Croissance économique

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Eco Week

Scénario économique du 9 octobre 2023
10/10/2023 •

Croissance du PIB, inflation, taux d'intérêt et taux de change.

EcoTV Week

Les perspectives de croissance : (presque) tout est une question de confiance
06/10/2023 •

Confrontées à une inflation qui dépassait largement leurs objectifs, plusieurs banques centrales du monde développé ont été obligées de remonter agressivement leurs taux officiels. Malgré ces actions, l’activité est restée assez résiliente.

Eco Brief

France : au 3e trimestre 2023, les défaillances d’entreprises dépassent de 4% leur niveau d’avant-Covid

05/10/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Avec +4% au T3 et +5% au T2, les défaillances d’entreprises cumulées sur 3 mois ont été, pour le 2e trimestre consécutif, supérieures à leur niveau d’avant-Covid sur la même période, selon les données préliminaires de la Banque de France. En cumul annuel, l’industrie, l’hébergement-restauration et les activités immobilières font partie des secteurs où les défaillances sont plus élevées qu’avant-Covid. Au global, le phénomène risque de s’amplifier avec une proportion de liquidations judiciaires plus conséquente que par le passé et un nombre plus élevé de grandes entreprises et ETI concernées par des défaillances.

Graphiques de la semaine

Allemagne : un décrochage structurel du déficit commercial avec la Chine ?
04/10/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Les exportations allemandes de biens ont augmenté de 2,6% a/a sur les sept premiers mois de l’année 2023 par rapport à la même période en 2022, mais une destination habituelle manque à l’appel : la Chine (-8%).

Eco Week

Zone euro : les perspectives de croissance à travers le prisme des enquêtes de conjoncture
02/10/2023 •

L'inflation reflue en zone euro et les dernières enquêtes de conjoncture indiquent une possible stabilisation de l’activité économique. Toutefois, l'inflation reste très au-dessus du niveau cible, tandis que le climat des affaires a atteint un niveau (très) bas. Sur la base de la relation historique, le niveau actuel du PMI composite S&P Global et l’indice du sentiment économique de la Commission européenne augurent au mieux d'une stagnation de l'activité au cours des prochains mois. La question de savoir si la croissance finira par être supérieure ou inférieure à ces anticipations dépendra en grande partie de l'évolution de l’environnement économique

Eco Week

Scénario économique du 2 octobre 2023
02/10/2023 •

Croissance du PIB, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Eco Week

L’incertitude économique ressentie est en baisse
25/09/2023 • Par Tarik RHARRAB

L’indice du risque géopolitique, qui est également fondé sur la couverture médiatique, a récemment baissé après une hausse durant les deux premières semaines d’août. Au-delà d’une volatilité assez importante, il est sans tendance depuis le début de l’année.

Eco Week

Scénario économique du 25 septembre 2023

25/09/2023 •

Croissance du PIB, inflation, taux d'intérêt et taux de change.

Eco Pulse

BAROMÈTRE DE L'OCDE SEPT. 2023
22/09/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Aux mois d’août et de septembre, les indicateurs économiques des principales économies de l’OCDE soulignent une détérioration à plus ou moins brève échéance. Les enquêtes sur le climat des affaires au Royaume-Uni et en zone euro – et, en particulier, en Allemagne et en France – signalent un affaiblissement déjà marqué de la conjoncture. Aux États-Unis, il est anticipé, notamment par les ménages. Il interviendrait, selon nos prévisions, à partir du 4e trimestre. Le Japon fait exception, avec le maintien du PMI des services à un niveau élevé.

Eco Pulse

Zone euro : en perte de vitesse
22/09/2023 • Par Guillaume DERRIEN

Après avoir bien résisté, les enquêtes PMI dans les services pour la zone euro se détériorent plus significativement. L’indicateur a perdu 3 points en août pour atteindre 47,9, son plus bas niveau depuis février 2021. Les sous-indices portant sur l’emploi et les nouvelles créations d‘entreprises sont, en particulier, en net recul.

Eco Pulse

Allemagne : vers une 2e récession au 2nd semestre?
22/09/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Alors que l’Allemagne sort à peine d’une récession, enregistrée au 4e trimestre 2022 et au 1er trimestre 2023, les enquêtes de conjoncture soulignent le risque que le pays y retombe au 2nd semestre. La détérioration relevée par l’IFO est nette (85,7 en août, de retour à son faible niveau d’octobre 2022), tant dans l’industrie que dans les services.

Eco Pulse

France : détérioration dans l’industrie
22/09/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Les premières données concernant le mois de juillet sont relativement bonnes (production manufacturière en hausse de 0,7% m/m). Néanmoins, les enquêtes de conjoncture pour la France soulignent une détérioration.

Eco Pulse

Italie : l’inflation reflue finalement
22/09/2023 • Par Anis BENSAIDANI

L’économie italienne connait des développements ambivalents mais devrait bénéficier de la diminution en cours de l’inflation.

Eco Pulse

Espagne : le pays reste le principal moteur de croissance de la zone euro
22/09/2023 • Par Guillaume DERRIEN

Le ralentissement de l’activité au second semestre 2023 devrait être contenu : la croissance du PIB réel fléchirait seulement, passant de +0,4% t/t au T2 2023 à +0,3% t/t au T3, et +0,2% t/t au T4. La détérioration des enquêtes PMI se poursuit aussi bien du côté du secteur manufacturier (46,5 en août) que de celui des services (49,3).

Eco Pulse

États-Unis : les signes de détente sur le marché de l’emploi se font plus nombreux
22/09/2023 • Par Anis BENSAIDANI

Les États-Unis ont bénéficié en août d’un redressement du climat des affaires, qui semble écarter pour quelques mois encore le risque de récession. L’ISM manufacturier a gagné 1,2 pp en août pour s’établir à 47,6, mais demeure toutefois clairement en zone de contraction (depuis novembre 2022, un record depuis 2009).

Eco Pulse

Royaume-Uni : les signes de dégradation se multiplient
22/09/2023 • Par Guillaume DERRIEN

La croissance au deuxième trimestre 2023 a surpris favorablement, avec une hausse du PIB réel de 0,2% t/t, portée par l’investissement des entreprises, et en particulier par les dépenses en équipements de transport. Néanmoins, les signes de dégradation de l’activité se multiplient et s’étendent à l’ensemble des secteurs.

Eco Pulse

Japon : l’inflation s’installe et pèse sur la demande intérieure
22/09/2023 • Par Guillaume DERRIEN

Les enquêtes de conjoncture japonaises restent globalement positives malgré des résultats contrastés pour le mois d’août : le PMI composite s’est redressé de 0,4 point à 52,6 mais l’Economy watchers survey a baissé de 0,8 point, retrouvant à 53,6 son niveau de juin. La tendance entre les secteurs manufacturier et non-manufacturier est marquée depuis plusieurs mois par une importante disparité entre les indicateurs

EcoTV Week

France : « les bons comptes » de l’économie française
21/09/2023 • Par Stéphane COLLIAC

La croissance française a surpris à la hausse au 2e trimestre 2023. Dans le même temps, les marges des entreprises se sont redressées et leurs trésoreries sont restées favorables. Elles ont ainsi pu continuer à faire croître leur investissement, nonobstant des taux d’intérêt plus élevés. A contrario, la consommation et l’investissement des ménages se sont contractés. Pourtant, le revenu disponible brut des ménages a progressé et leur pouvoir d’achat est supérieur à il y a un an. Ces derniers ont préféré augmenter leur épargne financière, alors que la hausse des taux a pesé sur leurs investissements et leurs achats de biens durables : une épée de Damoclès qui pèse sur la croissance française, que nous anticipons à 0,5% en 2024.

Eco Week

Chine : légère amélioration conjoncturelle à la fin de l’été
18/09/2023 • Par Christine PELTIER

Le rebond de l’activité économique observé en début d’année, après l’abandon de la politique zéro Covid, s’est essoufflé dès le printemps 2023. Notre baromètre ci-dessous témoigne de cet affaiblissement. Le moteur exportateur s’est enrayé en raison de la faiblesse de la demande mondiale et des tensions avec les États-Unis. La crise du secteur immobilier s’est poursuivie et les défauts de paiement de promoteurs se sont multipliés

Eco Week

Scénario économique du 18 septembre 2023
18/09/2023 •

Croissance du PIB, mesure de l'inflation, taux d'intérêt et taux de change.

Eco Week

Économie mondiale : vieillissement de la population, croissance des salaires et inflation
11/09/2023 •

Les chercheurs s’accordent généralement sur un point : le vieillissement de la population est préjudiciable à la croissance économique car la population en âge de travailler diminue. Leurs avis sont plus partagés concernant son impact sur l’inflation qui dépend, entre autres, du comportement de consommation et d’épargne de chaque âge. Les évolutions salariales vont jouer un rôle clé. Une baisse de la population active pourrait créer des goulets d’étranglement structurels sur le marché du travail dans certains secteurs, déclencher une « guerre des talents » et obliger les entreprises à verser des salaires plus élevés et à augmenter leurs prix de vente, avec des répercussions possibles sur le reste de l’économie

Eco Week

PMI services et PMI manufacturier : l’écart s’est considérablement réduit

11/09/2023 • Par Tarik RHARRAB

Selon son estimation finale, l’indice PMI composite S&P Global de l’activité mondiale s’est replié pour le septième mois consécutif en août. La perte d’élan de la croissance mondiale au milieu du 3e trimestre est manifeste, un signal négatif renforcé par le niveau de l’indice, qui atteint tout juste 50 (contre 51,6 en juillet), soit le seuil séparant l’expansion de la contraction.

Eco Week

Scénario économique du 11 septembre 2023

11/09/2023 •

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Eco Brief

France : des pénuries de main d’œuvre moins pénalisantes augurent une dynamique de l’emploi moins favorable
07/09/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Le 2e trimestre a été marqué par une nette réduction des créations d’emploi. Cette baisse peut sembler naturelle dans un marché du travail qui a rapidement effacé le choc lié à la Covid-19 et dans le contexte d’une croissance du PIB plus modérée (outre quelques exceptions, comme au 2nd trimestre 2023). Elle reflète toutefois la détérioration de certaines dynamiques sectorielles (dont le bâtiment) même si des évolutions plus favorables s’observent dans d’autres secteurs, l’industrie, notamment.

Eco Week

De l’inflation à la croissance : l’incertitude se déplace
04/09/2023 •

Depuis peu, la Réserve fédérale comme la Banque centrale européenne emploient fréquemment le terme « incertitude », une donnée dont elles doivent tenir compte dans leurs décisions de politique monétaire. De même, les ménages, les entreprises et les investisseurs sont confrontés à différents types d’incertitude : l’incertitude entourant l’état exact de l’économie, celle sur la politique économique à venir et la politique monétaire en particulier, celle sur la transmission des chocs passés – i.e. les relèvements de taux d’intérêt – et les risques engendrés par des événements (géopolitiques, climatiques, etc.) susceptibles d’impacter l’économie