Intelligence artificielle

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Eco Week

Pourquoi la Chine ne corrige-t-elle pas les déséquilibres de son modèle de croissance?
26/10/2026 • Par Christine PELTIER

La Chine n'a jamais autant exporté et son excédent commercial n’a jamais été aussi élevé. Dans le même temps, sa croissance économique ralentit, freinée par une demande intérieure déprimée. Les déséquilibres du modèle de croissance chinois, et les déséquilibres externes qu’ils entraînent, continuent donc de s'aggraver. Face à l’Europe, qui durcit le ton, et aux États-Unis avec lesquels la Chine ne partage qu'une « stabilité stratégique », les bras de fer semblent là pour durer. L’Union européenne et la Chine auraient toutefois beaucoup à perdre d’une dégradation durable de leur relation, et il est dans l’intérêt des deux parties de chercher à la rééquilibrer. Pour cela, il convient de comprendre les objectifs de Pékin et les contraintes auxquelles la Chine fait face

Eco Flash

Croissance au T3 dans les économies avancées : une solidité à l’épreuve des chocs
23/10/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Guillaume DERRIEN et Lucie BARETTE et Anis BENSAIDANI et Tarik RHARRAB

La croissance devrait avoir tenu bon au 3e trimestre, comme déjà en 2025 et au 1er semestre 2026, malgré les chocs successifs. La prolongation du conflit au Moyen-Orient a entraîné une inflation plus durable ; la sécheresse s’est accentuée dans de nombreux pays ; la remontée des taux d’intérêt s’est renforcée pour les taux courts – la Fed et la BCE ayant toutes les deux relevé leurs taux en septembre – et de façon plus manifeste encore pour les taux longs, dont la hausse s’est accélérée à partir de septembre. Toutefois, nos nowcasts montrent que la croissance plie mais ne rompt pas dans la plupart des pays avancés.

Eco Week

Économie mondiale : la résilience à l’épreuve
19/10/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO

La surprenante résilience de l’économie mondiale aurait pu alimenter l’autosatisfecit habituel des sommets internationaux. Il n’en a rien été lors des Assemblées annuelles du FMI. Réunis à Bangkok du 12 au 18 octobre dernier, les responsables économiques se sont montrés conscients que « la résilience ne saurait être tenue pour acquise », comme l’énonce le préambule de la déclaration finale de la présidence du Comité monétaire et financier international. La croissance mondiale reste en ligne avec les prévisions établies il y a un an – lorsque les taux d’intérêt étaient nettement plus bas et qu’aucun choc énergétique n’était envisagé – ainsi qu’avec celles d’avril dont le scénario central reposait sur un choc de courte durée

Eco Week

Ce que l’analyse sectorielle nous dit du réveil européen, deux ans après le rapport « Draghi »
12/10/2026 • Par Jean-Luc PROUTAT

En 2026, l’économie européenne ne fera pas mieux, voire moins bien, qu’en 2025. Estimée à 1,4% par le FMI, sa croissance reste bien inférieure à celle – presque deux fois plus rapide – des États-Unis. Pourtant, de nombreux signaux indiquent qu’elle reprend des forces. La crise énergétique qui dure maintenant depuis huit mois, l’aurait, en d’autres temps, fait ployer davantage. Sous une apparente inertie de l’activité, la productivité européenne se redresse tandis que de nombreux secteurs entrent en effervescence.

Eco Week

Face à la Chine, l’Europe doit moins compter ses déficits que ses investissements

05/10/2026 • Par Guillaume DERRIEN

Les 8 et 9 octobre prochains, le commissaire européen au Commerce et à la Sécurité économique, Maroš Šefcovic, se rendra à Pékin. Le déficit de l’Union européenne vis-à-vis de la Chine sur les produits manufacturés atteint EUR 400 mds sur douze mois, porté par une poussée des importations. Rapporté au PIB, il reste pourtant inférieur à son pic de 2022 (2,1% contre 2,5%). En outre, le chiffre agrégé masque des réalités contrastées : 1) à l’exception de l’automobile et de l’Allemagne, les exportations résistent, y compris celles de services ; 2) la perte du débouché chinois a été largement compensée sur les marchés tiers ; 3) le vrai défi reste la montée en gamme des produits importés de Chine

Podcast - En ECO dans le texte

Le choc énergétique face à l’essor de l’IA : pourquoi les économies émergentes résistent

10/09/2026 • Par Lucas PLÉ et Hélène DROUOT

Ce nouveau numéro d’En Eco Dans Le Texte est consacré aux répercussions du choc énergétique et de l'essor de l'IA dans les économies émergentes. Le printemps 2026 a été marqué par une montée des risques : guerre en Iran, fermeture du détroit d’Ormuz et flambée des prix de l'énergie. Pourtant, contre toute attente, les économies émergentes ont très bien résisté au choc.Lucas Plé et Hélène Drouot, tous deux économistes au sein de l’équipe Économies Émergentes, nous aident à comprendre cette résilience. Pourquoi le choc énergétique n'a pas provoqué de déraillement ? La montée en puissance de l'intelligence artificielle peut-elle compenser l'effet négatif de la hausse des prix de l'énergie ? Quels sont les risques identifiés de cette dépendance accrue à la technologie ?

Eco Flash

Quand la croissance européenne rejoint la croissance américaine
30/07/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Anis BENSAIDANI

+0,4% en rythme trimestriel : c’est le taux de croissance, au 2e trimestre 2026, de la zone euro comme des États-Unis. À l’est de l’Atlantique, c’est plutôt une bonne surprise, la croissance ayant été conforme (France, Allemagne) ou supérieure aux attentes (zone euro, Espagne, Italie), malgré le choc d’inflation énergétique lié au conflit au Moyen-Orient. Cela confirme que la croissance européenne bénéficie de soutiens à même de résister à ce type de choc. Les données publiées aujourd’hui ne sont pas détaillées dans tous les pays, mais la bonne tenue du climat des affaires dans l’industrie au 1er semestre est générale et repose sur un ensemble de lignes de force (IA, défense, électrification, aéronautique). A contrario, aux États-Unis, la croissance a été inférieure aux attentes

Eco Perspectives

Éditorial | Économies émergentes : pourquoi le choc énergétique ne fait pas dérailler la croissance portée par le boom de l’IA ?
20/07/2026 • Par Christine PELTIER

Malgré la guerre en Iran, la fermeture du détroit d’Ormuz et la flambée temporaire des prix de l’énergie, les économies émergentes évitent jusqu’ici un scénario de crise. Leur croissance ralentit à la marge, l’inflation reste contenue dans la plupart des pays et les marchés financiers n’ont pas décroché. Le moteur de croissance le plus puissant vient d’Asie : la demande mondiale de puces, de centres de données et de biens électroniques liés à l’intelligence artificielle compense une partie du choc pétrolier et redessine les équilibres extérieurs de plusieurs pays émergents.

Eco Perspectives

Pays émergents | Indicateurs économiques à juillet 2026
20/07/2026 •

Les indicateurs clés des principaux pays émergents par région à juillet : PIB réel, inflation, crédit bancaire, solde courant, solde budgétaire et endettement public.

Eco Perspectives

Pays émergents | Panoramas par régions au 13 juillet 2026
20/07/2026 •

Panoramas au 13 juillet 2026 : un choc sévère aux effets variables dans la zone Afrique du Nord/Moyen-Orient ; des fragilités exacerbées en Afrique subsaharienne ; une Amérique latine moins exposée au choc énergétique ; une Asie qui dispose d'atouts face à la crise énergétique.

Eco Perspectives

Chine | Forces et déséquilibres
20/07/2026 • Par Christine PELTIER

La croissance économique chinoise reste marquée par une très forte divergence entre la solide performance du secteur exportateur et la fragilité des secteurs dépendants de la demande intérieure. Cet écart s’est accru cette année, ce qui nourrit les inquiétudes sur le modèle de croissance de la Chine et ses déséquilibres avec ses partenaires commerciaux. Ces derniers mois, la Chine a démontré, une nouvelle fois, sa bonne résistance aux chocs externes. Les effets de la crise énergétique causée par la guerre en Iran sur l’activité et l’inflation ont été très limités. En outre, les exportations ont bénéficié du boom de la demande mondiale de biens liés à l’IA et aux technologies vertes. Cette dynamique devrait durer à court terme.

Eco Perspectives

Corée du Sud | Entre choc énergétique et boom de l’IA, la croissance se rééquilibre
20/07/2026 • Par Hélène DROUOT

La Corée du Sud est l’un des pays les plus exposés au choc énergétique mondial, mais aussi l’un de ceux qui bénéficient le plus de la demande exponentielle de produits liés à l’intelligence artificielle. Malgré la dépendance du pays aux importations d’hydrocarbures, dont une très grande majorité transite par le détroit d’Ormuz, les prévisions de croissance sont très favorables à court terme, tirées par la vigueur du secteur exportateur. Les pressions inflationnistes, la dépréciation du won et l’endettement des ménages justifient un resserrement monétaire. À plus longue échéance, le gouvernement mise sur un écosystème IA intégré (centres de données, robotique, matériaux avancés) pour renforcer sa position clé dans les chaînes de valeur mondiales.

Eco Perspectives

Indonésie | Croissance robuste mais dégradation de la gouvernance
20/07/2026 • Par Johanna MELKA

L’Indonésie fait face à deux chocs extérieurs : la hausse des prix de l’énergie et les sorties de capitaux. La dégradation de la qualité de la gouvernance a, en effet, pesé sur la confiance des investisseurs étrangers. En supposant que le conflit dans le Golfe persique s’apaise, les tensions sur les comptes extérieurs et le coût des subventions énergétiques vont baisser. Toutefois, les prix du pétrole vont rester durablement au-dessus de leur niveau de début d’année, entretenant un risque de dérapage budgétaire. Les investisseurs restent méfiants et la volatilité de la roupie élevée.

Eco Perspectives

Pologne | Croissance solide et sans déséquilibres majeurs en dehors du déficit public
20/07/2026 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Malgré le choc énergétique, la croissance économique polonaise devrait rester solide et pourrait même accélérer légèrement en 2026. Elle est portée par la reprise de l’investissement tandis que la consommation, bien que ralentissant, demeurera l’un de ses principaux piliers. L’inflation reste modérée malgré la hausse des prix à la pompe et devrait se maintenir dans la fourchette cible de la Banque centrale. Les comptes externes sont, quant à eux, très solides et permettent d’absorber sans difficulté le renchérissement de la facture énergétique. Toutefois, la trajectoire de la dette publique constitue un point d’attention. C’est d’autant plus vrai que l’absence de majorité qualifiée du gouvernement freine la consolidation budgétaire.

Eco Perspectives

Roumanie | Fragilisée par les turbulences politiques
20/07/2026 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Les récentes tensions politiques attirent l’attention une nouvelle fois sur la Roumanie. La priorité du prochain gouvernement consistera à assainir davantage les finances publiques, faute de quoi le ratio de dette publique rapporté au PIB continuera de se détériorer. Par ailleurs, la Roumanie apparaît comme le pays d’Europe centrale le plus fragilisé par le choc énergétique mais la situation reste gérable. La croissance économique demeure atone depuis 2024 et ne devrait pas s’améliorer en 2026. L’inflation dépasse désormais les 10%, toutefois elle devrait refluer à partir de septembre, à mesure que les effets de la hausse du taux de TVA s’estomperont. Les autorités monétaires vont probablement privilégier la prudence à court terme

Eco Perspectives

Turquie | L'économie s'adaptera de nouveau aux vents contraires
20/07/2026 • Par François FAURE

La croissance turque s’est nettement infléchie depuis le T4 2025. Le choc pétrolier a entraîné une érosion importante des réserves de change, une dépréciation de la livre et des tensions sur les rendements obligataires domestiques. Le risque de rupture d’approvisionnement en hydrocarbures et en engrais est limité. Mais la révision en hausse des prévisions officielles d’inflation, le resserrement monétaire consécutif et l'avertissement du ministre des Finances sur un possible dérapage budgétaire ont refroidi les investisseurs. Ces derniers sont, par ailleurs, inquiets de la stratégie de l’AKP qui consiste à évincer tout concurrent potentiel aux élections présidentielles. Les tensions financières en Turquie sont récurrentes

Eco Perspectives

Brésil | Le pari d’une politique budgétaire protectrice
20/07/2026 • Par Salim HAMMAD

L’économie brésilienne continue de résister à une politique monétaire ultra-restrictive. En cette année électorale, le gouvernement met en œuvre une politique budgétaire plus active pour amortir la contrainte de taux d’intérêt élevés et atténuer les effets du choc pétrolier sur le pouvoir d’achat. La résilience de l’activité est obtenue au prix d’une désinflation plus lente et d’un transfert du coût budgétaire vers les banques publiques. Le policy mix (politique budgétaire protectrice vs politique monétaire restrictive) complique l’ajustement des prix, des comptes publics et des anticipations face à des chocs d’offre plus fréquents. À court terme, le choc pétrolier devrait avoir un impact positif sur les comptes extérieurs et le real

Eco Perspectives

Colombie | Un programme de rupture radicale
20/07/2026 • Par Lucas PLÉ

L’élection présidentielle du 21 juin 2026 a été remportée par Abelardo de la Espriella, un outsider qui se distancie des figures traditionnelles de la droite colombienne. Son programme, en rupture totale avec celui du gouvernement sortant, s’inspire explicitement de la libéralisation économique prônée par le président argentin, Javier Milei, et des mesures sécuritaires du président salvadorien, Nayib Bukele. Son arrivée au pouvoir, en août prochain, annonce donc de grands revirements en matière économique et budgétaire, mais aussi dans la lutte contre le narcotrafic. La croissance économique colombienne, pourtant peu impactée par la fermeture du détroit d’Ormuz, devrait ralentir en 2026, freinée par des politiques monétaire et budgétaire plus restrictives

Eco Perspectives

Mexique | Révision de l’USMCA : le casse tête industriel

20/07/2026 • Par Hélène DROUOT

Les perspectives économiques mexicaines restent modestes. Elles sont marquées par un ralentissement de la consommation privée et un investissement toujours freiné par l’incertitude et l’absence de nouveaux projets d’infrastructure. Les exportations, principal soutien de l’activité, ont profité de la stratégie américaine de régionalisation mais la révision de l’USMCA introduit de nouvelles contraintes. Les États-Unis durcissent les conditions d’accès à leur marché, menaçant la compétitivité du secteur manufacturier, encore dépendant des intrants asiatiques. Parallèlement, la hausse de la dette publique, le soutien persistant à Pemex et le déclin des recettes pétrolières réduisent drastiquement les marges budgétaires, aggravant les défis économiques du pays.

Eco Perspectives

Arabie saoudite | Le conflit au Moyen-Orient, plus qu’un choc conjoncturel
20/07/2026 • Par Stéphane ALBY

L’Arabie saoudite n’est pas l’économie du Golfe la plus vulnérable au conflit en Iran, mais elle n’est pas épargnée pour autant. La croissance attendue cette année a été fortement révisée à la baisse en raison de la chute de la production pétrolière. Hors hydrocarbures, cependant, l’activité résiste. Surtout, le pays a pu capter une partie des flux bloqués dans le détroit d’Ormuz grâce à ses infrastructures situées en mer Rouge. À court terme, la hausse des exportations pétrolières va améliorer ses comptes extérieurs. En revanche, le redressement des finances publiques sera moins significatif en raison de l’envolée des dépenses budgétaires. Les marges de manœuvre budgétaires restent toutefois confortables

Eco Perspectives

Égypte | Des signes encourageants de renforcement macroéconomique

20/07/2026 • Par Pascal DEVAUX

Les conséquences de la guerre en Iran et de la crise énergétique sur l’économie égyptienne restent pour le moment limitées. Celle-ci a bénéficié à la fois de fondamentaux macroéconomiques renforcés par le soutien international et d’une crédibilité accrue de sa politique économique. Les dynamiques de rebond de l’activité et de désinflation, débutées en 2025, ne sont pas remises en cause. Principale source de vulnérabilité, la liquidité en devises ne s’est dégradée que modérément, aidée par une plus grande flexibilité du taux de change. Néanmoins, si la vulnérabilité de l’économie égyptienne aux chocs externes se réduit, elle reste élevée, notamment en raison du déséquilibre croissant de la balance énergétique et de la dépendance aux flux de capitaux volatils

Graphiques de la semaine

Faiblesse de la productivité en Italie : l'IA peut-elle être une solution ?
01/07/2026 • Par Paola VERDUCI

Au cours des années qui ont suivi la pandémie, la productivité du travail en Italie a marqué le pas. L’intelligence artificielle est présentée comme le levier capable d’inverser cette tendance, avec des gains annuels de productivité potentiellement rehaussés de 1,1 point de pourcentage dans un scénario d’adoption rapide. Son adoption effective en Italie reste toutefois faible, même si son usage se répand plus vite que chez les principaux partenaires de la zone euro. Seules 16,4% des entreprises italiennes de plus de 10 salariés utilisaient l’IA en 2025. Dans le secteur de la finance et de l’assurance, le taux d’adoption est supérieur à la moyenne (39%, avec un pic à 70% dans l’assurance)

Hors Série

Conférence des Études Économiques — L'économie mondiale face aux chocs : entre bouleversements et résilience
26/06/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Christine PELTIER et Stéphane COLLIAC et Pascal DEVAUX et Guillaume DERRIEN

Avec la guerre au Moyen Orient en toile de fond, comment le choc énergétique et la montée en puissance de l’IA redéfinissent-elles les dynamiques de croissance, d’inflation et de productivité ? Quels sont les leviers dont disposent les économies avancées et émergentes pour renforcer leur résilience tout en exploitant les nouvelles opportunités qui se dessinent? Comment l’Europe peut-elle s’adapter et tirer parti des mutations en cours ?Ce sont les questions qui ont été abordées lors de la dernière conférence des Études Économiques de BNP Paribas : "L’économie mondiale face aux chocs : entre bouleversements et résilience"

Hors Série

Partie II — Un choc transformateur - L'IA : La mine, la puce et l’entrepreneur
26/06/2026 • Par Isabelle MATEOS Y LAGO et Stéphane COLLIAC et Christine PELTIER

Le développement de l’intelligence artificielle est en passe de bouleverser nos sociétés. Les économies qui produisent les composants essentiels à l'IA et celles qui investissent massivement dans le domaine, les États-Unis et la Chine en tête, seront les grandes gagnantes. Cette vague d’investissement s’accompagne d’une forte dynamique de créations d’entreprises et de transformation du monde du travail, avec à la clé un nouveau cycle de croissance de la productivité. L’impact de l’IA sur l'inflation est ambivalent : génératrice de tensions sur les prix à court terme, en raison de ses besoins en composants et en énergie, elle devrait, comme toute innovation majeure, devenir désinflationniste à moyen terme.

Graphiques de la semaine

Amérique latine : valoriser les minerais critiques au-delà de l’extraction
24/06/2026 • Par Hélène DROUOT

La course mondiale à l’intelligence artificielle et à l’électrification des économies se traduit par une augmentation des besoins en métaux. D’après une étude récente de S&P Global, la consommation mondiale d’électricité devrait croître de près de 50% d’ici 2040, alimentant une hausse soutenue de la demande en cuivre, lithium, nickel et autres minerais critiques. Selon l'Agence internationale de l'énergie, la demande en cuivre pourrait augmenter de 30 à 40% d'ici 2040, tandis que celle en lithium pourrait être multipliée par quatre à six, selon le rythme d'adoption des technologies bas carbone.