Croissance économique

Accueil >  Croissance économique
1611 Résultats, Affiner la recherche
Eco Week

Revue des Marchés du 29 septembre 2025
29/09/2025 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indice des actions, et taux de change des matières premières.

Hors Série

Politique monétaire : et maintenant ?
25/09/2025 • Par Hélène BAUDCHON et Stéphane COLLIAC et Laurent QUIGNON et Christine PELTIER

À l’heure où les banques centrales naviguent entre inflation persistante, ralentissement économique et défis structurels inédits, leur marge de manœuvre n’a jamais été aussi scrutée. Faut-il baisser les taux pour soutenir la croissance, les maintenir pour ancrer l’inflation, ou les relever face à des chocs imprévus ? Entre exercices d’équilibristes, menaces sur leur indépendance et divergences régionales, les choix des banquiers centraux dessineront l’économie de demain.

Eco Flash

Allemagne : derrière le repli de l’IFO en septembre, des signes que la reprise progresse lentement mais sûrement
24/09/2025 • Par Marianne MUELLER

L’indice IFO du climat des affaires s’est replié en septembre à 87,7 contre 88,9 en août (-1,2 point m/m, une variation mensuelle proche de la variation mensuelle moyenne observée historiquement, 1,1 point en valeur absolue). Cette détérioration, après huit mois consécutifs de hausse (84,8 en décembre 2024), touche particulièrement les services. La situation de l’industrie se maintient et reste plus favorable qu’à la fin 2024, avec un gain d’environ dix points tant pour l’activité actuelle que pour les perspectives.

Graphiques de la semaine

Zone euro : moins de désaccords en général sur les prévisions de croissance pour l’année courante… mais pas en 2025
24/09/2025 •

Malgré l’annonce fin juillet de l'accord commercial entre l’Union européenne et les États-Unis, les perspectives de croissance à court terme de la zone euro demeurent incertaines. Les économistes professionnels, dont les prévisions convergent généralement vers la fin de l'année, affichent aujourd’hui un désaccord toujours relativement important sur la croissance de la zone en 2025.

Eco Week

Économie française : quatre lignes de force et une faiblesse
22/09/2025 • Par Stéphane COLLIAC

L’économie française entame une nouvelle séquence budgétaire qui promet d’être aussi perturbée que la précédente. Toutefois, l’économie apparait plus solide qu’en 2024. D’abord, sur plusieurs points essentiels, le secteur productif est en meilleur état aujourd’hui (aéronautique, agriculture notamment), ce qui se reflète dans les chiffres de la croissance. Ensuite, l’ombre de l’incertitude politique n’a pas remis en cause les lignes de force de l’économie française : les créations d’entreprises, le marché du travail, le relatif équilibre du solde courant, la transmission des baisses de taux de la BCE au secteur privé et l’amélioration de l’investissement privé

Eco Week

ActuEco du 22 septembre 2025
22/09/2025 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

Revue des Marchés du 22 septembre 2025
22/09/2025 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indice des actions, et taux de change des matières premières.

Eco Perspectives

Sur un fil, les économies avancées continuent de faire preuve de résistance
22/09/2025 • Par Hélène BAUDCHON

Après le grand chamboule-tout du « Liberation Day », la poussière est quelque peu retombée. Le calibrage des nouveaux droits de douane américains est en grande partie connu et les économies avancées font preuve de résistance.Au-delà d’importante variations dans les échanges au premier semestre, les premiers effets du choc tarifaire sur le commerce mondial sont, pour l’heure, limités. Le mélange de facteurs de freinage (droits de douane américains, incertitudes) et de soutien (prix bas du pétrole, baisses de taux de la Fed, mesures européennes) explique la progressivité des signes de ralentissement (américain) comme de redressement (européen)

Eco Perspectives

Focus | Commerce international : tout ne tourne pas autour des États-Unis
22/09/2025 • Par Guillaume DERRIEN et Anis BENSAIDANI et Stéphane COLLIAC

Les droits de douane américains ont augmenté massivement en deux étapes : d’abord en avril, puis à la suite des multiples accords commerciaux signés cet été. L’impact du premier palier de ce durcissement tarifaire est connu : les flux vers les États-Unis ont été fortement perturbés. Le commerce mondial reste dynamique, par ailleurs, notamment en Asie (un phénomène structurel) ou en Europe (qui devrait bénéficier d’une dynamique interne avec le rebond de l’économie allemande). La recomposition des flux commerciaux (déjà en cours avec la montée en puissance de la Chine) pourrait, elle, s’accélérer, les différents pays cherchant ailleurs les débouchés perdus aux États-Unis.

Eco Perspectives

États-Unis | Ralentissement en cours
22/09/2025 • Par Anis BENSAIDANI

La croissance des États-Unis a nettement diminué par rapport à 2024 et devrait rester modérée dans les prochains mois, tout en maintenant un certain dynamisme. L’inflation rebondit graduellement en raison notamment de la hausse des tarifs douaniers, tandis que le marché du travail s’affaiblit déjà nettement. Ces développements provoquent le un rééquilibrage des risques autour du mandat dual de la Réserve fédérale (Fed) : ceux – baissiers – sur l’emploi prennent de l’ampleur par rapport à ceux – haussiers – sur l’inflation. Cela devrait conduire, selon nous, la Fed à procéder à deux nouvelles baisses du taux directeur d’ici la fin 2025 après la baisse de septembre. Dans le même temps, la politique budgétaire ne devrait pas permettre d’enrayer l’augmentation du ratio de dette publique.

Eco Perspectives

Zone euro | Une croissance appelée à se renforcer
22/09/2025 • Par Guillaume DERRIEN et Thomas HUMBLOT

La croissance de la zone euro a plutôt bien résisté aux chocs jusqu’ici (accompagnée notamment par une accélération des nouveaux crédits sur fond de baisse des taux) et devrait progressivement accélérer. Les exportations resteront fragilisées par la concurrence chinoise et le protectionnisme américain. Toutefois, le rebond prévisible de l'activité en Allemagne bénéficiera à la croissance de la zone euro. Au demeurant, la bonne tenue du marché du travail soutient le pouvoir d’achat des ménages, sans susciter de tensions inflationnistes, offrant à la BCE de la visibilité et des marges de manœuvre si nécessaire.

Eco Perspectives

Allemagne | Une reprise en gestation
22/09/2025 • Par Marianne MUELLER

Le redémarrage de la croissance allemande a été freiné par les droits de douane américains. Toutefois, les perspectives continuent de s’éclaircir grâce à la stratégie du gouvernement, articulée autour d’un vaste programme d’investissements publics et d’incitations à l’investissement des entreprises. Au-delà du rebond conjoncturel anticipé, le redressement structurel de la croissance dépendra de la capacité du pays à maîtriser ses chaînes de valeur et à se repositionner dans le commerce mondial, face à une concurrence accrue. L’inflation devrait poursuivre sa décrue. Malgré les évolutions défavorables dans l’industrie, le chômage demeure contenu, et des tensions sur la main d’œuvre pourraient rapidement ressurgir

Eco Perspectives

France | Vers un rebond pérenne de la croissance
22/09/2025 • Par Stéphane COLLIAC et Laurent QUIGNON

La France a enregistré un rebond de sa croissance à 0,3% t/t au T2 2025 après une période plus défavorable marquée par l’incertitude politique. Cette dernière persiste, toutefois le rebond de la croissance devrait être pérenne. En effet, contrairement au volet politique, d’autres paramètres de l’économie française se sont améliorés (productions agricole et aéronautique, taux d’intérêt au secteur privé, investissement) ou sont en passe de le faire (demande allemande). D’ores et déjà, la stabilisation du marché du travail et la nette augmentation des créations d’entreprises confirment le rebond.

Eco Perspectives

Italie | Ralentissement de la croissance ; amélioration des finances publiques
22/09/2025 • Par Simona COSTAGLI et Paola VERDUCI

Au 2e trimestre, la baisse de 0,1% t/t du PIB italien met fin à sept trimestres consécutifs de croissance. L’investissement (+1% t/t) n'a pas suffi à compenser la baisse des exportations nettes, tandis que la production industrielle a ralenti (-1,1% a/a). Malgré cela, les dernières données d’enquête révèlent une amélioration de l'activité, des nouvelles commandes et de la confiance des entreprises. Le marché du travail reste solide : l'emploi s'est maintenu et le taux de chômage continue de baisser. L'inflation reste contenue (1,7%) et permet un rebond du pouvoir d'achat (+0,9 % t/t). Les finances publiques se sont améliorées mais les pressions à venir sur les dépenses devraient s’intensifier.

Eco Perspectives

Espagne | Les créations d’emplois continuent de soutenir la croissance
22/09/2025 • Par Lucie BARETTE

Après un 1er semestre robuste, la croissance espagnole devrait rester supérieure à celle de ses voisins européens en 2025 et 2026. La demande intérieure demeurerait le principal moteur, essentiellement soutenue par les créations d’emplois, tandis que la contribution du commerce extérieur deviendrait légèrement négative. Le déficit budgétaire et le ratio de dette sur PIB devraient toujours bénéficier d’une croissance nominale significative, qui devrait néanmoins ralentir progressivement. La faiblesse de la productivité pourrait toutefois freiner la croissance potentielle à plus long terme, en particulier lorsque la main d’œuvre disponible commencera à se raréfier.

Eco Perspectives

Belgique | Une performance solide malgré l’incertitude
22/09/2025 •

La croissance belge a fluctué au 1er semestre 2025 : après un bon T1, le T2 a été marqué par un ralentissement. Néanmoins, notre nowcast pour le T3 table sur une croissance de 0,3 % t/t grâce à un regain de confiance des ménages et des entreprises. Une croissance qui se maintient malgré l’atonie des exportations (liée aux droits de douane et à l'incertitude qui en découle). Toutefois, celles-ci pourraient à l’avenir bénéficier d’une progression des salaires désormais plus modérée en Belgique qu’ailleurs en Europe, ce qui permettrait d’améliorer la compétitivité belge. Dans l'immobilier, la rareté des logements se renforce, en raison d’un faible volume de constructions neuves, et les prix continuent de croître

Eco Perspectives

Royaume-Uni | Rebond fragile

22/09/2025 • Par Guillaume DERRIEN

Après une croissance conséquente au 1er semestre 2025, le 2nd semestre devrait marquer un ralentissement (sous le poids de la politique commerciale américaine et de la politique budgétaire britannique). Malgré les risques à la baisse sur le marché de l’emploi et les difficultés dans l’industrie, la croissance retrouverait un rythme plus élevé et stable en 2026 (+0,3% t/t en moyenne) à la faveur de l’assouplissement monétaire. Le policy mix resterait toutefois modérément restrictif, contraint par l’inflation élevée et les tensions sur les marchés obligataires. Trouver l’équilibre entre consolidation budgétaire et croissance reste un défi au Royaume-Uni.

Eco Perspectives

Japon | Entre le marteau de l’inflation et l’enclume des tarifs

22/09/2025 • Par Anis BENSAIDANI

L’économie japonaise montre un certain dynamisme depuis un peu plus d’un an. Mais, cette performance devrait s’étioler au second semestre du fait, notamment, du durcissement de la politique commerciale américaine. Le marché du travail reste tendu et l’inflation continue d’excéder la cible des 2%. Prise entre plusieurs feux — une conjoncture qui pourrait marquer des signes d’affaiblissement et une nette remontée des taux longs sur fond d’inquiétudes budgétaires — la Banque du Japon (BoJ) fait preuve d’une extrême prudence en remontant son taux directeur très progressivement.

Eco Perspectives

Principaux indicateurs
22/09/2025 •

Une série de six graphiques reprenant les principaux indicateurs économiques (PIB, inflation, chômage, solde courant, solde budgétaire, ratio de dette publique) et comparant les situations des principales économies avancées.

Eco Flash

Fed : assouplissement sous contraintes
18/09/2025 • Par Anis BENSAIDANI

À l’issue du FOMC des 16-17 septembre 2025, et comme largement anticipé, la Fed a réduit son taux directeur de 25 pb, tout en réaffirmant son indépendance. Si le net ralentissement des créations d’emplois a amené la Fed à abaisser sa cible de taux pour la première fois en 2025, elle a réaffirmé que ses futures décisions resteraient gouvernées par les données. Les risques baissiers pesant sur le marché du travail laissent, selon nous, peu de doutes sur la poursuite de la détente monétaire. Nous anticipons deux nouvelles baisses de 25 pb en octobre et décembre, portant la cible de taux à +3,5% - +3,75%, ce qui est aligné avec les anticipations des marchés

Eco Week

Le crédit domestique en soutien à la croissance des pays émergents
15/09/2025 • Par François FAURE

La croissance économique des pays émergents a bien résisté au premier semestre 2025. Jusqu’à présent, les mesures tarifaires américaines affectent peu le commerce mondial et donc leurs exportations. Par ailleurs, la demande intérieure, un autre moteur de la croissance dans ces pays, ne faiblit pas grâce en particulier au soutien du crédit domestique. La croissance des crédits bancaires a retrouvé son niveau pré-covid dans une grande majorité de pays ; dans plusieurs d’entre eux elle dépasse, en termes réels, celle du PIB potentiel. Une dérive à surveiller car elle peut aboutir à une dégradation des échanges extérieurs et/ou à une augmentation des créances bancaires douteuses.

Eco Week

ActuEco du 15 septembre 2025
15/09/2025 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

Revue des Marchés du 15 septembre 2025
15/09/2025 • Par Tarik RHARRAB

Marchés obligataires, indice des actions, et taux de change des matières premières.

Eco Week

En Chine, la croissance résiste mais le combat contre la déflation est loin d’être gagné
08/09/2025 • Par Christine PELTIER

Depuis le début de l’année, la croissance économique chinoise se révèle plus solide que prévu. Les exportations ont résisté aux attaques tarifaires de Washington et la consommation des ménages s’est redressée grâce aux programmes de relance du gouvernement. Cependant, d’importantes ombres viennent ternir le tableau et devraient freiner la croissance au second semestre. D’une part, les tensions commerciales avec les États-Unis restent fortes et la guerre technologique se poursuit, même si Pékin et Washington se sont entendus pour prolonger leur trêve jusqu’en novembre. D’autre part, les problèmes structurels internes demeurent (crise du secteur immobilier, fragilités du marché du travail, confiance en berne dans le secteur privé, déflation)

Eco Week

ActuEco du 8 septembre 2025
08/09/2025 •

Les dernières activités économiques.