Marché du travail : taux de chômage Le marché du travail demeure résilient . Le taux de chômage remonte néanmoins à 6,3% en mai (6,2% en avril), tiré à la hausse par l’Italie (+0,4 pp à 6,5%), tandis qu’il reste stable en Allemagne (3,7%) et en France (7,1%). La modération des salaires se poursuit, le wage tracker de la BCE indiquant une augmentation des salaires de base de 3,0% a/a en fin d’année 2025.
Inflation a/a et taux directeur L’inflation reste fermement ancrée sur la cible de la BCE. L’indice harmonisé progresse de 2% a/a en juin (chiffre préliminaire), contre 1,9% en mai.
L’inflation sous-jacente est stable à 2,3%, le renforcement dans les services (+0,1 pp à 3,3% a/a) étant compensé par le recul des biens industriels non énergétiques (-0,1 pp à 0,5%). Dans ce contexte, nous prévoyons une dernière baisse des taux directeurs de 25 pb par la BCE en septembre.
