d'entreprises en France : Croissance à deux chiffres des créations, ralentissement de la croissance des défaillances, stabilité des créances douteuses
08/10/2026 • Par Thomas HUMBLOT et Stéphane COLLIAC

EcoCharts | Créations et défaillances d'entreprises est une nouvelle publication dont le dont le but est de mettre en perspective la dynamique des créations et des défaillances d'entreprises en France, ainsi que les risques associés à ces dernières. Nous publierons des mises à jour régulières de cette publication sur une base trimestrielle.

Eco Perspectives

Pays avancés : d'une résilience à l'autre
06/10/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Lucie BARETTE et Guillaume DERRIEN et Anis BENSAIDANI et Marianne MUELLER

La croissance du PIB des économies avancées s’avère plus résistante aux chocs que prévu. Les chiffres du deuxième trimestre le confirment. L’impact de la forte hausse des prix du pétrole est compensé par plusieurs facteurs reflationnistes. Le moteur du cycle de croissance actuel est clairement identifié : l’intelligence artificielle (IA). Par ailleurs, les grandes économies mondiales se mobilisent pour augmenter leurs investissements en biens d’équipement.

EcoTV

Perspectives économiques mondiales : résilience sous pression
06/10/2026 • Par Hélène BAUDCHON

C’était vrai à la mi-année, cela l’est encore cet automne : la situation économique mondiale fait toujours preuve d’une résistance remarquable, les vents porteurs continuant de l’emporter dans leur bras de fer avec les vents contraires.Nous pensons que ces vents porteurs vont perdurer et gagner in fine la partie, entraînant une accélération de la croissance en 2027, notamment dans les plus grandes économies avancées. Mais il y a des revers à la médaille, le match demeure difficile et les risques nombreux. Petit tour d’horizon de nos prévisions économiques récemment mises à jour et de leurs principaux messages.

Eco Week

ActuEco du 5 octobre 2026
05/10/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

Revue des marchés du 5 octobre 2026
05/10/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indices actions, taux de change et des matières premières.

Eco Flash

France - Budget 2027 : il est important que la consolidation reprenne
01/10/2026 • Par Stéphane COLLIAC

Le budget 2027, adopté en Conseil des ministres aujourd’hui, prévoit une baisse du déficit budgétaire de la France à 5% du PIB en 2027 (après 5,4% en 2026). Il s’agit d’une première étape vers la consolidation pluriannuelle indispensable pour stabiliser le ratio de dette publique. Celui-ci devrait encore augmenter en 2027 tant que le déficit ne sera pas ramené à 3% du PIB. En outre, compte tenu de la hausse de certaines dépenses (+0,6 point de PIB pour le service de la dette et les dépenses de défense), l’effort budgétaire projeté atteint 1pp. Près du tiers de cet effort proviendrait de la hausse des prélèvements obligatoires et les deux tiers du freinage des dépenses de l’État et de la sphère sociale.

Graphiques de la semaine

El Niño 2026–2027 : de multiples pressions sur les prix et sur les approvisionnements
30/09/2026 • Par Hélène DROUOT

L’épisode climatologique El Niño 2026–2027 s’annonce comme l’un des plus intenses des cinquante dernières années avec des anomalies thermiques pouvant dépasser +3°C dans le Pacifique équatorial. D’après l’Organisation météorologique mondiale (OMM), El Niño devrait sévir jusqu’en février 2027 avec des effets asymétriques : l’Asie du Sud-Est et le nord de l’Amérique latine subiront des sécheresses, tandis que le sud du Brésil et l’Argentine pourraient bénéficier de pluies abondantes. Surtout, El Niño s’ajoute aux effets du réchauffement climatique et exacerbe les phénomènes extrêmes existants (sécheresses, inondations, canicules). Les effets économiques de ce choc climatique passent principalement par trois canaux : les prix des matières premières agricoles, l’énergie et la logistique.

Eco Week

France : 5 raisons d’y croire
28/09/2026 • Par Stéphane COLLIAC

En 2026, le gouvernement n’est pas parvenu, une nouvelle fois, à stabiliser son ratio de dette publique sur PIB en raison d’un déficit public conséquent et d’une sous-performance en termes de croissance. Selon notre analyse, celle-ci s’explique par des éléments exceptionnels. La France reste capable, de façon structurelle, de générer une croissance qui permettra une stabilisation du ratio de dette publique, dès lors que son déficit budgétaire aura été ramené à près de 3% du PIB