Croissance économique

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Eco Pulse

OCDE : baromètre de juin 2023
23/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Au mois de juin, les principales économies de l’OCDE ont connu des évolutions divergentes qui posent la question du point de bascule entre une situation où la croissance se poursuit - avec des tensions inflationnistes qui nécessitent de poursuivre le resserrement monétaire - et une autre où elle ralentit davantage et où le reflux de l’inflation permet d’envisager la fin de la hausse des taux.

Eco Pulse

Zone euro : Après la récession technique, un rebond technique ?
23/06/2023 • Par Hélène BAUDCHON

Initialement estimée à +0,1% t/t, la croissance de la zone euro au T1 2023 est désormais légèrement négative, à -0,1% (après un recul de même ampleur au T4 2022). Cette révision en baisse a été entraînée par celle de la croissance allemande.

Eco Pulse

Allemagne : nouvelle baisse de la demande
23/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Les indicateurs du climat des affaires en Allemagne se sont dégradés ces derniers mois, que ce soit l’enquête IFO ou l’indice ZEW. Ce dernier se redresse légèrement en juin mais reste très négatif.

Eco Pulse

France : choc après choc, la demande s’étiole
23/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Les indicateurs de conjoncture français soulignent un essoufflement de la croissance. Ainsi, le climat des affaires de l’Insee dans l’industrie manufacturière (99) est passé en mai en deçà de sa moyenne de long terme rejoignant ainsi le commerce de gros (94) et le commerce de détail hors automobile (94).

Eco Pulse

Italie : la hausse des salaires devrait s’accélérer

23/06/2023 • Par Guillaume DERRIEN

L’économie italienne a surpris favorablement au premier trimestre 2023, le PIB réel enregistrant une croissance de 0,6% t/t. Nous anticipons toutefois que cette bonne performance soit suivie d’un ralentissement au deuxième trimestre, puis d’une contraction ponctuelle au troisième trimestre.

Eco Pulse

Espagne : l’épargne des ménages reste sous pression
23/06/2023 • Par Guillaume DERRIEN

Les effets sur l’économie espagnole de la remontée des taux d’intérêt et de la baisse du pouvoir d’achat des ménages devraient se durcir au fil de l’année. La poursuite des créations d’emplois permet, pour le moment, d’amortir le choc.

Eco Pulse

États-Unis : Un dernier trimestre de croissance avant la récession ?
23/06/2023 • Par Hélène BAUDCHON

D’après l’estimation GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta, la croissance américaine s’élèverait à +0,5% t/t au T2 2023, un chiffre légèrement supérieur à notre prévision et légèrement meilleur que celui du T1.

Eco Pulse

Royaume-Uni : la Banque d'Angleterre montre les muscles

23/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

L’activité économique britannique a rebondi de 0,2% m/m en avril. Ce redressement succède à une contraction de 0,3% m/m en mars. Il est à relativiser puisque le PIB mensuel reste inférieur de 0,1% au niveau atteint en janvier et février.

Eco Pulse

Japon : l’inflation monte, la croissance résiste

23/06/2023 • Par Guillaume DERRIEN

La croissance du PIB réel a progressé au cours des deux derniers trimestres au Japon, mais évolue encore légèrement sous les niveaux de 2019. Un ralentissement de l’activité est toutefois attendu à partir du deuxième trimestre et jusqu’à la fin de l’année 2023.

Eco Week

Chine : La perte de vitesse se confirme
20/06/2023 • Par Christine PELTIER

Le rebond post-Covid de l’activité chinoise s’essouffle avec une étonnante rapidité. Les indicateurs conjoncturels pour le mois de mai 2023 témoignent d’un ralentissement de l’ensemble des composantes de la demande.

Eco Week

Scénario économique
20/06/2023 •

GDP growth, inflation, interest rates and exchange rates

EcoTV Week

Allemagne : un choc à double détente

16/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

L'économie allemande a enregistré une récession avec un recul du PIB au 4e trimestre 2022 et au 1er trimestre 2023. Si la consommation des ménages a expliqué en majeure partie ce repli, la sous-performance de la croissance économique du pays depuis plus de 5 ans s’explique largement par celle de son industrie. Celle-ci subit davantage de contraintes qu’ailleurs en Europe, tant et si bien que - phénomène relativement nouveau dans l’histoire récente allemande - la taille de ce secteur s’est réduite. Une difficulté dont le pays n’est pas encore sorti et qui pourrait contribuer à entraîner une rechute de la croissance au 2nd semestre.

Eco Flash

Le Brexit a-t-il vraiment réduit l’attractivité économique du Royaume-Uni ?

15/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Les données relatives à la balance des paiements et à l’emploi des travailleurs étrangers permettent de relativiser l’idée, pourtant communément admise, que le Brexit aurait réduit l’attractivité du Royaume-Uni.Il est vrai qu’encore en mars 2023, une entreprise britannique sur quatre classait le Brexit parmi ses trois principales sources de préoccupation. Ce niveau est certes en baisse depuis 2019, mais il montre néanmoins que l’inquiétude ne s’est pas totalement résorbée

Eco Week

Zone euro : de l’importance des niveaux et de leurs variations dans l’analyse conjoncturelle
13/06/2023 •

L’analyse de l’environnement conjoncturel se base très souvent sur l’évolution de différentes variables et non sur leurs niveaux. Ainsi, on se focalise sur la croissance et l’inflation, plutôt que sur le niveau d’activité ou celui des prix. Pourtant, tous ces éléments ont leur importance. La baisse ces derniers mois des prix de l’énergie est une heureuse nouvelle mais leur niveau reste très au-dessus de celui enregistré au début de l’année 2022. Dans le secteur de l’industrie manufacturière et celui de la construction, la durée de la production assurée par les carnets de commandes actuels reste importante, ce qui peut expliquer le dynamisme des embauches

Eco Week

PMI services et PMI manufacturier : deux trajectoires différenciées
13/06/2023 • Par Tarik RHARRAB

La hausse, en mai, de l'indice mondial PMI composite l’a porté à son plus haut niveau depuis un an et demi. Il s’agit de la quatrième augmentation consécutive. Toutefois, cette amélioration de l'activité globale masque une disparité importante entre le dynamisme du secteur des services et la faiblesse du secteur manufacturier.

Eco Week

Scénario économique
13/06/2023 •

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Graphiques de la semaine

La croissance néerlandaise entre aléas conjoncturels et transition énergétique

07/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Le PIB néerlandais s’est contracté de -0,7% t/t au 1er trimestre 2023, après une croissance révisée à la baisse de 0,2 point de pourcentage, à +0,4% t/t au 4e trimestre 2022. Les causes de la contraction observée au 1er trimestre sont multiples.

Eco Week

Incertitude : la divergence des trajectoires se poursuit en mai
06/06/2023 • Par Tarik RHARRAB

L’indice d’incertitude économique de la Commission européenne a fléchi en mai, poursuivant son reflux depuis octobre 2022, entraîné par la baisse de l’incertitude dans les différents secteurs d’activité, à l’exception du secteur de la construction où elle est repartie fortement à la hausse.

Eco Week

Scénario économique du 5 juin 2023
06/06/2023 •

Croissance du PIB et inflation. Taux d'intérêt et taux de change.

Graphiques de la semaine

Chine : la crise immobilière persiste

31/05/2023 • Par Christine PELTIER

De légers signes de redressement de l’activité dans le secteur de l‘immobilier et celui de la construction sont apparus après la levée des restrictions sanitaires en décembre 2022 et grâce aux mesures de soutien prises par les autorités. Cependant, les espoirs d’une amélioration durable sont vite retombés.

Eco Brief

France : le taux de marge des entreprises s’améliore
31/05/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Le taux de marge des sociétés non financières a augmenté au 1er trimestre 2023, atteignant 32,3% après 31,9% au 4e trimestre 2022. Les entreprises françaises continuent de bénéficier d’un pouvoir accru de fixation de leurs prix de vente.

Eco Week

Zone euro : la dichotomie entre secteur manufacturier et secteur des services
31/05/2023 •

D’après les données des PMI et les enquêtes de conjoncture de la Commission européenne, dans la zone euro l'industrie ralentit nettement, la demande s'affaiblit et les goulets d'étranglement sur le marché du travail se sont atténués. Combiné à la baisse des prix des intrants, cela devrait freiner l'inflation des prix à la production. Dans les services, le tableau est tout autre : les difficultés de recrutement demeurent une contrainte importante, tandis que la dynamique de l’activité et des commandes s'améliore. L'inflation des prix des intrants et à la production a faiblement reflué

Eco Week

Commerce international : la réouverture de l’économie chinoise soutient les exportations mondiales
31/05/2023 • Par Guillaume DERRIEN

La réouverture de l’économie chinoise en fin d’année dernière a finalement produit ses effets avec quelques mois de décalage. Le volume des exportations en provenance de Chine a en effet bondi de 19,8% m/m en mars selon les chiffres publiés par le CPB.

Eco Week

Scénario économique
31/05/2023 •

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Eco Pulse

OCDE : baromètre de mai 2023
26/05/2023 • Par Stéphane COLLIAC

En avril et mai, la conjoncture des principales économies de l’OCDE affiche une relative détérioration dont l’ampleur et le degré d’avancement varient selon les pays. En Europe, la détérioration observée depuis quelques mois dans l’industrie commence à se transmettre aux services, où les indices de confiance ont engagé un mouvement de repli. Aux États-Unis, l’ISM des services a modérément crû en avril a contrario d’un indice ISM en deçà de 50 pour le 6e mois consécutif dans l’industrie.