Croissance économique

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Eco Perspectives

Pays émergents | Panoramas par régions au 13 juillet 2026
20/07/2026 •

Panoramas au 13 juillet 2026 : un choc sévère aux effets variables dans la zone Afrique du Nord/Moyen-Orient ; des fragilités exacerbées en Afrique subsaharienne ; une Amérique latine moins exposée au choc énergétique ; une Asie qui dispose d'atouts face à la crise énergétique.

Eco Perspectives

Chine | Forces et déséquilibres
20/07/2026 • Par Christine PELTIER

La croissance économique chinoise reste marquée par une très forte divergence entre la solide performance du secteur exportateur et la fragilité des secteurs dépendants de la demande intérieure. Cet écart s’est accru cette année, ce qui nourrit les inquiétudes sur le modèle de croissance de la Chine et ses déséquilibres avec ses partenaires commerciaux. Ces derniers mois, la Chine a démontré, une nouvelle fois, sa bonne résistance aux chocs externes. Les effets de la crise énergétique causée par la guerre en Iran sur l’activité et l’inflation ont été très limités. En outre, les exportations ont bénéficié du boom de la demande mondiale de biens liés à l’IA et aux technologies vertes. Cette dynamique devrait durer à court terme.

Eco Perspectives

Corée du Sud | Entre choc énergétique et boom de l’IA, la croissance se rééquilibre
20/07/2026 • Par Hélène DROUOT

La Corée du Sud est l’un des pays les plus exposés au choc énergétique mondial, mais aussi l’un de ceux qui bénéficient le plus de la demande exponentielle de produits liés à l’intelligence artificielle. Malgré la dépendance du pays aux importations d’hydrocarbures, dont une très grande majorité transite par le détroit d’Ormuz, les prévisions de croissance sont très favorables à court terme, tirées par la vigueur du secteur exportateur. Les pressions inflationnistes, la dépréciation du won et l’endettement des ménages justifient un resserrement monétaire. À plus longue échéance, le gouvernement mise sur un écosystème IA intégré (centres de données, robotique, matériaux avancés) pour renforcer sa position clé dans les chaînes de valeur mondiales.

Eco Perspectives

Inde | Une économie mieux armée qu’en 2022 pour faire face au choc énergétique
20/07/2026 • Par Johanna MELKA

L’Inde est plus solide aujourd’hui qu’elle ne l’était en 2022 pour faire face au nouveau choc énergétique. Les marges de manœuvre budgétaires pour soutenir l’économie sont plus importantes et l’inflation est plus contenue. Bien qu’attendue en recul (de 7,7% pour l’année budgétaire 2025/2026 à 6,7% pour l’année en cours), la croissance économique devrait rester forte. Toutefois, la politique de subventions du gouvernement devrait retarder la consolidation des finances publiques. Alors que les subventions énergétiques devraient diminuer avec la baisse des prix du pétrole, les subventions alimentaires pourraient augmenter en raison d’une mauvaise mousson.

Eco Perspectives

Indonésie | Croissance robuste mais dégradation de la gouvernance
20/07/2026 • Par Johanna MELKA

L’Indonésie fait face à deux chocs extérieurs : la hausse des prix de l’énergie et les sorties de capitaux. La dégradation de la qualité de la gouvernance a, en effet, pesé sur la confiance des investisseurs étrangers. En supposant que le conflit dans le Golfe persique s’apaise, les tensions sur les comptes extérieurs et le coût des subventions énergétiques vont baisser. Toutefois, les prix du pétrole vont rester durablement au-dessus de leur niveau de début d’année, entretenant un risque de dérapage budgétaire. Les investisseurs restent méfiants et la volatilité de la roupie élevée.

Eco Perspectives

Pologne | Croissance solide et sans déséquilibres majeurs en dehors du déficit public
20/07/2026 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Malgré le choc énergétique, la croissance économique polonaise devrait rester solide et pourrait même accélérer légèrement en 2026. Elle est portée par la reprise de l’investissement tandis que la consommation, bien que ralentissant, demeurera l’un de ses principaux piliers. L’inflation reste modérée malgré la hausse des prix à la pompe et devrait se maintenir dans la fourchette cible de la Banque centrale. Les comptes externes sont, quant à eux, très solides et permettent d’absorber sans difficulté le renchérissement de la facture énergétique. Toutefois, la trajectoire de la dette publique constitue un point d’attention. C’est d’autant plus vrai que l’absence de majorité qualifiée du gouvernement freine la consolidation budgétaire.

Eco Perspectives

Roumanie | Fragilisée par les turbulences politiques
20/07/2026 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Les récentes tensions politiques attirent l’attention une nouvelle fois sur la Roumanie. La priorité du prochain gouvernement consistera à assainir davantage les finances publiques, faute de quoi le ratio de dette publique rapporté au PIB continuera de se détériorer. Par ailleurs, la Roumanie apparaît comme le pays d’Europe centrale le plus fragilisé par le choc énergétique mais la situation reste gérable. La croissance économique demeure atone depuis 2024 et ne devrait pas s’améliorer en 2026. L’inflation dépasse désormais les 10%, toutefois elle devrait refluer à partir de septembre, à mesure que les effets de la hausse du taux de TVA s’estomperont. Les autorités monétaires vont probablement privilégier la prudence à court terme

Eco Perspectives

Turquie | L'économie s'adaptera de nouveau aux vents contraires
20/07/2026 • Par François FAURE

La croissance turque s’est nettement infléchie depuis le T4 2025. Le choc pétrolier a entraîné une érosion importante des réserves de change, une dépréciation de la livre et des tensions sur les rendements obligataires domestiques. Le risque de rupture d’approvisionnement en hydrocarbures et en engrais est limité. Mais la révision en hausse des prévisions officielles d’inflation, le resserrement monétaire consécutif et l'avertissement du ministre des Finances sur un possible dérapage budgétaire ont refroidi les investisseurs. Ces derniers sont, par ailleurs, inquiets de la stratégie de l’AKP qui consiste à évincer tout concurrent potentiel aux élections présidentielles. Les tensions financières en Turquie sont récurrentes

Eco Perspectives

Brésil | Le pari d’une politique budgétaire protectrice
20/07/2026 • Par Salim HAMMAD

L’économie brésilienne continue de résister à une politique monétaire ultra-restrictive. En cette année électorale, le gouvernement met en œuvre une politique budgétaire plus active pour amortir la contrainte de taux d’intérêt élevés et atténuer les effets du choc pétrolier sur le pouvoir d’achat. La résilience de l’activité est obtenue au prix d’une désinflation plus lente et d’un transfert du coût budgétaire vers les banques publiques. Le policy mix (politique budgétaire protectrice vs politique monétaire restrictive) complique l’ajustement des prix, des comptes publics et des anticipations face à des chocs d’offre plus fréquents. À court terme, le choc pétrolier devrait avoir un impact positif sur les comptes extérieurs et le real

Eco Perspectives

Colombie | Un programme de rupture radicale
20/07/2026 • Par Lucas PLÉ

L’élection présidentielle du 21 juin 2026 a été remportée par Abelardo de la Espriella, un outsider qui se distancie des figures traditionnelles de la droite colombienne. Son programme, en rupture totale avec celui du gouvernement sortant, s’inspire explicitement de la libéralisation économique prônée par le président argentin, Javier Milei, et des mesures sécuritaires du président salvadorien, Nayib Bukele. Son arrivée au pouvoir, en août prochain, annonce donc de grands revirements en matière économique et budgétaire, mais aussi dans la lutte contre le narcotrafic. La croissance économique colombienne, pourtant peu impactée par la fermeture du détroit d’Ormuz, devrait ralentir en 2026, freinée par des politiques monétaire et budgétaire plus restrictives

Eco Perspectives

Mexique | Révision de l’USMCA : le casse tête industriel

20/07/2026 • Par Hélène DROUOT

Les perspectives économiques mexicaines restent modestes. Elles sont marquées par un ralentissement de la consommation privée et un investissement toujours freiné par l’incertitude et l’absence de nouveaux projets d’infrastructure. Les exportations, principal soutien de l’activité, ont profité de la stratégie américaine de régionalisation mais la révision de l’USMCA introduit de nouvelles contraintes. Les États-Unis durcissent les conditions d’accès à leur marché, menaçant la compétitivité du secteur manufacturier, encore dépendant des intrants asiatiques. Parallèlement, la hausse de la dette publique, le soutien persistant à Pemex et le déclin des recettes pétrolières réduisent drastiquement les marges budgétaires, aggravant les défis économiques du pays.

Eco Perspectives

Arabie saoudite | Le conflit au Moyen-Orient, plus qu’un choc conjoncturel
20/07/2026 • Par Stéphane ALBY

L’Arabie saoudite n’est pas l’économie du Golfe la plus vulnérable au conflit en Iran, mais elle n’est pas épargnée pour autant. La croissance attendue cette année a été fortement révisée à la baisse en raison de la chute de la production pétrolière. Hors hydrocarbures, cependant, l’activité résiste. Surtout, le pays a pu capter une partie des flux bloqués dans le détroit d’Ormuz grâce à ses infrastructures situées en mer Rouge. À court terme, la hausse des exportations pétrolières va améliorer ses comptes extérieurs. En revanche, le redressement des finances publiques sera moins significatif en raison de l’envolée des dépenses budgétaires. Les marges de manœuvre budgétaires restent toutefois confortables

Eco Perspectives

Égypte | Des signes encourageants de renforcement macroéconomique

20/07/2026 • Par Pascal DEVAUX

Les conséquences de la guerre en Iran et de la crise énergétique sur l’économie égyptienne restent pour le moment limitées. Celle-ci a bénéficié à la fois de fondamentaux macroéconomiques renforcés par le soutien international et d’une crédibilité accrue de sa politique économique. Les dynamiques de rebond de l’activité et de désinflation, débutées en 2025, ne sont pas remises en cause. Principale source de vulnérabilité, la liquidité en devises ne s’est dégradée que modérément, aidée par une plus grande flexibilité du taux de change. Néanmoins, si la vulnérabilité de l’économie égyptienne aux chocs externes se réduit, elle reste élevée, notamment en raison du déséquilibre croissant de la balance énergétique et de la dépendance aux flux de capitaux volatils

Graphiques de la semaine

Le conflit au Moyen-Orient : un choc de croissance massif pour le Golfe

15/07/2026 • Par Stéphane ALBY

Pour la première fois depuis 2009 (hors COVID), le PIB du Conseil de coopération du Golfe (CCG) devrait se contracter cette année (-0,8%), alors que les prévisions antérieures au conflit tablaient sur une croissance de 4,7%. Loin de profiter de la forte hausse des prix de l’énergie que le conflit a entraînée, l’ampleur de la correction reflète la sévérité d’un choc qui ébranle de nombreux piliers des économies du Golfe. Néanmoins, les conséquences diffèrent d’un pays à l’autre selon le niveau de diversification, et surtout selon le degré de vulnérabilité aux perturbations dans le détroit d’Ormuz.

Eco Week

Économies avancées, économies émergentes : la distinction a-t-elle encore un sens, et pour quels pays ?
13/07/2026 • Par François FAURE

Le concept de « pays émergents » par opposition aux pays avancés est multiforme et souvent mal défini. L’indicateur le plus simple et couramment utilisé est le PIB par habitant sur lequel repose en grande partie la classification des institutions financières internationales (IFI)

Eco Charts

Choc énergétique : tableau de bord 2026 vs 2022 - Numéro spécial zone euro (données de juin 2026)
10/07/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Si l’on compare l’impact sur l’activité économique du choc énergétique actuel de celui de 2022 (consécutif au conflit en Ukraine), le point favorable en 2026, pour la zone euro, est le climat des affaires dans le secteur manufacturier qui résiste mieux qu'en 2022. La confiance des consommateurs a nettement baissé mais dans une ampleur moindre en 2026 qu'en 2022. Quant à la détérioration du climat des affaires dans le secteur des services, elle a été immédiate en 2026 alors qu’elle s’est produite avec quelques mois de décalage en 2022. Le bilan des données disponibles pour le mois de juin est positif et conforte les signaux encourageants du mois de mai.

EcoTV

Après moins de croissance et plus d’inflation au premier semestre 2026, plus de croissance et moins d’inflation au second ?
09/07/2026 • Par Hélène BAUDCHON

Choc et résistance : Ce sont, de nouveau, encore, les maîtres-mots de la première partie de l’année 2026. En 2025 déjà, l’économie mondiale avait fait face au choc tarifaire américain (moins important qu’initialement redouté) et fait preuve d’une résistance remarquable. Aujourd’hui, face au nouveau choc énergétique causé par le conflit en Iran, comment l’économie mondiale résiste-t-elle ?

Eco Week

Et si la BCE n'allait pas plus loin dans le relèvement de ses taux ?
06/07/2026 • Par Guillaume DERRIEN

Réunis à Sintra (Portugal) du 29 juin au 1 juillet dernier, les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE ont adopté un ton résolument mesuré, trois semaines à peine après avoir relevé les taux directeurs. Cette décision, prise à l'unanimité, répondait au choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient. Depuis, les prix de l'énergie ont nettement reculé et les données d’enquête et d’inflation de juin ont évolué favorablement. Les effets indirects du choc énergétique restent, à ce stade, difficiles à évaluer pleinement. Nous maintenons notre scénario d'une nouvelle hausse de taux de la BCE en septembre, même si les risques sur l'inflation se sont atténués, ce qui la rend moins probable.

Eco Week

ActuEco du 6 juillet 2026
06/07/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

Revue des marchés du 6 juillet 2026
06/07/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indices actions, taux de change et des matières premières.

Graphiques de la semaine

Faiblesse de la productivité en Italie : l'IA peut-elle être une solution ?
01/07/2026 • Par Paola VERDUCI

Au cours des années qui ont suivi la pandémie, la productivité du travail en Italie a marqué le pas. L’intelligence artificielle est présentée comme le levier capable d’inverser cette tendance, avec des gains annuels de productivité potentiellement rehaussés de 1,1 point de pourcentage dans un scénario d’adoption rapide. Son adoption effective en Italie reste toutefois faible, même si son usage se répand plus vite que chez les principaux partenaires de la zone euro. Seules 16,4% des entreprises italiennes de plus de 10 salariés utilisaient l’IA en 2025. Dans le secteur de la finance et de l’assurance, le taux d’adoption est supérieur à la moyenne (39%, avec un pic à 70% dans l’assurance)

Eco Week

Productivité européenne : un déclin relatif et des perspectives d’amélioration
29/06/2026 • Par Jean-Luc PROUTAT

Dans l’Union européenne (UE), les années post-Covid se sont caractérisées par un net ralentissement de la productivité, qui tranche avec la tendance, beaucoup plus dynamique, observée aux États-Unis. La thèse du « décrochage », préalable à un possible long déclin, mérite pourtant d’être discutée. Sur vingt ans, le PIB réel par heure travaillée progresse davantage dans l’UE à 27 qu’au Japon ou au Royaume-Uni. Le recul vis-à-vis des États-Unis n’est pas continu, mais associé à des périodes de crises durant lesquelles l’État fédéral américain est massivement intervenu en faveur des entreprises du secteur privé. Il en résulte une situation des finances publiques qui, cette fois-ci, apparaît beaucoup plus favorable en Europe, et lui permet encore de se projeter.

Eco Week

ActuEco du 29 juin 2026
29/06/2026 •

Les dernières actualités économiques.

Eco Week

Revue des marchés du 29 juin 2026
29/06/2026 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indices actions, taux de change et des matières premières.

Eco Flash

Plans d’investissement allemands : des raisons de rester optimistes
25/06/2026 • Par Lucie BARETTE

Plus d’un an après l’annonce par le gouvernement allemand des plans d’investissements massifs dans la défense et les infrastructures, quel est le bilan à mi-année 2026 ? Leur mise en œuvre se poursuit, comme nous l’anticipions. En revanche, l’impact de ces investissements sur la croissance est, pour l’heure, plus modéré que prévu (notamment parce d’une partie des fonds d'infrastructures a été utilisée pour financer des dépenses courantes). Toutefois, le rebond des commandes à l’industrie se confirme et celui du commerce intra-européen (à destination de l’Allemagne) montre qu’une dynamique se met en place.