Le climat des affaires s’améliore
Le PMI composite atteint 51,9 en février contre 49,7 en janvier, porté par les services (53 en février contre 50,4 en janvier), malgré la faiblesse persistante de l’industrie (PMI manufacturier à 47,4). La production industrielle a plongé en décembre (-6,9% a/a, dont -43,2% pour les véhicules et -16,2% pour l’habillement).
La confiance des ménages est à son meilleur niveau en trois ans
Les intentions d’effectuer des achats importants au cours de l’année à venir sont à leur plus haut depuis juillet 2021. Ainsi, la consommation privée devrait soutenir davantage la croissance italienne. En effet, pour le moment, les données dures déçoivent : les nouvelles immatriculations de véhicules ralentissent (-3,3% 3m/3m en février), tout comme les volumes des ventes au détail (-0,4% 3m/3m en janvier).
Marché du travail : situation favorable
Alors qu’il avait augmenté à 6,4% en décembre, le taux de chômage diminue à 6,3% en janvier (vs. plus bas historique à 6% en novembre dernier). De son côté, le taux d’emploi augmente (62,8% en janvier) et atteint un plus haut historique.
L’inflation reste contenue pour le moment
L’augmentation de la composante « énergie » (+0,6% a/a vs. -0,7% en janvier) est compensée par le reflux de l’inflation sous-jacente (1,5%), désormais en deçà de l’indice d’ensemble (1,7% a/a en février). Toutefois, selon nos prévisions, l’inflation devrait accélérer au 2e trimestre (2,3% contre 1,8% au 1er trimestre en moyenne) compte tenu des évolutions récentes des prix à la production (+4,4% a/a en janvier contre encore -0,5% a/a en novembre 2024).
La croissance rebondirait au T1 2025
De 0,3% selon nos prévisions contre +0,1% t/t au T4 selon l’estimation finale, notamment en raison de l’amélioration des enquêtes de conjoncture.
Achevé de rédiger le 14/03/2025
