Italie : plus de croissance mais des déséquilibres budgétaires toujours importants

L’économie italienne a fortement rebondi depuis la fin de la pandémie de Covid-19. Depuis 2021, sa croissance annuelle a largement surpassé celle enregistrée en moyenne dans la zone euro grâce à la mise en œuvre de politiques fiscales expansionnistes, qui ont soutenu la consommation et l’investissement, et à la reprise progressive de l’activité touristique. Depuis le début de l’année 2023, l’activité économique a toutefois commencé à se modérer, en raison d’un environnement international défavorable et de la suppression progressive de ces mesures fiscales. En outre, ces dernières ont, par nature, pesé sur les Finances publiques de l’État, plaçant le pays sous le coup de la procédure pour déficit excessif par la Commission européenne en juin 2024.

L’économie italienne, tout comme celle de l’Espagne et du Portugal, a bien rebondi à la suite de la crise sanitaire. Entre 2021 et 2023, la croissance du PIB réel italien a assez nettement dépassé celle enregistrée dans la zone euro : le PIB réel italien se situe ainsi, au premier trimestre 2024, 4,5% au-dessus de son niveau prépandémique quand celui de la zone euro est 3,3% au-dessus (cf. graphique 1). Cette performance de l’Italie est remarquable car le pays est plus connu pour sa croissance médiocre : hormis en 2000, où la croissance italienne (4,1%) a marginalement dépassé celle de la zone euro (4%), depuis 1996 et jusqu’en 2019, la première a été inférieure à la seconde d’1 point de pourcentage en moyenne par an[1].