Marché du travail : croissance des salaires Le taux de chômage reste bas, malgré un plus haut en 2025, à 2,6% (+0,3pp) en août. La croissance nominale des salaires atteint, en juillet, un plus haut en 2025 de +3,4% a/a (+0,3pp) grâce aux bonus et primes spéciales (+6,3% a/a, +1,9pp). La mesure sous-jacente des salaires contractuels programmés est stable, à +2,0% a/a. L’indice des salaires réels s’améliore (-0,2% a/a, +0,6pp) mais reste négatif pour le septième mois consécutif.
Inflation et politique monétaire Vers un resserrement monétaire. En août, l’énergie (-3,6% m/m) a tiré l’inflation headline et sous-jacente (hors nourriture non transformée) vers le bas, les deux atteignant +2,7% a/a (-0,4pp). L’indice new-core , qui exclut l’énergie, recule plus faiblement (-0,1pp à +3,3% a/a). La Banque du Japon (BoJ) a maintenu en septembre son taux directeur à +0,5%. Deux votes (contre 7) se sont toutefois prononcés en faveur d’une hausse de taux (et un programme de vente des ETF à l’actif de la banque centrale a été annoncé), préfigurant une remontée du taux directeur au T4, possiblement dès la réunion des 29-30 octobre.
